消费这盘棋，表面看是“买买买”，背后其实是“信不信”。
2026年刚开年，大消费被捧为“最大投资机会之一”，可到底该信谁、投哪？
有人盯着茅台发愁，有人抢泡泡玛特抢到手软。
说句实在话，鱼还在，只是藏得更深了——得用新网子捞。
过去一年，白酒板块几乎“全军覆没”。茅五泸集体失速，三季报惨不忍睹。
但如果你只看财报，就错过了关键信号。
周叔翻了翻最新发布的“中国线上消费品牌指数”（CBI）第三期数据，发现一个有趣现象。
剑南春悄悄爬到白酒CBI第一，山西汾酒在“成交金额增速”上更是力压群雄。
为什么？因为它们干了一件“老派酒企”不敢干的事——主动向年轻人低头。
新禁酒令落地后，靠压货、囤货、黄牛炒价的老路彻底走不通了。行业被迫从“面子消费”转向“真实饮用”。而汾酒和剑南春，成了最早醒来的那批人。
汾酒推出22元小瓶装白玉汾酒，复刻便利店基酒设计；剑南春主攻400元价格带，电商大促打得风生水起。
更绝的是喝法创新：气泡水兑汾酒、果汁配剑南春、白酒加牛奶……年轻人不再被动陪酒，而是自己调一杯“社交特饮”。
结果？2025年Q3，山西汾酒成为仅有的三家营收正增长的上市酒企之一。
从另一个角度看，这不是白酒复兴，而是消费场景的重构。
谁先拿下年轻人的“第一口”，谁就握住了下一轮复苏的船票。
别以为只有白酒在变。整个大消费都在经历一场“去泡沫化”的洗礼。
比如潮玩。泡泡玛特2025年海外营收暴涨超360%，新IP“星星人”半年卖爆，看似高歌猛进。
但CBI数据显示，其“成交金额增速”排名下滑，引发短线资金恐慌出逃，股价一度腰斩。
可周叔细看指标发现：泡泡玛特的品牌搜索量、会员复购、新品成交增速依然稳居第一。
问题不在公司，而在市场情绪——大家怕Labubu之后再无爆款。
但数据证明，泡泡玛特已建立系统性造IP能力，短期波动反而是中长期布局的好时机。
再看户外赛道。曾经被捧上神坛的高端品牌，如今CBI“成交人数”排名掉队；反倒是骆驼、伯希和这类大众品牌异军突起。
为什么？因为95%的“户外男”根本不去登山，他们只是把冲锋衣当通勤外套穿！
伯希和踩准了这个心理：轻户外、日常色、百元价位，既体面又实用。
2025年上半年，其收入增速跑赢一众国际大牌，甚至已递交IPO申请。
美妆领域同样如此。
国际大牌如YSL靠抖音、小红书重回增长；国货花知晓则精准绑定“三坑少女”（汉服/JK/Lolita），靠草莓丘比特眼影、蝴蝶云肩腮红打出差异化。
2025年Q3，其CBI搜索量和年轻用户增速甚至碾压部分国际品牌，二手市场连化妆镜都被炒成“理财产品”。
当然，不是所有热闹都值得追。有些品牌看似光鲜，实则根基松动。
老铺黄金就是典型。
2025年金价飙升近70%，它三次提价，价格远超周大福“传承”、老凤祥非遗系列。
结果？CBI显示，“老客复购金额”跌至行业第二，“会员成交”滑到第六。
消费者用脚投票：你不再独一无二，我何必多花一倍钱？
可复美也面临类似困境。胶原棒爆火后，国货扎堆推“次抛精华”，新品泛滥却缺乏记忆点。
尽管焦点面霜登顶天猫新品榜，但整体客单价排名下滑11位——卷成红海，再强的大单品也难扛大旗。
说到底，消费投资不能只看GMV或营收，更要盯住“忠诚度”“复购率”“年轻用户占比”这些先行指标。
它们才是品牌护城河的真实水位。
消费从未消失，只是换了模样。
2026年的机会，不在宏大叙事里，而在年轻人调酒的杯中、通勤男的冲锋衣上、少女晒图的眼影盘里。
真正的“大鱼”，属于那些能读懂微观行为、敢在低谷布局、并用数据穿透噪音的人。
正如老渔夫圣地亚哥所证：深海有鱼，唯信者得之。
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