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债市行情

截至昨日13点50分，债市全面飘红。算上近几日的跌幅，30年期国债已经上破2.31%。国债期货午盘全线上涨，30年期主力合约涨0.16%，10年期主力合约涨0.08%。

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资金面情况

央行昨日开展3个月期买断式逆回购1.1万亿，精准对冲等额到期量，另外，还有99亿的7天期逆回购投放。

盘中，资金面变化不大，隔夜和7日资金价格分报1.27%和1.47%。

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债市点评及展望

恰逢年初政府债发行密集期与信贷“开门红”关键节点，央行昨日开展超万亿买断式逆回购，填补了1月的流动性缺口。有望直接改善债市流动性，压低短端收益率，对利率债形成明显支撑。

可能还有很多投资者不太理解，买断式逆回购和其他常态的投放操作有何区别？

首先，看工具特性——买断式逆回购区别于传统质押式逆回购，央行“买下”银行持有的国债、金融债后，可进一步处置流转，资金使用效率更高。

其次，看作用期限——作为2024年10月推出的政策工具，其3个月期限填补了7天期逆回购与MLF之间的“期限断层”，成为中期流动性投放的核心抓手。

最后，看政策信号——此次操作中标利率低于同期限MLF，有效缓解了银行负债端压力，释放出货币政策持续支持实体经济的明确信号，并非“大水漫灌”，而是精准的“削峰填谷”。

目前，纯债资产的收益率可能已难以满足大多数客户的需求；对于部分风险承受能力较高的客户，可考虑关注“固收+”策略。

投资有风险，入市需谨慎。