1月9日，妙可蓝多发布投资者关系活动记录表。当中披露，公司在进博会发布首款原制马苏里拉产品，采用先进IQF单体速冻工艺，快速均匀冷冻以最大程度保留营养与口感，规避传统冷冻的营养流失问题，同时以100%国产优质奶源为原料，经严格筛选与科学配方优化，兼具醇厚风味与出色拉丝性能；烤制后拉丝绵密有韧性，适配披萨、焗饭等多类烘焙场景，而国产化生产不仅规避了国际局势带来的供货风险，保障B端客户原料供应稳定、及时，更依托国产全产业链降低采购与物流成本，价格更具竞争力，还可根据客户需求定制配方，满足多样化口味需求。

欧洲部分奶酪工厂采用传统模式，更多是基于“小众风味保留”的生产模式选择（如高端手工奶酪），而非工艺门槛低；而工业化原制奶酪的核心门槛集中于“菌种自主化”“工艺标准化”“副产物高值化”“工艺与设备的耦合”“专利突破”等隐性技术领域，以及“奶源-生产-渠道”的产业链协同能力，这些均需企业长期技术积累与资源投入，与工厂外观是否先进无直接关联。

目前奶酪行业暂无官方发布的茶咖、烘焙等细分应用领域品牌市占率数据，但从市场实际表现来看，茶咖、烘焙等场景的奶酪需求增速显著，直接带动相关细分领域行业规模快速扩张；公司紧跟场景需求趋势，在该类细分领域的业务同步保持高速增长，充分受益于细分场景需求的爆发式增长红利。

西式快餐主流连锁品牌均披露了清晰的拓店规划，其中披萨、汉堡作为奶酪用量最大的两大核心品类，将随门店网络的持续扩张，进一步释放对奶酪原料的稳定需求。目前该细分渠道中外资占据较高市场份额，公司相关产品正逐步实现国产替代，公司2025年上半年餐饮工业系列收入已超8亿元，保持良好增长态势。

公司判断，国内奶价上涨需以奶酪行业规模化发展为前提。从国内市场供需格局看，农业农村部、中国奶业协会等权威机构明确指出，我国奶业长期面临“生产增长与消费提振失衡”的结构性矛盾——近年奶牛养殖规模化水平持续提升，原奶产量长期保持增长态势，整体产能规模已突破4,000万吨大关；而消费端持续疲弱，人均乳制品消费量仅为世界平均水平的1/3，以液态奶为主的消费结构单一，奶酪等深加工产品渗透率低，导致原料奶阶段性供过于求成为常态，奶价自2022年起连续三年下行。

从行业规律来看，乳制品深加工程度越高，越能有效消化奶源增量、带动上游奶价合理回升，本质上是奶酪等新消费场景拓展对产业链的正向拉动。结合国内实际，预计如果未来国内奶价上涨将是渐进式过程，不会出现剧烈波动。

即使国内奶价未来有上涨的趋势，但在奶源供应链方面，公司得到了控股股东内蒙蒙牛大力支持，保障了稳定的奶源供应，这也让公司有底气与大客户签订长期订单。叠加自身的深加工能力、原料采购规模、成本控制能力、供应链优势及大客户服务能力，已形成独特的竞争壁垒。这种优势让公司既能在低价时锁定原料，又能在奶价上涨周期中通过深加工与成本传导效率保障利润，更能凭借稳定供给与大客户签订长期订单，在行业需求恢复中优先受益。

此外，经销商数量下降是公司主动战略性调整的良性结果，目前终端覆盖的精准度与单店动销效率均有所提升，为“店效倍增”战略落地夯实了渠道基础。

公司B端与C端经销商体系相互独立，差异显著：C端以经销商为主，数量较多；B端主要服务餐饮客户，体系相对稳定。蒙牛奶酪并入妙可蓝多后，形成“爱氏晨曦专业乳品（乳脂）+妙可蓝多专业奶酪”的“两油一酪”业务格局，与公司原有业务形成差异化互补：专业乳品侧重烘焙、茶饮渠道，专业奶酪侧重西餐渠道。整合后已实现显著协同效应，将相关品牌纳入统一B端运营体系，单个负责人可统筹多个品牌业务，有效带动烘焙、茶咖等渠道收入新增。

2025年12月商务部针对欧盟乳制品的临时反补贴措施，对公司整体以积极影响为主：一方面通过提升欧盟进口产品成本，扭转其低价补贴带来的不公平竞争格局，助力公司作为国内奶酪龙头，依托原制马苏里拉、马斯卡彭等核心原制产品技术积累，在西快、烘焙、茶咖等B端渠道及C端市场快速抢占进口产品份额，带动收入与业绩增长；

另一方面，公司“国产奶源+自有工厂”的供应链布局、与爱氏晨曦协同的“两油一酪”品类优势，本身契合国家奶业结构升级导向。此次政策进一步助力公司依托国内原奶价格优势，强化性价比、供货稳定性及客户服务能力，进而巩固行业龙头地位。

（企业公告）

(编辑：林辰)