AIDC产业链全景分析与投资逻辑 一、AIDC定义与市场背景

人工智能数据中心（AIDC）是以GPU/ASIC等AI芯片为核心，支撑大模型训练与推理的新型算力基础设施。其单机柜功率密度可达传统IDC的3-5倍（20-100kW），需配套液冷等高效散热技术。2025年全球AIDC新增装机占比预计达79%，中国智能算力规模将突破1356亿元，年复合增速超40%。

二、上下游产业链结构 1. 上游：硬件与能源

  • 算力芯片

    ：英伟达（H100）、华为昇腾、寒武纪（国产替代主力）

  • 电力设备

    ：固态变压器（SST，效率98%）、柴发（科泰电源）、HVDC（中恒电气）

  • 散热材料

    ：液冷（英维克）、纳米晶磁性材料（安泰科技）

2. 中游：设备与集成
  • 服务器/网络

    ：AI服务器（浪潮信息）、光模块（800G→1.6T迭代）、PCIe交换机（数渡科技）

  • IDC运营商

    ：润泽科技（液冷技术）、数据港（国资背景）

3. 下游：应用场景
  • 云服务

    ：阿里云（Capex超预期）、字节跳动（1600亿投入）

  • 行业应用

    ：智能驾驶、AI医疗、算力租赁（超讯通信）

三、核心投资逻辑
  1. 资本开支驱动

    ：全球科技巨头2025年合计Capex超5000亿元，其中国内字节跳动同比+100%至1600亿。

  2. 技术升级红利

    ：液冷渗透率从10%向50%跃升，SST替代传统变压器可省电400万/年/10MW机房。

  3. 国产替代机遇

    ：华为昇腾950、寒武纪690等新品2026年送样，国产芯片份额有望突破30%。

四、风险提示
  • 短期分化

    ：电源/液冷环节受台资企业压制，国产厂商多为二供。

  • 技术迭代

    ：CPO（共封装光学）可能重构光模块竞争格局。

  • 政策风险

    ：H20芯片禁运可能延缓招标节奏。

注：以上分析基于公开资料整理，不构成投资建议。市场有风险，决策需谨慎。

一年一倍者众，三年一倍者寡。

努力追寻一条成熟、稳健、低回撤、可持续、可传家的投资之道，穿越牛熊，穿越周期。

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