来源：市场资讯
（来源：华夏基金财富家）
新年开年来A股走出一波持续上攻的行情，截至1月12日，沪指豪取“17连阳”、成交额突破3万亿，双双刷新历史；市场不缺乏热点，商业航天、AI应用轮番领涨（数据来源：Wind）。而在行情火热的同时，半导体板块却呈现出整固蓄势的特点。是趋势逆转？还是优质赛道调整提供的布局窗口？基金经理高翔最新观点速递来了↓↓↓
基金经理 高翔
浙江大学理学学士，北京大学金融硕士；
2016年7月加入华夏基金，历任投资研究部研究员、基金经理助理，现任华夏半导体龙头、华夏先进制造龙头基金经理。
能力圈覆盖科技硬件、半导体等“硬科技”领域，拥有近10年证券从业经验，其中包含超4年公募管理经验。
二十多年前，PC互联网在2000年的科网泡沫中蹒跚起步。中国的创业者在海外的操作系统、数据库、硬件层上借土筑塔，在应用层探索新的商业模式。
十多年前，在2010年开启的移动互联网时代，云计算的曙光初现，国内龙头开始在分布式系统、数据库、中间件等领域大举投入，软件栈逐步可控，但在芯片和硬件层仍有未竟之憾。
正是芯片和硬件层的缺失，导致了我国科技产业从2018年开始遭受了外部种类繁多的技术限制。但也正是这些限制，让整个产业看到了自己的短板，倒逼出一场轰轰烈烈的底层技术突围与产业链重构。
十年前，国内最先进的半导体制程节点是40nm。十年前，国内还没有能够生产3D NAND、DRAM存储器的产线。十年前，采购国产半导体设备，被视为应付检查的妥协选项。十年前，IGBT、CIS、PA等成熟制程芯片，在国内投资者眼中还是高不可攀的技术山峰，更不要说CPU、GPU等更先进的芯片。
而今天，我们进入了全新的人工智能时代，一个全栈自主产业链的轮廓已经日益清晰。从半导体设备与材料的追赶，到晶圆制造的工艺突破，算力、存储、通信芯片正以前所未有的速度完成自主化的重构。当这些自主算力注入国内互联网的云端基座，由创新算法驱动的国内开源大模型在国产AI芯片上昼夜奔流，喷涌而出的“智力比特”（Tokens）正从虚拟世界渗透进现实产业。这代表着中国科技产业在技术栈的所有层次上携手共进，真正开始打造自主迭代创新的飞轮。我们正迎来中国科技产业全栈自主创新的历史性拐点。
作为中国科技产业的基石，国产半导体将持续受益于国内科技全栈自主创新生态的形成。国内的云计算平台也将打破底层硬件受制于人的桎梏。国内的软件、大模型公司将有机会从根本上实现软硬协同的迭代进化。
金融学的研究表明，证券分析研究报告普遍存在乐观偏差，更倾向于给出偏高的盈利预测。但如果我们在今天去翻看十年前的研究报告，恐怕最乐观的分析师都低估了我们这十年的进步速度。这是时代背景、政策引导、资本助力、产业趋势叠加国内半导体产业链所有参与者勤恳努力的结果。今天，尽管目前行业仍然面临着很多的不确定因素，但过去十年的结果提醒我们，过分拘泥于短期的问题，可能会让我们低估长期进展的速度。
未来十年，让我们迎接中国科技产业全栈自主创新的新时代。
风险提示：本资料观点仅供参考，不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。以上内容不构成个股推荐。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。管理人不保证盈利，也不保证最低收益。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险，入市须谨慎。
热门跟贴