2026年1月13日，上海市第一中级人民法院一审公开宣判原上海电气（集团）总公司党委书记、董事长郑建华受贿、贪污、挪用公款、国有公司人员滥用职权案，对被告人郑建华以受贿罪判处死刑，缓期二年执行，剥夺政治权利终身，并处没收个人全部财产；以贪污罪，判处有期徒刑五年，并处罚金人民币二十万元；以挪用公款罪，判处有期徒刑十五年；以国有公司人员滥用职权罪，判处有期徒刑七年；决定执行死刑，缓期二年执行，剥夺政治权利终身，并处罚金人民币二十万元，没收个人全部财产。违法所得及收益予以追缴。
经审理查明：2003年至2021年，被告人郑建华利用职务上的便利，为他人提供帮助，索取或非法收受他人给予的财物共计折合人民币1.56亿余元；2007年至2008年，郑建华利用职务上的便利，伙同他人侵吞单位公款215万元；2018年上半年，郑建华利用职务上的便利，挪用公款借贷给他人使用，至案发，尚有7亿余元未归还；2015年至2021年，郑建华为营造个人政绩与谋取个人私利，违反规定，滥用职权，致使国家利益遭受特别重大损失。
上海市第一中级人民法院认为，被告人郑建华的行为已构成受贿罪、贪污罪、挪用公款罪、国有公司人员滥用职权罪。郑建华受贿数额特别巨大，给国家和人民利益造成特别重大损失，论罪应当判处死刑；贪污数额巨大；挪用公款数额巨大且案发时大部分未退还；滥用职权致使国家利益遭受特别重大损失，均应依法惩处，并予数罪并罚。郑建华到案后如实供述自己的罪行，量刑时予以考虑；在受贿罪中具有索贿从重处罚情节。鉴于郑建华部分受贿系未遂，受贿赃款、赃物已基本追缴到案等，对其所犯受贿罪判处死刑，可不立即执行。综合郑建华犯罪的事实、性质、情节和对社会的危害程度，法院依法作出上述判决。
2021年，郑建华就曾被调查，与当年震惊全行业的供应链金融诈骗案有关。
我们从2021年的一篇专业报道可以对当年震惊全行业的供应链金融诈骗案-专网通讯的管孔窥豹。
2021年7月6日，上海电气（601727）发布公告，因公司涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司立案调查。7月27日晚，上海电气党委书记、董事长郑建华因涉嫌严重违纪违法，目前正接受上海市纪委监委纪律审查和监察调查。
上海电气此前曾因子公司爆出87亿应收款、78亿股东借款，而震惊市场。
引子：上海电气的80亿坏账
2021年5月31日晚，上海电气发布了一份让资本市场惊掉下巴的公告。
2015年上海电气年报里，低调地出现了一家新设立的子公司——上海电气通讯技术有限公司（简称“电气通讯”），当年，上海电气对其新增投资2000万元。在上海电气50余家子公司里，电气通讯排最后一名，账面价值在上海电气当年1620亿元总资产里的占比只有万分之一。
5年后，这个不起眼的子公司一口气给上海电气带来“最极端情形下”80余亿元的损失。谁“导演”或者无意间“触发”了这场巨亏？
任何违法违规行为，动机都是第一位的，几十亿应收款坏账背后，谁是获利方？新财富从分析电气通讯的利益相关方入手，即股东、上游供应链、下游客户。
线索卡之股东：电气通讯6成股权为自然人持有
电气通讯的股东方中，上海电气持有40%股权，其他60%股权，由5家民营股东持有。追溯这些民营股东的实控人，均为简单的自然人（表1）。
表1：电气通讯6家股东的实控人背景
资料来源：Wind企业数据库，新财富整理
其中，电气通讯的第二大股东上海星地通通信科技有限公司（简称“上海星地通”），由两名自然人持股，分别是隋田力（持股90%）、邹旬一（10%）。这家公司持有电气通讯28.5%股权。据Wind企业数据库，隋田力还持有30余家公司股权。
第三大股东鞍山盛华科技有限公司，往最上层追溯，股东分别为王吉财（50%）、北京嘉木太平基金管理有限公司（40%）、高红（10%）。据查，北京嘉木为循环持股，即北京嘉木持有嘉木资本80%股权，而嘉木资本又持有北京嘉木100%股权。
第四大股东北京富新丰源贸易有限公司，股东分别为吴宝森（50%）、郭晓华（50%）。该公司持有电气通讯8.5%股权。
第五大股东上海东骏投资管理有限公司，由自然人梁山100%持有。该公司持有电气通讯8.5%股权。有意思的是，交叉对比Wind企业数据库的相关信息，可以发现，东骏投资注册时使用的手机号码，同时用于注册4家不同公司，其中两家为投资公司，两家为商业服务类，而它们表面上看起来从股东到法定代表人并无关联。
线索卡之债主：86.7亿巨额应收款！
良好运营的国企当老赖？
分析完电气通讯的民营股东，我们再来看看那些“欠钱不还”的债主们。
上海电气公告显示，截至2020年12月31日，电气通讯总资产101亿元，净资产13亿元，而应收账款则合计为86.7亿元，高达净资产的6倍还多。
据上海电气公告，其中44.6亿元应收款有迹可循。电气通讯目前已向上海市第二中级人民法院、上海市杨浦区人民法院提起诉讼，请求判令被告北京首都创业集团有限公司、北京首都创业集团有限公司贸易分公司、哈尔滨工业投资集团有限公司、富申实业公司和南京长江电子信息产业集团有限公司向自己合计支付货款446294.76万元及违约金。截至公告日，法院已经依法受理电气通讯公司提起的上述诉讼（具体内容详见《上海电气关于子公司重大诉讼的公告》）。
供应链套利局：预付100%和预收10%的离奇游戏
至此，电气通讯80余亿元的巨额应收款引爆的一系列事件，有了相对清晰的拼图。
新财富对进入这场游戏中的所有玩家，包括上述11家上市公司及其对应的客户、供应商、股东，以及它们之间的交易关系，做了系统梳理（表18）。
综合来看，无论是隋田力实际控制公司（上海星地通）、曾经控制过的公司（新一代专网、中科荣盛）、与其公司共享同一注册手机号的关联公司（宁波鸿孜、上海鸿孜），还是国资背景的客户公司（富申、电气通讯、中电科子公司、中国普天子公司等），它们基本都是以“特殊通讯设备业务”切入，与上市公司发生交易，其中的上游供应商基本为隋田力的关联公司，而下游客户则基本为国企。
其付款模式基本是：上市公司收到国企客户订单，向国企客户预收10%货款，同时向国企客户指定的供应商（隋田力关联公司）预付100%款项。
2021年7月6日，证监会对上海电气立案调查，质疑其涉嫌信披违规。
7月27日，“廉洁上海”公众号发布消息，上海电气（集团）总公司党委书记、董事长，上海电气集团股份有限公司党委书记、董事长郑建华涉嫌严重违纪违法，目前正接受上海市纪委监委纪律审查和监察调查。
来源：新财富公众号、中国基金报公众号、深圳供应链李海平
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