出品|中访网
审核|李晓燕
1月9日，保利发展发布2025年12月销售及新增项目公告，全年业绩与土地储备动态同步揭晓。在行业深度调整的大背景下，公司虽面临连续九个月销售“双降”的阶段性压力，但逆势加仓核心城市优质土储、经营现金流大幅改善，以央企担当践行稳健发展逻辑，为行业转型树立标杆。
从销售数据来看，2025年12月保利发展实现签约面积69.71万平方米，同比减少19.33%；签约金额121.64亿元，同比减少18.94%。全年累计签约面积1235.34万平方米，同比下降31.24%；签约金额2530.3亿元，同比下降21.67%，自4月起已连续九个月呈现签约面积与金额双下滑态势，仅2月、3月实现签约金额同比增长。
单看销售降幅，难免放大市场调整带来的短期影响，但将其置于行业整体环境中审视，这份成绩单更显央企的抗风险韧性。2025年房地产行业仍处于供需两端的深度调整期，刚需与改善需求释放节奏放缓，多数房企面临销售承压的共性问题，保利发展作为行业龙头，销售规模仍稳居行业前列，且签约均价保持相对稳定，足见品牌认可度与产品竞争力的基本面未发生变化。
更为关键的是，保利发展在销售承压期并未选择收缩战线，反而精准把握土地市场窗口期，逆势加仓优质土储。同日公告显示，公司新增10个房地产项目，涵盖广州海珠、白云核心地块及上海嘉定优质宅地，均通过招拍挂合规获取，合计用地面积33万平方米，规划容积率面积83万平方米，总支付价款110.86亿元，土地用途以住宅为主，布局高度聚焦一二线核心城市。
此次拿地充分彰显保利发展对行业长期价值的坚定判断，核心城市核心地段的优质土储，是穿越周期的核心底气。在行业土地市场热度回落的背景下，招拍挂拿地成本更趋合理，且无历史遗留风险，保利发展此举既契合“深耕核心城市群”的战略布局，也为未来市场复苏储备了充足货值。从拿地结构来看，广州、上海等一线城市地块占比突出，这类区域人口吸附力强、改善需求旺盛，抗市场波动能力远高于三四线城市，为后续项目去化与盈利筑牢基础。
财务层面，保利发展2025年前三季度虽面临利润承压，但多项核心指标凸显稳健底色，经营质量持续优化。报告期内公司实现营业收入1737.22亿元，同比微降5.0%；归母净利润19.29亿元，同比下降75.3%，扣非归母净利润17.4亿元，同比下降76.8%，利润下滑主要受行业周期波动影响，结转项目盈利能力阶段性承压，属于行业调整期的共性现象。
值得关注的是，公司经营现金流净额达69.77亿元，同比大幅增长143.7%，现金流由负转正且增幅显著，核心得益于销售回款效率提升与投资节奏的精准把控，充足的经营性现金流为逆周期拿地、稳健经营提供了坚实资金支撑。同时截至三季度末，公司总资产12873.93亿元，较上年末仅下降3.6%，归母净资产1974.19亿元，较上年末微降0.1%，资产规模与净资产基本保持稳定，财务结构未发生实质性变化，抗风险能力持续在线。
第三季度业绩呈现的分化特征，更能体现保利发展的经营韧性。期内公司实现营业收入568.6亿元，同比大幅增长30.6%，营收增长核心源于项目结转收入增加，侧面印证前期销售项目有序交付，主业运转保持顺畅；同期归母净利润亏损7.82亿元，主要受结转项目盈利水平下降影响，属于行业下行周期中房企普遍面临的阶段性压力，随着后续优质土储项目逐步结转，盈利水平有望迎来修复。
行业深度调整期，保利发展的战略选择既坚守央企责任，也贴合行业高质量发展方向。当前房地产行业已从规模扩张转向质量提升，“好房子”成为行业发展核心方向，保利发展新增土储聚焦住宅开发，精准契合居民改善型住房需求，叠加其在产品品质、物业服务上的积淀，未来项目具备较强市场竞争力。
从行业格局来看，2025年房地产市场呈现“国央企领跑”的格局，保利发展作为龙头央企，凭借融资成本优势、品牌信任度及精准战略布局，在行业洗牌中持续巩固市场地位。此次逆周期拿地，既是对核心城市房地产价值的认可，也是央企发挥行业“压舱石”作用的具体体现，通过稳定土地市场、保障住房供给，助力行业平稳过渡调整期。
短期来看，保利发展仍需应对销售复苏放缓、利润承压的阶段性挑战，但中长期而言，核心城市优质土储储备、稳健的现金流与央企背景带来的融资优势，已构筑起穿越周期的核心壁垒。随着后续房地产支持政策持续发力，需求端逐步回暖，公司前期储备的优质项目将逐步释放价值，业绩有望迎来修复。
保利发展2025年的业绩表现与战略布局，清晰传递出行业转型期的发展逻辑：摒弃规模依赖，聚焦优质资源，以稳健经营穿越周期，以品质供给对接需求，这既是龙头房企的生存之道，也为行业高质量发展提供了可行路径。
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