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小李最近察觉到，那些曾被大众视为品质象征的老字号品牌，正接连陷入信任崩塌的漩涡之中。
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以北京同仁堂一款所谓“南极磷虾油”为例，其真实生产成本仅为3.7元/瓶，却在电商平台标价高达60元，溢价率突破16倍。更令人震惊的是，经权威检测证实，该产品核心成分——磷脂含量竟为零，完全属于虚假宣传，毫无功效可言。
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除了同仁堂外，张小泉因母公司债务暴雷而资产被法拍、片仔癀从“神药”神话跌落至价格腰斩的消息也频繁登上热搜榜单。
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这些承载着几代人情感记忆与文化认同的百年老店，为何如今频频失守底线？是偶然个案，还是整个老字号体系在资本裹挟下集体迷失方向？贴牌变现、炒作抬价的背后，究竟是企业经营失误，还是行业系统性溃败的前兆？
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3.7元成本卖60元
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创立于1669年的同仁堂，凭借“炮制虽繁必不敢省人工，品味虽贵必不敢减物力”的祖训，在中医药领域树立了不可撼动的信誉丰碑，历经三百五十多年风雨仍熠熠生辉。
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然而，正是这家代表中华医药诚信精神的百年品牌，却在一粒小小的保健品上彻底翻车，令无数消费者心寒。
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2025年12月，上海市消费者权益保护委员会发布检测报告，揭露了同仁堂南极磷虾油的真实面目：所谓“99%高纯度”、“智利原产原料”、“1粒≈100只磷虾”的宣传纯属虚构。
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这款产品在各大电商平台上热销不断，打着高端健康概念，单瓶售价定格在60元，累计销量超过500万瓶，成为平台爆款。
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但实际检测结果显示，样品中关键营养成分磷脂含量为零；涉事代工厂更是直接承认，整个生产流程中从未投入任何真正的南极磷虾油原料。
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更惊人的是利润链条的暴利程度：生产商提供的采购数据显示，每瓶产品出厂价仅需3.7元，终端售价却高达60元，相当于每卖出一瓶就获得近56元毛利，溢价比例超16倍。
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这场丑闻背后，暴露的是同仁堂失控的品牌授权机制。问题产品并非由同仁堂自有工厂制造，而是交由安徽哈博药业代工，再通过其控股51%的子公司——北京同仁堂（四川）健康药业进行销售运营。
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事件发酵后，同仁堂集团试图划清界限，声称对四川公司的品牌授权已于2021年终止。
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但股权穿透图谱清晰显示，涉事企业的股东和高管团队与同仁堂集团存在多重关联，所谓“授权到期”更像是推责话术，引发公众强烈质疑与舆论反噬。
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最终，同仁堂不得不启动紧急整改行动，全面收回品牌管理权，接管涉事公司，启动大规模产品召回，并对相关责任人作出处理。尽管采取补救措施，但百年积累的信任根基已然出现裂痕。
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乱象不止一家
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同仁堂的坠落并非孤例，在当前的老字号阵营中，类似的操作模式正在多个知名品牌间蔓延，将昔日金字招牌一步步推向深渊。
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拥有三百余年历史的张小泉，如今深陷财务危机，连名下豪华资产也被迫进入司法拍卖程序。
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令人唏嘘的是，张小泉的主营业务刀剪业务并未衰退，其上市公司主体在2025年前三季度仍实现营收与净利润双增长。真正拖垮品牌的，是控股股东富春控股的激进扩张策略。
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这家起家于物流行业的控股集团，盲目涉足房地产、金融投资等高杠杆领域，并通过复杂的资本结构设计，构建起“交叉持股、连环担保”的风险网络。
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随着房地产市场深度调整，富春控股资金链断裂，作为主要担保方之一的张小泉集团被迅速卷入债务风暴。
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根据2024年年报披露，张小泉集团自身逾期债务本金达6.53亿元，对外承担的或有担保债务本金高达51.21亿元，整体风险敞口逼近58亿元大关。
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为偿还债务，张小泉集团名下一辆奔驰S级轿车被挂上网拍平台，经历五轮流拍后，最终以约三十万元成交。其所持上市公司股份也几乎全部处于司法冻结或质押状态。
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曾经被誉为“刀剪第一股”的民族品牌，因资本运作失控而蒙上厚重阴影，百年声誉面临严峻考验。
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另一家备受争议的老字号则是片仔癀。这款原本用于治疗热毒血瘀的传统中药，近年来被炒作为“高端礼品”，演变为身份象征。
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自2004年每粒售价325元起步，一路飙升至2021年单粒1600元，巅峰时期市值冲破2900亿元，成为商务宴请、婚庆送礼中的“硬通货”。
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黄牛群体疯狂抢购，普通消费者跟风囤积，导致片仔癀脱离药品属性，彻底异化为投机标的。
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然而，泡沫总有破裂之时。2023年官方零售价大幅上调后，电商平台反而开启打折促销，实际成交价低于指导价，大量囤货者陷入亏损泥潭。
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到了2025年，片仔癀的二手市场回收价直接腰斩，部分批次甚至跌破400元关口，股价相较历史高点回落逾六成，总市值严重缩水。
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财报数据同样不容乐观：2025年前三季度营业收入同比下降11.93%，净利润下滑20.74%，存货积压高达61.6亿元，昔日“涨价永动机”已彻底熄火。
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乱象根源
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上述老字号接连“塌房”，绝非偶然现象。深入剖析其背后的驱动逻辑，不难发现急功近利的短视行为已成为普遍症结。
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无论是同仁堂借助贴牌快速套现，还是片仔癀利用稀缺叙事推高价格，本质上都是为了应对业绩压力所采取的非常规手段，却严重背离了品牌可持续发展的根本原则。
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同仁堂的问题根源在于业绩焦虑。公开财报显示，同仁堂集团核心上市平台2024年归母净利润同比下滑8.54%，创下五年来首次负增长；2025年前三季度延续颓势，市值表现远逊于云南白药、片仔癀等同行业企业。
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与此同时，同仁堂的品牌估值高达689.19亿元，巨大的无形资产成为变现诱惑。在主业增长乏力的情况下，将品牌授权给第三方成了最便捷的盈利路径。
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行业数据显示，同仁堂核心中药产品的平均毛利率约为35%，而其贴牌生产的保健品、食品类商品毛利率普遍达到60%以上，个别品类甚至突破80%。
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在高额回报刺激下，旗下子公司广泛采用定制采购、委托加工模式，向海量外部厂商开放品牌使用权，逐步形成一个庞大且缺乏监管的“贴牌生态”。
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这种“重授权轻品控”的运营方式，最终导致质量管理体系形同虚设，酿成了“零有效成分”的恶性造假事件。
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片仔癀的炒作轨迹，同样是逐利思维主导下的产物。企业围绕“天然麝香稀缺”、“年产量固定”等概念持续讲资本故事，人为制造升值预期，将药品包装成具备收藏价值的投资品。
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但这种建立在情绪泡沫上的溢价机制难以持久。当宏观经济下行、消费趋于理性，“面子经济”退潮，市场需求萎缩，片仔癀的价格神话自然土崩瓦解。
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值得警惕的是，此类贴牌圈钱模式已在行业内广泛扩散。从南极人依靠“吊牌经济”实现躺赚，到浪莎部分代工厂被曝内裤不杀菌即出厂，越来越多品牌将商标授权当作提款机，却忽视最基本的产品安全保障。
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业内专家指出，这种无序扩张已演变为全行业的系统性隐患，不仅侵蚀消费者信心，更动摇了商业社会赖以运转的诚信基础。
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结语
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老字号之所以能够穿越百年风雨依然屹立，靠的从来不是营销噱头或资本包装，而是代代坚守的产品品质与商业诚信，这才是品牌真正的护城河。
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如今，一些老字号却为追逐短期利益，走上贴牌造假、炒作抬价的歧途。同仁堂以3.7元成本售卖60元的无效产品，张小泉被资本游戏拖入债务深渊，片仔癀从“国宝神药”沦为泡沫破裂的投机工具，无一不是在挥霍几代人积累的品牌信用。
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这些案例也为所有传统品牌敲响警钟：脱离产品价值支撑的品牌溢价，终将是镜花水月；无视用户信任的逐利操作，最终只会反噬自身。
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若想实现长远发展，老字号必须摒弃浮躁心态，回归初心本质，把重心重新放回产品研发、工艺传承与品质把控之上，而非沉迷于资本游戏与流量收割。
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唯有守住这份对品质的敬畏之心，才能重新赢得消费者的尊重与信赖，让百年招牌不至于在时代洪流中黯然褪色。
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