商悟社｜张志雪
元旦刚过，百度就扔出了一个炸穿科技圈的消息：旗下昆仑芯悄悄向港交所递交了上市申请，高盛一份研报直接把市场看傻了——乐观估值下昆仑芯价值超370亿美金，就算保守算也有200亿美金，而百度当前的美股市值也就500多亿美金，这意味着昆仑芯的估值，快顶得上半个百度了！
你敢信吗？就在上个月，我们还在网上敲着键盘吐槽百度，说BAT里它早就掉队了，除了搜索和网盘，压根拿不出什么新故事。结果人家闷声干大事，从2011年就开始死磕芯片，这一磨，就是15年。
咱先掰扯掰扯这200亿美金到底有多魔幻。昆仑芯最新一轮融资是2025年7月，估值才210亿人民币，也就30亿美金出头，才半年时间，资本市场直接给它翻了6倍多。高盛的算法很实在，拿寒武纪的估值做参照，昆仑芯2025年销售额预计35亿，2026年能冲到65亿，按40倍市销率算，百度持有的59%股权就值220亿美金，刚好是百度总市值的45%。更狠的是中金和海通国际，直接给出了500亿美金的估值预期，这数字往那一摆，谁还敢说百度没东西？
可能有人会问，昆仑芯到底是个啥？它可不是百度突然冒出来的新项目，而是李彦宏压了15年的底牌。2011年，昆仑芯的前身FPGA AI加速器项目在百度内部启动，那时候乔布斯刚发布iPhone4，大部分人连智能手机都玩不明白，更别说芯片这种烧钱、周期长、成功率还极低的硬骨头。
李彦宏为啥非要啃这块硬骨头？答案特实在：省钱。他2023年公开说过，当年百度做搜索，买国外的芯片一片要1万美元，自己做昆仑芯，2万人民币就搞定了。就为了这个目标，百度的技术团队从FPGA加速器做起，2017年部署量就做到了业内第一的1.2万片，还发布了自研的XPU架构，直到2018年，第一代昆仑芯片才正式亮相。
接下来的几年，昆仑芯就像个“闷葫芦”，默默在百度内部给搜索、小度、文心大模型做算力支撑，外界几乎没听过它的名字。直到2021年，它才从百度独立出来，完成首轮融资就拿到了130亿估值，比亚迪、中国移动这些大佬纷纷掏钱入股，转头又成了它的客户——2025年8月，中国移动十亿级的集采订单，昆仑芯三个标包全拿了第一。
现在的昆仑芯，早就不是那个只服务百度的“内部项目”了。IDC数据显示，2024年国内AI芯片出货量，华为昇腾排第一，昆仑芯以6.9万片稳居第二。它的第三代芯片P800，已经支撑起百度上万卡的AI集群，文心大模型的大部分推理任务，都跑在这颗国产芯片上。更牛的是，昆仑芯还公布了五年规划，2026年要出针对大规模推理的M100，2027年要上超大规模训练的M300，每年都要推新品。
聊到这，我真的忍不住感慨：这十五年，百度到底扛住了多少质疑？
当其他互联网大厂都在追流量、搞社区团购、玩模式创新的时候，李彦宏带着团队守在实验室里磨芯片。芯片这行，投个几十亿可能连个水花都没有，周期动辄十年起步，没有点技术宅的疯劲儿和执念，根本坚持不下来。我们总说“长期主义”，但真能在风口没来的时候，耐住寂寞砸钱搞硬科技的，能有几家？
现在好了，国产芯片的风口来了，所有人都知道芯片是科技公司的命根子，是能跟国际巨头掰手腕的底牌。昆仑芯的上市，不仅是百度解锁了资产价值，更标志着百度从AI应用玩家，变成了掌握算力底座的科技巨头。以前我们聊百度，想到的是搜索；以后再聊百度，绕不开的会是昆仑芯，是国产算力。
有人说，昆仑芯这一仗要是打赢了，国内互联网的座次可能要重新排了。我觉得这话真不是吹的。当其他公司还在为流量内卷的时候，百度已经握着芯片这张硬牌，站到了AI时代的算力赛道上。
说到底，科技公司的核心竞争力，从来都不是靠模式创新赚快钱，而是靠硬科技扎稳根基。百度藏了15年的这颗“芯”，不仅打了那些说它掉队的人的脸，更让我们看到了中国互联网公司的另一种可能。
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