作者 | 乐清

来源 | 赛柏蓝器械


顶级巨头频繁收购，医械行业进入战略整合期。

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波科145亿美元收购Penumbra

旨在扩大心血管产品组合

1月15日 ，波士 顿科学宣布，以145亿美元（约1011亿人民币）收购医疗科技公司Penumbra。从交易规模开看，这是波科史上第二大收购案，也是医疗器械领域2026年第一起超百亿美元的大动作。

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Penumbra在业内成名已久，该公 司 2004 年于美国成立， 是一家专注于神经介入、外周介入及心血管领域的医疗设备研发商，在2007年上市了首款神经血管产品，并于2015年顺利IPO。

根据最新财报，Penumbra2025年全年报告营收预计达约14亿美元，较上一财年增长约17.3%-17.5%。

在业务布局上，波士 顿科学与 Penumbra高度契合。从市场角度来看，通过收购Penum bra使波科获得机械取栓和神经血管介入领域的领先产品， 推动其 在心脏病学和神经血管领域实现技术-产品矩阵完善。

从业绩表现来看，波士顿科学近年增长迅猛，2025Q3波士顿科学净销售额为50.65亿美元，与去年同期相比，报告增长20.3%。如此亮眼的表现与其心血管业务直接挂钩，心脏病学业务销售额26.41亿美元，同比增长24%。

波 士顿科学近年在心血管领域频频下注，作为最早布局电生理的头部企业之一，曾经的投入已兑现为业绩贡献，2025Q3其生理销售额8.65亿美元，领跑增长64.2%，反映出爆款产品对企业发展的驱动能力。

在心血管赛道，近年崭露头角的新秀基本已均被各大巨头收入囊中，波科此次大手笔收购Penumbra是对其业务短板的精准补充，帮助在与史赛克、强生、美敦力等巨头的竞争获得更大优势。

聚焦神经血管来看，Grand View Research报告显示，2024年全球神经血管设备市场规模估计为73.4亿美元，并有望在2030年增长至102.8亿美元。

根据公告，一旦获得Penumbra股东批准并达成惯常的交割条件，波士顿科学预计将于2026年完成本交易。

波士顿科学公司董事长兼首席执行官Mike Mahoney表示：“Penumbra 的加入能让全球更多患者和医生用上这些创新技术，其产品线历史业绩增长强劲且富于创新，未来将进一步增强我们的营收和利润率。”

02

分拆并购轮番上演

全球器械市场加速洗牌

就在几天前，波士顿科学才刚刚宣布，已就收购 Valencia Technologies 达成最终协议，在泌尿赛道再度加码。从2025年至今，波科已开展或完成包括Bolt Medical、SoniVie在内的数个大型收购案。

在2026JPM健康大会上，“收并购”已作为关键词被医械巨头频繁提及。例如美敦力提出，将以战略性并购主动出击，重点布局高增长且接近商业化的补强型并购标的。

据悉，美敦力计划达成的交易规模在数亿至数十亿美元之间，所选目标将有助于补充其内部的研发工作，未来美敦力更注重与自身优势相契合的领域。

同样的思路在医械巨头中广泛存在。例如捷迈邦美去年完成对足踝骨科医疗器械公司Paragon 28的收购，加强现有的骨折和创伤以及关节置换产品组合。

此外，收购也是企业拓宽新业务的重要手段，雅培去年11月宣布，将收购癌症筛查和精确肿瘤诊断领域的领导者Exact Sciences，正式向精准早筛领域进军。

还有部分企业借助收购完成技术化升级，在过去的一年里，GE医疗、飞利浦等多家影像巨头开启对AI相关公司的收并购，旨在驱动现有其产品线智能化发展。

在各大收并购案密集登场的同时，重大拆分在医械领域也不少见。

去年10月，强生宣布有意分拆其骨科业务，以增强每家公司的战略和运营重点，预计在18至24个月内完 成。

美敦力也在去年5月宣布，拟将其糖尿病业务分拆为一家全新的独立公司， 预计将在 18 个月内通过一系列资本市场交易完成。

无论收购还是拆分，本质上都是医械巨头资源整合的积极尝试。当下全球 市场竞争格局正在重塑，“ 大手笔收购补强”和“拆分业务聚焦重点”的戏码都将持续上演。

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