好消息，央行降息了，这个消息突然传遍全网。
但各位一定要知道，这里面可能存在一定误解。
这是结构性降息，并非我们所说的全面降息。
不过，这次局部降息是一个信号。
1月15日，国新办举办新闻发布会，金融管理部门进行了相关介绍。
其中，央行副行长提出，根据当前经济金融形势需要，人民银行将先行推出两方面政策措施：
一方面是下调各类结构性货币政策工具利率，提高银行重点领域信贷投放的积极性。
另一方面是完善结构性工具并加大支持力度，进一步助力经济结构转型优化。具体包括以下几项：
一是下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点。各类再贷款一年期利率从目前的1.5%下调到1.25%，其他期限档次利率同步调整。
二是将支农支小再贷款与再贴现打通使用，增加额度，并单设民营企业再贷款。增加支农支小再贷款额度5000亿元，总额度中单设一项民营企业再贷款，额度1万亿元，重点支持中小民营企业。
三是增加科技创新和技术改造再贷款额度并扩大支持范围。将科技创新和技术改造再贷款额度从8000亿元，增加4000亿元至1.2万亿元。
再贷款是什么呢？
贷款，大家都容易理解，个人和企业向商业银行申请贷款，而商业银行资金不足时，会向央行（人民银行）申请贷款，这种贷款就叫再贷款。
我们一般说的降息是全面降息，即个人和企业向商业银行申请的贷款利率下滑。
而这次是定向的局部降息，也就是央行向商业银行发放再贷款的利息降低了，重点支持涉农贷款、中小企业贷款、民营企业贷款、科技企业贷款。
那么，这次局部降息利好谁呢？
利好特殊行业和企业，同时也利好商业银行。
央行明确表示，此举是为了提高银行重点领域信贷投放的积极性。
不过遗憾的是，重点领域并不包含个人买房贷款。
很多人也知道，我们已经很久没有全面降息了，上一次降息还是在2025年的5月份。
2025年只有一次降息，而2024年却有三次降息。
也就是说，过去一年，降息节奏明显放慢。
即便是2025年9月、10月、12月美联储连续三次降息，我国利率仍然岿然不动。
那么，这次央行局部下调结构性贷款利率后，后续会不会出现全面降息呢？
这有一定可能性，但不会那么快！
因为，有历史经验可借鉴。
时间回到2025年5月7日，同样是在国新办的发布会上，央行行长潘功胜宣布了几项利好政策：
一是降准0.5个百分点；
二是降低政策利率0.1个百分点（政策利率指公开市场七天期逆回购利率），且当时明确预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点，而 LPR 利率下调就是全面降息；
三是下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，包含各项专项结构性政策工具；
四是降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点。
其他政策就不一一陈述了。
对比这次新闻发布会可知，2025年5月份那次发布会的政策力度大得多！
那次同样下调了结构性货币工具利率0.25个百分点，但更关键的是，上次还宣布降低政策利率0.1个百分点（即七天期逆回购利率），而七天期逆回购政策与 LPR 相关性较强。
因此，2025年5月7日央行发布会后，到了5月20号，LPR 就降息了，一年期 LPR 和五年期 LPR 全面降息0.1个百分点。
而这次，央行没有宣布降低政策利率（逆回购利率未动），这意味着短期内，比如本月20日，LPR 可能不会降息！
另外，2025年5月国新办发布会，央行行长潘功盛出席，而这次只是副行长现身，两次会议的量级明显不同。
当前货币政策动作不大，主要是财政政策在发力。
目前的宏观经济政策中，财政是 “老大”，货币只能算是 “老二”。
货币之所以没有发力，一方面是目前货币相对充裕，发布会上央行副行长也提到，当前 M2（广义货币）同比增速是8.5%，远超名义 GDP 增速。
也就是说货币放水量其实不小，但实体经济对货币（尤其是贷款）的吸纳能力较弱，这种背景下，再多放水也难以发挥作用。
而财政发力将财政拨款下发到相关行业和企业、项目，就能起到拉动经济增长的作用。
另外，考虑到外部环境，目前我们降息比较谨慎，主要是因为中美利差倒挂程度较大！
美国虽然经过多次降息，但利率依然处于历史偏高位，而我国利率处于历史偏低位，导致美国利率高于中国利率，这非常不利于吸引外资。
数据显示，在2022年美国暴力加息之前的很长一段时间里，中美利差是正挂（中国利率减去美国利率为正值）。
这种情况有利于吸引外资进入中国，无论是投资实业，还是投资股市、债市等虚拟经济。
但2022年美国暴力加息后，美国利率大幅飙升，导致中美利差出现倒挂，目前倒挂幅度约为2.3个百分点。
这种情况下，我们降息会格外谨慎，因为如果降息过快、幅度过大，会进一步扩大美国利率高于中国利率的幅度，对吸引外资更为不利。
所以，我们希望美联储降息的步调更快、幅度更大，这样我们的降息才有更多空间。
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