岩山科技上周连续两天的“关门“不让下车，属实吓坏了车上的人，这辆失控的车会不会失控掉下山崖？我的观点是：不会！
打个比方，就像一辆汽车在上坡前司机决定要“冲坡”，所以加大了油门上冲，结果冲到坡顶发现马上就是个下坡，来不及收油门，会惯性下冲，等司机反应过来开始踩刹车时，车速就会稳定下来。因为车本身动力和制动系统并没有坏，所以这辆车不会失控。只是坐在车上的人经历了一波“心惊肉跳”。这不是我们今天要讨论的话题，我们今天讨论的话题是：岩山科技这辆车究竟要驶向何方？
基本面的认知
关于岩山科技，大部分的认知还把它归于传统“互联网企业”，但现实是它的内在已经发生了质变，现在要把它归为科创型企业，所有的分析要从“成长型”的企业的角度去分析。
脑机接口（岩思类脑）+智能驾驶（纽劢科技）+AI（岩芯数智）+核聚变（岩超聚能），四大“金刚”，是把岩山科技归为科创型企业的最强逻辑。
1.脑机接口：脑机睡眠产品作为2026年上半年已确定要上市的产品，脑机大模型系统“底座”是它的技术护城河。已经脱离了“玩概念”的阶段。你以为资本是无脑炒？资本是聪明的。
2.智能驾驶：国内头部车规级芯片玩家参与C轮投资，2026 CES上黑芝麻华山A2000芯片上搭载纽劢科技的自动驾驶算法，前者通过了美国安全审批，将拓展全球车企市场，前后两个事件一联系，知道那个“神秘战略投资者”是谁了吧？再看政策风向，2026年将是中国L3智能驾驶的元年，相关政策已经陆续出台。结合去年和欧洲签署的框架性协议、国内车企的试装车。产生利润还会远吗？当然因为纽劢科技的分表原因，不计入营收，但是会贡献相应的利润。
3.岩芯数智：和宇树科技的机器人合作，虽然官方在否定相关合作，但是大家可以去深挖相关消息，前段时间岩山科技官方发布了一个机器人现场学习的小视频，大家可以去看一下，自行分析。宇树科技上半年IPO 是大概率事件，到时真相就会大白；AIPC端正在紧锣密鼓的适配AMD的芯片；还有其它一些合作，大家有兴趣可以去做相关的了解。这些不是我在瞎说，大家可以去官方和权威的媒体去验证。
4.岩超聚能：可知的信息是联合北大共建实验室，已有相关的专利申请。信息太少，不作为讨论对象。虽然目前刚刚开始，但是大家不能忽略这个赛道，或许它才是未来最大的实力选手。
小结：脱离了PPT的嫌疑，项目产品相继落地，基本面已发生质变。所以，别用老眼光看待新问题，否则就成了现代版“刻舟求剑”
趋势认知
可以仔细观察几波的走势，每一波的高点必定突破前期高点，回调低点不会跌破上一波低点。走势基本上契合了转型项目的进展节奏。所以，结合转型进度，分析未来最少还有两波主升。
1.产品落地：脑机产品上市开售、智能驾驶发布装车数据和C轮融资完成、宇树科技上市后公布深度合作信息，将成为下一波主升的催化动力。
2.财报发布：2025年年报或2026年半年报，如果转型项目收入占比超过预期，将彻底点燃激情，重塑估值。
小结：未来至少有两波主升浪，这种主升浪将会建立在实质性的基础上，更具支撑力。
独特的优势
岩山的几大转型项目，重点实在独特的模型架构和算法，是一种“轻资产”投资模式。
1.研发投资低的质疑：岩山的研发投入更倾向于软件算法，是一种典型的“轻资产”模式，不像一些其它公司，需要购置大量的硬件设施，更多的是采用上下游纵向合作的方式，可以减少大量的硬件投入，这是一种聪明的投资方式，我只做我擅长的领域，其它的产业链环节，通过股权和财务投资做好技术卡位。
2.新业务的利润贡献率：这种软件算法模式，注定一旦商业化落地利润率会很高。打个比方，就像微软的windows 系统，研发成功定型后，可以无限制的部署给用户使用，收回开发成本后，每一次的销售都可以看成是纯利润，就算后期的更新维护，也只需要少量的投入。当然，这个比喻不一定恰当，大家了解意思就好。这是软件企业的天生的优势所在，它是把“智力”进行了转化，并进行了“可复制化”的使用，相比制造业每生产一件产品都要采购原材料，自然利润率会很高。
小结：新业务营收占比增长，高利润率将提升公司的财务质量，将真正改变岩山科技的“互联网”企业标签。
既然看清了长期的成长逻辑，又何惧短期的深跌
回到本文的初点，长期的逻辑既然已经清楚，又何惧短期的下跌，除非你根本就不了解岩山科技，只是因为突然的热度，想进来搏一把短期的收益，你才会恐惧。
1.不要害怕利润回撤。那只是短期的波动，如果恐惧短期的波动，迟早也拿不住。
2.想抓住每一个波段，基本不可能。不要追求完美的交易，不要患得患失，如果错过了或是做错了，不妨把心放下来，想想终极目标。
3.美食虽好吃，但要知道自己的胃口有多大。不要加杠杆，因为你永远无法预测明天的市场会怎样。先把退路想好，才不至于遇到不可预测的风险时手足无措。
4.不要急躁，学会等待。如果实在不懂，去看看《动物世界》中那些顶级的猎食者是如何狩猎的，人毕竟要比动物聪明。
看完了本文，你还会恐惧吗？周一开盘会不会“开门放人”，还有那么重要吗？
连夜赶出了这篇分析，希望对大家能有所帮助。[微笑]
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