燃料油陷盘整僵局！伊朗局势暗藏引爆点，激进派可布局多头？
纽恺德Newgate
1月19日，国内燃料油期货延续盘整态势，前期冲高回落的震荡格局仍在持续。其中FU2605合约表现尤为典型，当日开盘2551元/吨，盘中最高触及2568元/吨，最低探至2522元/吨，最终收报2526元/吨，微涨6元/吨，持仓量达17.99万手、成交量14.79万手，多空博弈陷入胶着。这一走势与国际原油的盘整格局高度同步，上海原油主连合约当日收报437.4元/吨，在前期10.77%的累计涨幅后进入震荡消化期 。但伊朗局势的持续动荡，为燃料油埋下了随时大幅反弹的伏笔，成为市场最核心的不确定性变量。
一、盘整背后：原油联动+供需博弈的双重制衡
燃料油的盘整态势，本质是原油成本端牵制与自身供需博弈的结果。一方面，国际原油在1月上旬因中东地缘风险推动连续5日上涨后，近期受美国暂缓对伊朗军事回应的消息影响出现回调，布伦特油价回落至60-64美元/桶区间震荡，直接限制了燃料油的上行空间 。另一方面，燃料油自身供需呈现多空交织特征：供应端，中东1月高硫燃料油发货量预计环比减少153万吨，伊朗发货量仅65万吨，环比大减51万吨，但美湾炼厂因委内瑞拉重油流入增加，高硫燃料油产量提升压制了裂解价差；需求端，国内沥青炼厂2月排产计划环比增加4%，炼厂端需求对价格形成支撑，但船燃需求的季节性回落又构成一定压力。这种供需平衡下，燃料油暂时失去明确单边方向，跟随原油进入盘整通道。
二、核心引爆点：伊朗局势的不确定性正在升级
尽管当前市场处于震荡，但伊朗局势的持续恶化正在积累反弹动能，成为打破盘整的关键变量。最新数据显示，伊朗原油出口已从2025年10月的日均200万桶以上，断崖式下滑至近期的不足30万桶/日，中国等主要买家采购重心转向其他国家，其能源出口体系受阻严重。更关键的是，伊朗国内面临货币体系崩溃、全国性抗议活动等动荡局面，美国总统特朗普已发出军事干预警告，并宣布将对与伊朗贸易的国家征收25%关税，地缘冲突风险持续升温。
作为全球能源咽喉，霍尔木兹海峡承担着全球31%的海运原油贸易，一旦伊朗局势失控导致海峡航运受阻，或油田、港口设施受损，将直接冲击全球原油供应链 。中信期货指出，若美国或以色列对伊朗采取小规模军事打击，布伦特原油仍存再度上冲的尾部风险，而燃料油作为原油下游品种，将直接受益于成本端的大幅抬升，前期压制价格的盘整格局有望瞬间打破 。
三、操作策略：激进投资者可逢低布局，止损为纲
对于激进型投资者而言，当前燃料油的盘整期正是布局多头的窗口期，核心逻辑在于伊朗局势升级带来的风险溢价提升。操作上可把握两大要点：一是入场时机，建议在FU2605合约回调至2500-2520元/吨区间分批建立多头头寸，依托2522元/吨的当日低点作为短期支撑参考；二是风险控制，必须设置严格止损，建议将止损位设在2480元/吨下方，避免因局势短期缓和导致的回调风险，同时仓位控制在3成以内，防范高波动带来的资金损失。
需要注意的是，市场仍存在一定不确定性：若伊朗局势未进一步恶化，或美国原油库存持续累积（当前美国商业原油库存同比高2.37%），燃料油可能维持宽幅震荡 。但长期来看，伊朗出口萎缩的趋势已明确，地缘风险的尾部效应显著，一旦局势突破临界点，燃料油有望复制前期原油的快速上涨行情，为多头带来可观收益。
结语
当前燃料油的盘整格局，是风暴来临前的平静。伊朗局势的持续不稳定，为价格注入了强烈的反弹预期，对于能够承受风险的激进投资者，这是博取超额收益的难得机会，但前提是坚守止损纪律、严控仓位。后续需密切跟踪伊朗局势进展及原油价格突破情况，一旦出现明确信号，可顺势加仓扩大收益。你认为伊朗局势会否触发燃料油大幅反弹？评论区留下你的观点！
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