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债市行情

截至昨日13点45分，债市仍多数收跌，国债现货中仅10年期品种翻红。国债期货午盘多数下跌，30年期主力合约跌0.17%，10年期主力合约跌0.01%。

信用债短涨长跌，存单业绩分化。

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资金面情况

央行昨日照例开展逆回购，净投放722亿。盘中，隔夜和7日资金价格分报1.31%和1.47%。

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债市点评及展望

去年年初以来，债市走势对宏观经济数据相对脱敏，但这并不意味着“基本面”对债市就不重要了。债市“基本面”主要与两个因素有关：一是债券的供给，二是债券的需求。所以，今天，我们就给大家讲解下，如何从债市“基本面”看待2026年债市发展？

供给这边，近两年利率债供给的大方向是增加长债占比，短债供应相对不多，信用债在去年债市调整的大背景下增加了短债的发行占比。

需求端这边，中短端配置需求相对更稳定。一方面，得益于存款“搬家”（中小行存款利率仍在下调）、含权产品发展及机构规模诉求等，非银对中短久期信用等构成配置支撑；另一方面，银行指标“吃紧”，中短端利率债相对长端更受欢迎。

不过目前，纯债资产的收益率可能已难以满足大多数客户的需求；对于部分风险承受能力较高的客户，可考虑关注“固收 +”策略。

投资有风险，入市需谨慎。