【导语】目前中储粮通过拍卖及投放进口玉米调节市场，政策调控下，节前缺乏大幅涨跌动能，但受渠道低库存和春节前的备货支撑，现货市场价格也未出现明显下跌。

目前玉米各渠道库存偏低，春节前有一定的补货需求。南北港口、加工企业普遍处于历史低位，北港库存同比减少328.6万吨，全国 96 家主要玉米深加工厂家 2026 年第 3 周（截至 1 月 14 日），加工企业玉米库存总量 359 万吨，同比下降42.57%。下游有补货需求，对价格形成直接支撑。产区基层售粮进度偏慢，低价售粮积极性偏差。节前集中抛售压力小于预期，压力可能后移至节后，春节前产区未释放出明显供应压力。

当然市场既有利好支撑，但也面临一定潜在的压力。首先是，政策调控压力。政策性粮源（含进口玉米）持续投放，有效补充了市场供应，限制了现货价格的上涨空间。2025年春节后通过中储粮的增加玉米收购规模一步步支撑行情上涨，虽然目前玉米的价格不至于像2025年春节前的那样低，但是春节后中储粮能否继续收购也未可知。其次是，下游接受度有限，目前深加工行业普遍亏损，DDGS、玉米淀粉加工利润均为负值。养殖利润一般，如果玉米价格涨幅过大，将促使下游转向更具性价比的替代品。另外还有潜在供给压力，节后随着气温回升，地趴粮等储存难度大的粮源会集中上市，可能形成卖压。

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综合来看，春节前玉米市场将大概率维持稳定的格局。刚需备货的支撑下，春节前玉米价格大跌的可能性很小。但受制于下游疲软的利润空间，价格上涨的幅度也会比较有限。

总的来说，当前的玉米市场处于一个由春节前的备货期和对远期供给宽松的谨慎预期共同作用的微妙平衡期。

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