12万次交易实测：5大均值回归指标测评，教你精准捕捉价格回调|交易实测|回归|平均值|指标测评

均值回归交易策略认为，价格和收益在长期内倾向于回到其均值或平均水平。

我针对五种关键的均值回归技术指标进行了超过12万笔的测试交易，这些指标包括：随机指标（Stochastics）、RSI（相对强弱指数）、CCI（商品通道指数）、MACD以及布林带（Bollinger Bands）。不同指标在可靠性和盈利能力方面存在明显差异。

本文包含大量数据，系统展示了如何在均值回归策略中运用这些指标进行交易。

核心要点：

✍ 均值回归理论认为，价格会随着时间推移回归到其平均水平。

✍ 均值回归交易中有五种关键且常用的技术指标。

✍ 布林带、随机指标和商品通道指数（CCI）是效果尤为突出的均值回归工具。

实施均值回归策略的关键，在于识别价格可能发生转折的位置，并在预期价格回归平均值时进场交易。

技术指标在这一策略中扮演着核心角色，它们帮助交易者做出更有依据的判断。要想成功运用均值回归策略，不仅需要深入理解市场运行机制，还需要一套稳健的交易计划，并能根据市场环境的变化不断调整和优化策略。

什么是均值回归

均值回归（Mean Reversion）是一种交易理论，其核心假设是：资产价格在长期内会倾向于回到其历史均值或平均水平。这一基本思想支撑了多种依赖价格“回归正常状态”的交易策略。

从本质上看，均值回归认为价格会围绕某个“真实平均值”上下波动，这个平均值代表了该资产的常态或均衡状态。交易者正是利用这一特性来寻找潜在的价格反转机会。当价格显著偏离均值时，交易者预期价格最终会回归，从而在回归过程中获取利润。

价格偏离均值的程度，通常通过统计工具来衡量，这些工具可以基于历史数据判断资产是否处于高估或低估状态。均值回归策略的核心假设在于，大幅偏离均值的状态不会长期持续，价格最终会回到其长期平均水平。

需要注意的是，均值回归并非适用于所有资产和所有市场环境。例如，在历史数据充足、结构相对稳定和成熟的市场中，均值回归现象往往更为明显，因为这些市场更容易形成可靠的长期平均值。

总体而言，均值回归交易策略建立在一个关键前提之上，即价格最终会回归其历史均值。因此，该策略通常聚焦于价格显著偏离平均水平的情形，认为超买或超卖状态往往预示着即将出现的价格修正机会。

五大均值回归指标

均值回归交易基于一种统计现象：价格会随着时间推移回归到其平均水平。技术指标是交易者用来识别此类机会的工具，这些指标能够在资产价格偏离其历史平均值时发出信号，从而提示价格可能即将发生回归。

1. 相对强弱指数

相对强弱指数（RSI）是一种动量振荡指标，用于衡量价格变动的速度与幅度。RSI的数值在0到100之间波动。通常情况下，RSI高于70表示资产可能处于超买状态，而RSI低于30则可能意味着超卖。这些状态往往暗示价格存在发生均值回归的潜在可能。

例如，在使用RSI进行交易时，交易者会根据RSI振荡器的数值来寻找买入和卖出信号。当RSI超过70，表明市场处于超买状态，价格上涨动能可能减弱并出现反转。常见的卖出触发条件是：RSI曲线自上而下跌破70水平。

2. 布林带

布林带（Bollinger Bands）由三条线组成：中轨为一条简单移动平均线（SMA），上下轨分别为基于标准差计算的两条轨道。布林带会随着市场波动率的变化而收缩或扩张，而价格在触及外轨后，往往会回到中轨附近。这一特性使其非常适合用于均值回归策略。

布林带可通过多种方式识别交易机会。交易者通常利用上下轨之间的距离来衡量市场波动性，并寻找潜在的进场时机。当价格突破布林带的上轨或下轨时，往往意味着价格可能处于超买或超卖状态，交易者可以据此捕捉回归机会。

一种常见的布林带交易方式是，当价格向上突破下轨时买入，当价格向下跌破上轨时卖出。这种策略在趋势性市场中效果最佳，因为它有助于交易者在长期趋势中捕捉更大的利润空间。

3. 商品通道指数

基于43,297笔测试交易的研究结果表明，商品通道指数（CCI）是一种盈利能力突出的动量指标，主要用于识别市场的超买与超卖状态。它能够衡量股票、商品及指数的趋势强度和波动性。

测试结果显示，在使用正确参数设置的前提下，CCI是一个可靠且高效的技术分析指标，其胜率最高可达到85%。

关于CCI的交易方法已有大量讨论，但我们的测试结果表明：真正具备稳定盈利能力的策略只有一种。经过验证的有效用法是：

✍ 当CCI跌破 −100 后重新向上突破 −100 时买入

✍ 当CCI突破 +100 后重新向下跌破 +100 时卖出

这种方法在均值回归框架下表现尤为稳定，是目前测试中最具实证支持的CCI交易方式。

4. 随机振荡指标

随机震荡指标（Stochastic Oscillator）是一种技术分析工具，用于将某一资产的收盘价与其在特定周期内的价格区间进行比较。该指标的取值范围为0到100，帮助交易者识别超买与超卖状态。数值高于80通常意味着资产价格可能开始向均值回落，而数值低于20则表明价格可能出现向上回归均值的走势。

我们对道琼斯30只成分股进行了为期12年的回测研究，涵盖1分钟、5分钟、60分钟以及日线图表，总计相当于超过399年的测试数据，结果显示随机震荡指标的成功率表现不一。

在常规图表中，随机震荡指标并非在所有时间周期内都具备盈利能力。不过，我确实找到了在交易中使用随机震荡指标时最具盈利性的参数设置。

交易随机震荡指标的一种方式是交叉策略。该方法通过观察两条线（K线和D线）之间的交叉来进行判断。当K线向上穿越D线时，视为做多信号；当K线向下穿越D线时，视为做空信号。

5. MACD指标

均值回归策略中常用的一项工具是移动平均收敛发散指标（MACD）。该技术指标通过评估价格两条移动平均线之间的关系，帮助识别市场动能以及潜在的均值回归位置。当MACD线向上穿越信号线时，交易者可能进场，预期价格出现上行趋势；当MACD线向下穿越信号线时，则可能选择卖出，暗示价格向均值回落。

移动平均线在均值回归交易中起着重要作用，因为它们能够在特定周期内建立一个平均价格。简单移动平均线（SMA）通常用于这一目的。当价格明显偏离SMA时，往往意味着出现了价格异常，随后可能向均值回归。

在对43,770笔交易进行测试以筛选表现最佳的参数后，我发现：在日线图上，20周期的SMA或EMA表现最佳，胜率约为23%。而在50、100和200周期的设置中，Hull移动平均线表现更优，其胜率分别为27%、10%和17%。

解读MACD图表时，应关注MACD线与信号线的交叉位置。当MACD线上穿信号线时，通常被视为买入信号；当MACD线下穿信号线时，则被视为卖出信号。

此外，当MACD柱状图位于零轴上方时，可能表明市场处于上升趋势；而位于零轴下方则可能意味着下降趋势。进一步来说，识别MACD与价格走势之间的背离，往往能够较强地预示动能即将发生变化。

制定均值回归交易策略

要制定一套有效的均值回归交易策略，需要精心选择交易标的和时间周期，建立严格的风险管理规则，并明确入场和出场点，以在控制风险的前提下捕捉盈利机会。

时间周期与标的选择

均值回归策略在特定时间周期和标的上表现最佳。交易者需要识别具有均值回归特征的股票，通常通过对历史价格走势的统计分析来完成。选择合适的时间周期至关重要，因为较短周期可能提供更多交易机会，但噪音较大；较长周期信号更清晰，但交易频率降低。使用移动平均线可以帮助确定价格围绕其波动的均值水平。

❍ 时间周期：日内、日线、周线

❍ 标的：以均值回归模式著称的股票

❍ 指标：移动平均线（如20日、50日）

风险管理与规则

有效的风险管理在任何交易策略中都至关重要，均值回归交易也不例外。交易者应制定并严格遵守风险管理规则，以保护资金。这可以包括设置超出典型波动范围或一定百分比的止损单。此外，使用期权进行对冲可以为趋势不利的持仓提供安全保护。

❍ 每笔交易风险：总资金的1–2%

❍ 止损：设置在支撑位或阻力位之外

❍ 对冲：可使用期权限制下行风险

入场与出场策略

识别最佳的入场和出场策略是均值回归交易成功的关键。入场点通常在价格显著偏离均值时确定——这些点可以通过统计工具识别，例如围绕移动平均线的标准差通道。交易者可能会选择逆势操作（在逢低买入或在强逢高做空），预期价格将回归均值。至于出场，他们可以选择在价格回归均值时获利，或者使用追踪止损，在保护已有收益的同时捕捉额外上涨空间。

❍ 入场：价格偏离移动平均线过大时买入或做空

❍ 出场：价格回归均值时获利，或使用追踪止损

在均值回归交易中，周密的策略规划和严格执行纪律至关重要。通过关注标的选择、风险控制以及精确的入场和出场点，交易者可以努力捕捉这种交易方法所提供的潜在盈利机会。

价格偏离与历史均值

价格偏离是指资产价格偏离其历史均值的程度。交易者利用支撑位、阻力位以及历史价格均值来识别潜在的入场和出场点。当资产处于超卖状态时，其价格已大幅低于历史均值；而超买状态则意味着价格已显著高于历史均值。均值回归策略假设这些偏离是暂时的，价格很可能会向均值修正。

市场状况与资产行为

市场状况对均值回归交易的有效性有重大影响。在稳定的市场环境中，资产价格通常围绕均值按标准差波动，在可预测的区间内上下震荡。交易者应评估当前市场状况，判断其是否适合应用均值回归策略。分析市场行为有助于预测价格回归的可能性。

波动性在均值回归中的作用

波动性在评估均值回归策略的风险与潜在收益中至关重要。高波动通常会导致价格偏离更大，从而意味着回归的潜力更高，但同时也增加了交易的风险水平。通过统计方法（如标准差）计算波动性，可以帮助交易者评估均值回归的概率，并更有效地进行风险管理。

示例策略

均值回归策略假设价格和收益最终会回归均值或平均水平。本节概述了交易者在各种交易策略中利用均值回归的实际案例。

配对交易

配对交易（Pairs Trading）是一种市场中性策略，涉及识别两只协整的股票，并根据它们价差的相对变化进行交易。当两只股票的价差扩大时，交易者会做空表现较强的股票，同时做多表现较弱的股票，押注它们最终会趋于一致。例如，如果两家汽车公司历史上价格走势同步，但由于暂时波动出现偏离，交易者可能执行配对交易，以利用预期的均值回归获利。

优点

✔ 高成功率交易：基于均值回归的交易往往成功率较高，因为资产价格倾向于回归历史均值，从而可能带来稳定盈利。

✔ 明确的入场与出场点：交易者通常有清晰的入场和出场标准，减少决策上的不确定性。

✔ 适合区间震荡市场：均值回归在价格不呈强趋势、在区间内波动的市场中特别有效。

缺点

✘ 假信号：有时看似暂时的偏离可能是新趋势的开始，可能导致假信号和潜在亏损。

✘ 需要严格纪律：为了有效控制风险，交易者必须严格遵守止损和止盈规则。

✘ 市场敏感性：市场环境或条件的快速变化可能显著影响均值回归策略的有效性。

在各类市场中应用均值回归

均值回归交易策略的核心原则是资产价格倾向于回归长期均值。各类市场的投资者都利用这一概念来判断潜在的入场和出场点，旨在利用价格异常获利，同时应对价格波动带来的风险。

股票与期权

在股票市场中，均值回归可以指导交易决策，通过判断股票价格何时显著偏离历史均值。例如，当某只股票价格远高于其200日移动平均线时，投资者可能预期价格回调。