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《电鳗财经》电鳗号/文

老乡鸡的招股书，如同一面镜子，映照出中国餐饮业在数字化浪潮下的生存实态。对第三方平台的依赖不仅是一家企业的经营选择，更折射出整个行业对线上渠道的深度依赖与随之而来的结构性挑战。

1月8日，中国最大的中式快餐品牌“老乡鸡”母公司LXJ International Holdings Limited，第三次向香港联合交易所递交招股书，寻求在港交所主板上市。

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招股书显示，2022年、2023年、2024年以及2025年前八个月(以下简称报告期)，老乡鸡实现收入45.28亿元、56.51亿元、62.88亿元、45.78亿元，同比增加58.38%、24.8%、11.3%、10.9%。

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招股书显示，报告期内，老乡鸡实现毛利9.19亿元、13.19亿元、14.33亿元及11.27亿元，同期毛利率分别为20.3%、23.3%、22.8%及24.6%。

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招股书显示，报告期内，老乡鸡直营店中，支付给第三方平台的服务开支分别为2.86亿元、3.87亿元、4.19亿元及2.87亿元，分别占同期收入的6.3%、6.8%、6.7%及6.3%。

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同期，该公司的平均平台服务开支费率分别为15.8%、16.9%、17.9%及17.5%。

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老乡鸡的招股书揭示“平台服务开支费率超17%”，平台抽成犹如一把双刃剑：它为企业打开了广阔的线上市场，却也悄然侵蚀着本就微薄的净利润。业内人士指出，平台服务开支费率，这组数据更深层的寓意，在于警示餐饮业需重新审视自身的核心竞争力。

《电鳗财经》将继续关注后续发展。