最近风云君邀请了一位俱乐部里的老朋友，也是比较资深私募投资者，分享了他的私募投资故事。

从国企稳定工作，到辞职自主创业，从只接受银行理财等保本产品，到主动配置私募多种策略。

一起来看看他的投资故事，或许对你也有些启发。

什么因素开始选择私募投资，看中了哪些因素？

其实比起认可私募，我觉得销售人员的能力更为重要一些。因为之前我总跟银行的人接触，不管线上还是线下，很多时候沟通都是无效的，并不能解决我的问题。比如他们给我推保险，说得很起劲，又给我看各种资料，但我根本看不进去，浪费彼此的时间。

而选择私募，一是能满足我跑赢贷款利率，兼顾稳健的诉求，更重要的是跟咱们投资顾问沟通时，是非常有效的，能够从根本上解决我的问题。

第一只私募产品买的是什么？

其实我做私募之前，性格还是挺保守的。在20年左右做过大额存单，存了三年，23年到期刚好想买房。24年买房的时候就把大额存单拿出来了。以前也买过基金、股票，但是金额都很小，更像是小打小闹，可能就买个一两千、三四千。

当时接触到私募，也比较巧合。

24年夏天，我当时考虑从国企离职。其实以前对我来说，国企就是一份兜底的工作，那个时候决定离开公司，自己去创业。在离职前一个月办手续的空窗期，那段时间比较闲，就想着这样稳定的工作没有了，从哪里能再找一个能够创造稳定收入的渠道，去给自己兜底，当时也是在刷雪球的时候无意中接触到了私募。

另外，因为我是23年贷款买了房，买房之后一直有个想法，就是希望能够通过理财，至少让收益率能够超过贷款的利率。当时整个经济环境也不是很好，基本都是提前还款或者全款去买房。我觉得钱放手上都会贬值，或者存银行大额存单收益率也比较低，所以那个时候开始也一直寻找能够管理资金的方案。

其实一开始我的诉求不是太复杂，只是希望产品能跑赢贷款利率，那个时候好像3.15%，这样我就不用去提前还款，因为我总觉得提前还款有点亏。

之前更多是跟银行去打交道，我始终觉得跟银行听完我的诉求，给我的方案，推的产品，也没能解决问题。他们让我存保险，或者配一些权益类的产品，但那个时候其实对权益类产品并不了解，也不清楚。

24年接触到私募的时候，雪球的投资顾问跟我电话聊了大概半小时，我给他提出诉求，他能给到对应的方案。我当时还是很认可这个方案的，毕竟刚接触私募，并没有去投波动率很大的产品。

我记得第一个产品是富达的FOF，年化收益率刚好能够覆盖贷款利率，还能再多赚点，同时回撤也在我的期望值以内。我认为这是一个很有效，对我帮助很大的沟通。这个方案也解决了银行好多年没能解决的诉求，当时我还是很满意的。

选择私募产品时，会考虑哪些因素？有没有优先级？

其实考虑点还蛮多的，当我看到一个产品，会先去听路演，而且会反复听，这样能够了解它的底层逻辑跟框架。第二点是会看它过往的收益率，比如他去年的业绩比较亮眼，那确实会一下吸引我去关注。第三个就是看一下他们在一些极端行情，是怎么处理的。一般来说，在极端行情下能够处理比较好的产品，就会增加不少好感，大概是这三个方向。

当然这三点中，我比较在意的就是管理人的路演。其实我们投资者跟管理人或者说机构，是有距离的。我觉得路演能够拉近这个距离，对于我来说尤其重要。我自己比较喜欢先去了解，再去认可管理人。如果这个管理人我不是很认可，我也不会考虑他的产品。

还有一点，如果在路演中他们能够把比较复杂，或者是比较晦涩的东西，能讲的我都可以听懂，那我基本上就能够很快去判断我要不要去拿这个产品。

赎回或者加仓，评估的标准是什么？

首先评估要不要赎回，要看他策略本身，如果持有半年收益率不是很理想，就会考虑。同时也会做一些横向对比，就是同策略对比，别人家在猛猛赚钱，你还是非常的平庸，或者说回调的时候比市场平均水平跌的还要多，那就会考虑赎回。比如现在属于是量化的春天，我手上又没有更多的资金，那我就会先把这个表现比较平的产品赎回，加到表现更好的产品上。

一方面是产品本身的问题，另一方面也是自己选择的问题。

持仓最久的是什么策略的产品？

固收拿了一年多，上个月刚赎回，那个产品的体验非常好，一年能跑到5、6个点，比贷款利率能高出一倍。

今年我自己的风险承受度相比以前增加了一些，所以考虑把这个固收换成A500或者500指增。产品本身还是非常好的，特别适合刚刚入门私募的人，几乎没有什么回撤，能够做到这样的产品还是比较少的，另外流动性也不错。

现在我手里拿得最久的，应该是宏观了，差不多有一年的时间了。

其实对于产品本身来说，可能我更加认可宏观这个策略逻辑，就是不管是哪一家的产品，他们的逻辑我都是非常认可的。主要是它能够不那么依赖于市场环境，做到全天候的配置，它的配置价值是非常高的。

目前持仓很多元：主观、量化、CTA、宏观、固收+，为什么考虑这样的搭配？

长期来看，量化产品的权重会稍微高一点，但这也是慢慢往上加的。因为我觉得现在人工智能这么发达，包括整个量化的算力发展也非常快，所以这种让机器学习来选股，将来应该是一个趋势，包括CTA，我基本上也是拿的量化CTA，这一点我还是比较认可的。

这样搭配的原因，主要是我对自己的定位，希望前期不要太偏科，就是某一策略占比过大，相对来说还是想要更均衡一些。因为每年市场情况都会有比较适配的一个策略，但很难说去年A股非常好，今年就怎么样。我觉得相对均衡去配置，可能会提升一些收益率。

至少相对稳健的配置，我能够拿得住，能够去相对长期的持有。我的想法是先配置一个比较分散的策略组合，那么我就可以一边持有，一边再去观望。中间我的风险承受能力也能再增加一点，这样再去增加一些产品，慢慢上量。

对产品的认识也是需要过程的，比如像量化股多，可以提升收益率，同时CTA和固收，也都是有配置价值的。假如我有闲钱，暂时不知道投什么就可以放在固收，先观望，就像我最开始那样。可能我性格还是偏稳妥，喜欢慢点走，小步慢跑。

在投资私募的过程中，有没有感觉比较遗憾的时候？

就是在924之前，我对这些量化产品还是比较排斥的。因为我之前是一个风险厌恶型的人，对风险或者回撤的接受度比较低。但是924之后感觉身边人都挣到钱了，其实也会有一点点羡慕，所以我的风险偏好大概是924之后慢慢增加的。

我入手量化算是比较晚的，差不多是25年，相当于924之后将近过了一年，我才能去接受量化选股的产品，但其实我在924之前就接触私募了。所以这也算是错过的一次机会，比较遗憾。

但是现在回头再看，我的认知，包括对风险的接受度，确实是需要比较长时间的过程。与其吃一波行情的红利，真不如先充分理解产品和策略的底层逻辑，自己先认可，才能拿得更稳、更长久。

虽然没能吃到924这波，但我现在基本理解量化的底层逻辑，也已经配置上了。如果下次再有这样的机会，我觉得自己应该不会错过了。

除了收益达到预期之外，投资私募还有其他的收获吗？

除了收益结果之外，整个持有过程走得也比较稳，这个也基本上符合我的预期。因为我是一个性格比较偏谨慎，偏稳妥的人，我希望的是有这样慢慢往前走的过程。就像我最开始跟财富顾问沟通的，只要我的这个产品能跑赢贷款利率，我就很满意了。

然后过了一年，不仅让我跑赢了贷款利率，而且在技术层面也让我多了一些收获。同时在这个过程中也会跟家人分享这些，家人也是非常支持的，幸福感也在增加。

去年有没有比较难忘的投资经历？

去年大概7、8月份，我开始能去接受量化股多的产品，对我来说算是很大的突破，也确实帮我赚了一些收益，而且它的回撤也在我的可接受范围，这一点是我比较难忘的。

其实我买之前还是对自己的风险承受能力有些怀疑的，当时大概有七八成把握，认为这个回撤我能够接受。一年之后再回头看，发现这个回撤确实还算OK， 我觉得挺满意。因为这是自己认知的一次更新和进步，很难得。

有一段时间很难取得超额的时候，对我来说也确实比较难受。所以说这件事情的确需要过程，不是你拍脑门说没问题，就去无脑入，还是需要一个认知的更新过程。

对于第一次接触私募的投资人，有哪些建议？

首先要管理好自己的预期，这点特别重要。不要高估自己的风险承受能力，同时也要管理好自己的收益预期。我们买产品，是为了能够获得更多的收益，让我们的生活能有更多的幸福感，而不应该成为负担。如果你拿着这个产品睡不着觉了，可能就要反思哪里出问题了，是不是自己的预期跟这个产品不太匹配。

另外就是刚开始接触私募，还是要慢点来。资金方面，像我一样第一次先投个40万，虽然现在比较多，也是后面慢慢加上去的，并不是一步到位。产品选择上，先尝试一个风险比较低的策略，比如说像宏观多策略，哪怕是尝试固收都是可以的，有一个渐进的过程。我们没有办法做到一步到位，一定要边走边看。

其实我自己回想过去，这两年更多是认知层面的更新和进步，人的认知更新是需要时间的，这是很客观的事情。

最后一定要让投资成为一件很开心的事情，能去跟家人分享过程，分享收益的喜悦，这一点也是极为重要的。

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