在这个对冲基金的丰收之年，全球排名前20的对冲基金经理为投资者赚得1160亿美元，其中表现最出色的当属伦敦选股高手克里斯·霍恩（Chris Hohn）。
英国对冲基金经理克里斯·霍恩对GE航空航天（GE Aerospace）、空中客车（Airbus）及赛峰集团（Safran）的投资，在2025年获得了丰厚回报。图片来源：GETTY IMAGES
原文标题：《对冲基金亿万富豪克里斯·霍恩旗下TCI在2025年创纪录盈利189亿美元》
全球顶尖对冲基金大多拥有先进的量化模型，在多类资产领域都配备了阵容强大的投资团队。但在传统选股策略大放异彩的这一年，无人能超越英国亿万富豪克里斯·霍恩的业绩。
据爱德蒙得洛希尔集团（Edmond de Rothschild）发布的全球对冲基金20强年度榜单显示，霍恩旗下的TCI Fund Management 在2025年为投资者实现了约189亿美元的净收益，创下对冲基金单年盈利最高纪录。这家总部位于伦敦的基金公司，目前管理资产规模达770亿美元，得益于火爆的股市行情，过去三年累计盈利400亿美元，据报2025年净回报率达27%。
《福布斯》估计，霍恩的个人财富已从去年的92亿美元增至118亿美元。
TCI的投资组合高度集中，仅持有少数股票——其向美国证券交易委员会（SEC）提交的最新季度文件显示，公司将527亿美元资金配置于9只美股，涵盖GE航空航天、微软（Microsoft）、Visa、穆迪（Moody’s）以及标普全球（S&P Global）等。GE航空航天是通用电气集团（General Electric）2022年拆分医疗和能源业务后剥离出的核心子公司，截至2025年9月底，它是TCI的最大单一持仓，价值142亿美元，该股2025年股价大涨85%。此外，TCI还投资了欧洲航空航天领域的空中客车与赛峰集团，这两家公司的股价在2025年均上涨超40%。
TCI发布的截至2025年3月31日的年度报告显示，公司上一财年向霍恩控股的母公司派发8200万美元股息，并向慈善机构捐赠7.97亿美元，其中6.37亿美元捐给了儿童投资基金会（The Children’s Investment Fund Foundation）。该慈善基金会与TCI一脉同名，由霍恩创立并担任主席，主要支持气候治理、儿童健康以及生育权相关项目。
自2004年成立以来，TCI累计创造684亿美元净收益，在2025年爱德蒙得洛希尔集团对冲基金榜单中升至第五位。该榜单自2010年起每年发布，由爱德蒙得洛希尔集团的高级顾问里克·索弗（Rick Sopher）编制。索弗曾担任LCH Investments主席，该公司是爱德蒙得洛希尔集团旗下子公司，也是全球历史最悠久的“对冲基金中的基金”，自1969年成立至去年关闭前，年均回报率达10.0%。
索弗的研究数据显示，2025年全球前20对冲基金经理合计盈利1158亿美元，而全球对冲基金行业总盈利也创下5430亿美元的历史新高。
“对冲基金管理资产规模创下历史峰值，股市与债市表现强劲，同时宏观交易机会大量涌现，多重因素共同促成了这一亮眼业绩。”索弗在一份新闻稿中表示。
榜单显示，肯·格里芬旗下的城堡投资仍是史上最赚钱的对冲基金。
该基金去年又新增74亿美元的收益，自1990年成立以来累计收益达904亿美元。不过，其旗舰产品Wellington基金去年扣除费用后的回报率仅为10.2%，是自2018年以来表现最差的一年，既落后于反映对冲基金平均水平的HFRI加权综合指数（回报率为12.6%），也明显跑输代表被动股票投资者的标普500指数（回报率为17.9%）。尽管如此，城堡投资自1990年以来的年化净回报率仍高达19.2%，比标普500指数高出超8个百分点。
除TCI外，2025年表现最突出的两家机构是德劭和桥水基金，在历史总收益排名中分别位列第二和第三位。桥水基金的旗舰基金Pure Alpha在2025年取得高达34%的回报率，帮助公司录得约156亿美元的收益。创始人瑞·达利欧已完全退休并退出董事会，公司目前由首席执行官尼尔·巴尔·迪亚（Nir Bar Dea）以及联席首席投资官鲍勃·普林斯（Bob Prince）、格雷格·詹森（Greg Jensen）和凯伦·卡尼奥尔-坦博尔（Karen Karniol-Tambour）领导。德劭旗下的多策略基金Composite Fund取得18.5%的回报率，侧重宏观策略的Oculus基金则取得了28.2%的回报率。凭借这两款产品，德劭去年估计实现127亿美元的投资收益。
20家上榜机构自成立以来累计创造9700亿美元的收益，如此亮眼的表现意味着缺乏长期业绩记录的新兴机构很难跻身榜单。去年上榜的20家机构今年全部再次上榜，且排名变动均未超过两个名次。这20家基金全部成立于2005年之前，而在前15名中，TCI是唯一一家2000年之后成立的机构。
但这并不意味着这个看似固化、守旧的行业已经失宠，即便其表现仍落后于股票牛市。
Hedge Fund Research的数据显示，2025年前三个季度，全球对冲基金吸引710亿美元的资金净流入，创11年新高，推动全行业资产管理规模升至4.98万亿美元。反观私募股权等其他另类资产，目前却面临募资困难的窘境。眼下高得离谱的估值已令股票投资者忧心忡忡，一旦市场繁荣结束，对冲基金究竟能为投资者提供多大的保护，仍有待检验。
文：Hank Tucker
翻译：Björn&Rach
校对：Lemin
本文译自：
https://www.forbes.com/sites/hanktucker/2026/01/18/hedge-fund-billionaire-chris-hohns-tci-profited-by-a-record-189-billion-in-2025/
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