观点网 临近2025年年报发布的节点，新城悦服务交出了2024年的年度成绩单。
迟到将近一年，新城悦服务至今还未完全解决资金挪用带来的停牌危机，从年报中还能窥见业绩不稳的一角。
按照新城悦服务此前发布的盈警公告，2024年净利润同比跌幅大概在257%-302%区间。
年报出炉，细节一一呈现，却能发现情况比盈警中展现得更为棘手：收入回降、拨备减值增加、年内净亏损超8亿元、手头现金剧减……
但补发2024年年报并不是停牌路的终点，新城悦服务需要补救的方面还有很多。
迟到的年报
发不出2024年业绩公告是新城悦服务停牌的导火索。
作为一家上市物企，新城悦服务本应在2025年3月31日发布公司2024年业绩公告。然而，当天发出来的却是一份停牌公告。
关于延迟刊发业绩的原因，新城悦服务解释称：“发现与关联方之间的资金往来，董事会已对该等关联方资金往来启动调查程序。此外，该等资金往来及调查结果尚需核数师进行更多审核程序。”
于是在4月1日，新城悦服务正式进入停牌，成为当时唯一一家因发不出年报而停牌的上市物企。
停牌至今已有九个月，2024年业绩公告才姗姗来迟，翻看这份迟到的年报，也能看出新城悦服务面前仍是挑战重重。
截至2024年12月31日，新城悦服务录得收入50.56亿元，同比下降6.8%；毛利为9.37亿元，同比下降34.9%；年内亏损8.76亿元，同比下降272.4%；归母净利润亏损8.2亿元，同比下降284.2%。
纵览摘要，除了物业管理服务收入微升0.6%，新城悦服务2024年的表现可以说是全面退步。
图片来源：企业公告
比起收入回调，最引人注目的还是表中降超280%的净利润，这也是新城悦服务上市以来录得的首次亏损。
据物聊社了解，新城悦服务自2018年登陆港交所后一直保持正向盈利，除2022年之外，营收与利润都基本保持在正向增长轨道上。
即便是在2024年上半年，新城悦服务依然录得3.3%的营收增速与2.7%的净利润增速。
与此同时，上半年经营活动产生的现金净额同比增长了213.5%至2062万元，现金及现金等价物则同比增长约1.8亿元达到21.07亿元。
对于全年业绩，虽然早有盈警公告压下期待，但与过往营利情况相对比，2024年亏损数额已经大大超出2023年的盈利规模。
数据来源：企业公告、物聊社整理
根据公告，新城悦服务年内利润不理想主要源于坏账拨备及商誉减值有所增加。
截至2024年12月31日，来自关联方的应收款项为9.61亿元，同比上升20.27%；来自第三方的应收款项为12.61亿元，同比微降125%。
新城悦服务对此预期信贷亏损拨备金额为9.63亿元，同比上升245.16%。此外，还对其他应收款项及按金的预期信贷亏损拨备1.64亿元，同比上升83.93%。
另一边，新城悦服务报告期内商誉减值亏损8545.5万元，同比增加54.75%。新城悦服务还在年报中表示，过往收购的一家公司在2023年末业绩压力与商誉风险较高，已于2024年内完全退出该公司。
或许受到资金挪用影响，又或许是物业费收缴不及预期，新城悦服务至2024年末手头现金仅有9.9万元，2023年同期为34.4万元；同时有5.33亿元资金变为受限制现金。
和盈利表现相比，新城悦服务在收入方面的波动已算是非常轻微。
分业务板块看，物业管理服务收入35.75亿元，同比上升0.6%；社区增值服务收入11.84亿元，同比下降9.9%；开发商增值服务收入2.94亿元，同比下降46.9%。
作为最大的基础盘，新城悦服务物业管理业务相对保持稳定，在拓展合同金额下降的情况下还是维持住了正向增长趋势。
而受到上游行业影响，开发商增值服务业务规模持续萎缩，或许还会继续以“拖油瓶”的形象存在于新城悦服务的业务架构之内。
值得一提的是，新城悦服务还在兢兢业业做着“炊事员”。
根据公告，新城悦服务团餐服务已经成为公司第二大收入来源，截至2024年底收入已超5亿元，同比增长20%，且占总收入比重达10%，同时在手团餐服务年化合约金额已超6亿元。
期限过半
距离停牌退市时限还有9个月，至少在补发的2024年业绩报告中，可以看到新城悦服务对关联交易重拾谨慎。
新城悦服务表示，在2024年下半年，以半年度环比角度看，公司与地产行业相关的业务收入继续大幅下降，且预计2025年通过新城控股等关联方提供服务所获得的收入将不会超过1.2亿元。
“鉴于新的持续关联交易金额极少，以及我们在催促关联方付款方面的努力，相信我们与关联方之间的贸易应收款项应该可以进入下降的趋势。”
特意将“重新平衡与房地产的关系”重点提出并加以解释，新城悦服务或许也存在给资金挪用事件“打补丁”的想法。
只是就最新复牌指引的内容而言，新城悦服务还没完成所有任务。
新城悦服务的第一项任务，是对关联方资金往来进行适当的独立法证调查，评估其对公司业务运营及财务状况的影响、公布调查结果并采取适当的补救行动。
截至目前，新城悦服务已经在2025年9月30日发布独立法证调查主要结果：新城悦服务附属公司的五个银行账户存在差异，涉及该等附属公司与新城控股附属公司“上海悦崧”之间的关联方资金往来，包括在2023年度的18亿元和2024年度的51.7亿元，合计涉及69.7亿元。
事发之后，新城悦服务宣布罢免“主导人”杨博的执行董事及首席运营官职务，并终止杨博在公司及其附属公司与联营公司担任的所有董事及高级管理层职务。
经过磋商后，新城悦服务与杨博于2025年12月订立和解协议，杨波将分三期向新城悦服务支付共411.51万元的资金占用费。
截至2025年12月，杨博已支付首期金额为61.51万元的资金占用费，第二期100万元及第三期250万元资金占用费将分别于2026年1月31日及2月15日前到期支付。
而第二项任务则是新城悦服务目前进度最慢的方面，需要公布所有尚未公布的财务业绩，并处理任何审核修订。
据物聊社了解，新城悦服务只发布了2024年全年业绩，2024年年报、2025年中期业绩及2025年中期报告还在“难产”，目前也还未公布预期刊发日期。
最艰难的第一项、第二项复牌指引尚未完成，新城悦服务同时还要对剩余指引作出进度说明。
证明管理层诚信、能力不会给投资者带来风险并损害市场信心方面，新城悦服务表示，除杨博外，独立法证会计师并未发现现任董事会或高级管理层成员曾参与关联方资金往来，公司也已罢免杨博相关职务。
只是根据独立法证调查报告，在审查过程中，因部分取证对象不同意会计师全面存取其工作用途的个人电脑，或因电脑故障而导致无法取回涉事电脑，以及部分取证对象因已离职或个人原因无法参与面谈等原因，会计师无法完全履行相关调查程序。
也就是说，或许有更多的细节其实已经被掩埋在故障的电脑以及离职员工的身影里。
尽管如此，新城悦服务并没有落下该走的流程，在2025年12月31日同步发布了内部监控检讨的主要结果及改善措施。
此次检讨覆盖了2023年1月1日至2025年3月31日期间，涉及整体企业管治环境、销售至收款循环等11个主要营运循环。
新城悦服务认为，整改措施足以处理内部监控检讨的主要结果，防止类似事件再次发生，并认为目前已遵循上市规则设有充分有效的内部监控制度。
如今期限已经过半，任务还未完成的新城悦服务距离复牌还有很长一段路要走，迫在眉睫的便是能否如期发布2025年业绩公告，以及在此之前补发剩余三份业绩报告。
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