上周末12月16日，领导层再次发声“保持股市稳定防止大起大落”。上次发出相同声音是在2025年11月12日，大A从4020跌至3800一线，跌幅约5％。
本周，宽基ETF出现成交量大增现象。机构纷纷调仓换股，从指数型指数基金换至特殊行业基金。
1月22日，上期所对沪铝进行了扩板操作，意在进一步慰平波动。
1月22日，国家再次释放流动性，开展9000亿MLF操作。除了到期续做的2000亿，真金白银的向市场倒入7000亿流动性。
1月23日，CMX白银指向190美元，CMX黄金指向5000美金。整体大宗商品市场春潮涌动。有色和化工，已经呈抑动不住的蠢蠢欲动。
但从技术看，大A和铜铝MACD高位背离。若向上，需要成交量配合。从市场充裕的流动性来看，资金不成问题。
从地缘政治看，2026呈现关键矿产资源的定价机制争夺和关键技术的定义争夺。凡列入“关键矿产”的大宗，乘着中美流动性的宽松，价格没有上限。
1月22日，有老友提示白银已呈顶部疲态。没想到1月23日，白银再次放量上攻。
此起彼伏的国际地缘政治冲突，使资金面和情绪面再次全面压过了商品的基本面。但 看看富时中国50的走势和上证指数的走势，是多么的相悖！
个人仍认为：在结构性多头趋势下，结构修边的时间和空间仍显不足。大A在4100点、沪铜在10W一线、沪铝在2W4就此多头发动上攻的意愿非常窘迫。如果就此上攻，与管理层“防止大起大落”的原旨背道而驰。
流动性充裕是多头的朋友；前者是后者的必要条件，而非充分条件。
时间则是空头的朋友。下周一是1月26日，是有色金属1月长单的截止日；对于多空双方，都是重要的时间窗口。
虽然春山可望；更要防止眼下的寒流突袭。无论股市和大宗商品，身边的朋友对于多头的看法已经高度趋向一致，那么对于多头趋势中复杂的过程往往会被众人忽略。
斩杀，不期而至。大A，和铜铝。
1月26日。
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