《投资者网》吕子禾
近日，成都农村商业银行股份有限公司（以下简称“成都农商行”）对外披露，其资产总额正式突破1万亿元，成为国内第5家资产规模达万亿级的农村商业银行，同时跻身成都第四家万亿级市属国企序列。
公开信息显示，成都农商行前身为2009年成立的成都市农村信用合作联社改制机构，截至2024年末，其服务网络覆盖成都全域及周边区域，拥有营业网点超600个。
作为区域金融体系中服务“三农”与地方实体的重要力量，万亿资产规模的达成不仅是其自身发展的里程碑，也可以从中看出区域农商行在地方经济转型升级中的角色演变。
扩张逻辑
成都农商行的万亿资产之路，并非一蹴而就的“冲刺跑”，而是一场“马拉松”。回溯其近年的发展轨迹，其资产规模保持稳健的增长节奏，尤其是2021年以来，资产端复合增速显著高于川内同类型农商行，逐步拉开与区域同业的差距。
在万亿资产的构成中，贷款业务是核心支柱。截至2024年末，该行贷款总额达4867.16亿元，占资产比重过半，相当于每2元资产中就有近1元投向实体经济。从贷款投向上看，公司贷款聚焦成都地方基建、先进制造业与小微企业，个人贷款则以住房贷款和经营性贷款为主，形成了与区域发展同频共振的业务格局。
支撑这般规模扩张的，是负债这一“压舱石”。作为一家区域性银行，成都农商行的资金来源始终以存款为核心，据Wind数据显示，截至2024年末，吸收存款规模达6531.34亿元，其中个人存款占比超77%，规模达5047.59亿元。
这意味着，该行每10元存款中，有近8元来自零售客户，这样的负债结构不仅稳定性远超依赖同业负债的银行，更能有效控制资金成本，为资产扩张提供安全可靠的“弹药库”。
更难得的是，在规模快速增长的同时，成都农商行并未陷入“重规模、轻质量”的误区。2021-2024年，其不良贷款率从1.65%稳步降至1.02%，低于行业平均水平；拨备覆盖率则从235.97%大幅提升至435.55%，远超120%-150%的监管要求。一降一升之间，既印证了其信贷风险管理能力的提升，也为万亿资产筑牢了“质量防线”。
盈利韧性
万亿资产的背后，是持续增长的盈利支撑。2021-2024年，成都农商行营业收入从138.56亿元增长至183.50亿元，年均复合增长率达10.3%；净利润从45.03亿元增至64.71亿元，年均复合增长率更高达12.7%，净利润增速持续高于营业收入，不难看出其盈利质量有所提升。
即便是在2025年前三季度，该行仍保持着良好的盈利势头，实现营业收入142.33亿元、净利润60.12亿元，按照这一节奏，2025年全年盈利有望再创新高。这样的盈利表现，既得益于资产规模扩张带来的“规模红利”，也离不开经营效能的持续优化。
从盈利结构来看，成都农商行的盈利模式仍带有鲜明的区域农商行特征——以利息净收入为核心。
2024年，该行利息净收入达152.26亿元，占营业收入比重高达83%，从这一数据可以看出，该行传统存贷业务有着扎实的“基本盘”，但中间业务发展的相对滞后。同年，该行手续费及佣金净收入仅4.51亿元，占营业收入比重仅2.5%，与股份制银行乃至部分城商行相比存在明显差距，盈利多元化能力有待提升。
不过，在行业普遍面临净息差收窄的压力下，成都农商行通过成本控制实现了盈利韧性的对冲。2021-2024年，其净息差从2.18%降至1.84%，2025年三季度进一步降至1.77%，但同期成本收入比却从较高水平逐步优化，2023年达33.59%后，2024年降至31.58%，2025年三季度更降至25.41%。
无论是数字化转型带来的运营成本下降，还是网点布局优化带来的费用节约，都让这家银行在息差收窄的压力下，依然保持了可观的盈利空间。
万亿之后
对于银行而言，规模越大，风险防控的重要性愈发凸显。成都农商行万亿资产规模的背后，是与之匹配的风险防控体系。
从流动性来看，截至2024年末，该行现金及存放中央银行款项达403.19亿元，存放同业及其他金融机构款项363.51亿元，流动性储备充足。从期限匹配来看，1-5年期限的贷款与存款占比均超30%，资产负债期限结构相对均衡，有效降低了短期流动性压力。
从资本实力来看，2021-2024年，该行核心一级资本充足率始终保持在10%以上，2025年三季度为10.53%，远超4.5%的监管要求，为抵御风险提供了充足的“缓冲垫”。
可以说，在规模扩张的过程中，成都农商行并未出现“风控滞后于规模”的问题，这为其后续发展奠定了稳健的基础。
万亿资产的突破，也让市场对成都农商行的IPO前景多了几分期待。
从有利条件来看，万亿资产规模已达到上市银行“中型银行”的门槛，1.02%的不良贷款率、年均12.7%的净利润增速，均符合上市对资产质量与盈利稳定性的基本要求。作为成都市属国企，其在服务地方经济、乡村振兴中的重要性，也可能为IPO获得地方政策支持。
更重要的是，当前成都农商行的资本补充仍以内部积累为主，若能通过IPO实现上市，不仅能拓宽资本补充渠道，更能推动公司治理结构优化，提升品牌影响力。
不过，IPO之路并非毫无挑战。业务结构单一、中间业务占比低的现状，可能降低投资者吸引力。近年农商行IPO审核节奏较慢，监管对中小银行合规性、股权清晰度的审查愈发严格，也为其上市增添了不确定性。此外，如何明确IPO募集资金用途，使其与“支农支小”的定位相契合，也是需要深入思考的问题。
站在万亿新起点，成都农商行的转型方向已然清晰。
一方面，需进一步深化“支农支小”的差异化定位，将万亿资产更多投向乡村振兴、地方小微企业等领域，巩固区域市场优势，避免与大型银行、股份制银行在同质化业务上过度竞争。
另一方面，需加快中间业务创新，依托占比超七成的个人存款客户基础，探索普惠型财富管理、小微结算服务等业务，逐步提升非息收入占比，优化盈利结构。若推进IPO，还需同步完善公司治理，强化信息披露透明度，让市场看到一家万亿农商行的价值潜力。
从区域小行到万亿国企，万亿资产不是终点，而是新的起点，如何在规模之上实现更高质量的发展，如何在行业变革中找准自身定位，将是这家银行未来需要持续回答的命题。（思维财经出品）■
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