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雷达财经 文 冯秀语 编 李亦辉

1月23日，美凯龙（证券代码：601828）发布2025年度业绩预告。预计归属于上市公司股东的净利润为-225亿元至-150亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-58亿元至-46亿元。

公司2025年度的亏损主要缘于投资性房地产公允价值变动损失以及相关资产的减值损失。受地产行业不景气以及家居建材行业需求下滑的持续影响，家居零售市场需求减弱，公司通过减免租金及管理收入的方式稳商留商，同时积极调整战略与品类布局，以优惠条件吸引优质业态及品牌入驻，并在拓展初期给予租金及管理费优惠，导致租赁及管理收入受到明显影响，租金水平显著下降。由于市场对未来租金预期发生变化，租金价格短期内难以修复，因此公司对未来租金预期收益进行了相应调整，致使投资性房地产价值显著下降，2025年度投资性物业估值下调约126亿元至215亿元。此外，根据各项资产最新可回收情况，计提了相应的减值准备约45亿元至57亿元。

天眼查资料显示，美凯龙成立于2007年06月18日，注册资本435473.2673万人民币，法定代表人郑永达，注册地址为上海市浦东新区临御路518号6楼F801室。主营业务为通过经营和管理自营商场、委管商场、特许经营商场和战略合作商场，为商户、消费者和合作方提供全面服务。

目前，公司董事长为李玉鹏，董秘为李玉鹏（代），员工人数为11553人，实际控制人为厦门市人民政府国有资产监督管理委员会。

公司参股公司285家，包括南通红美世博家居广场有限公司、上海红星美凯龙家品会电子商务有限公司、Jade AG Logistics Investment （Hong Kong） Limited、上海红星美凯龙建筑装饰（集团）有限公司、上海红星美凯龙建筑设计有限公司等。

在业绩方面，公司2022年、2023年和2024年营业收入分别为141.38亿元、115.15亿元和78.21亿元，同比分别增长-8.86%、-18.55%和-32.08%。归母净利润分别为5.59亿元、-22.16亿元和-29.83亿元，归母净利润同比增长分别为-72.00%、-496.78%和-34.61%。同期，公司资产负债率分别为56.00%、56.37%和57.40%。

在风险方面，天眼查信息显示，公司自身天眼风险861条，周边天眼风险7994条，历史天眼风险833条，预警提醒天眼风险1660条。