2026年1月25日，山西省太原市中级人民法院正式公告，受理对山西美特好连锁超市股份有限公司的破产重整申请，并指定美特好重整工作组为破产重整管理人。这标志着这家扎根山西32年的零售企业正式进入司法重整程序。
根据公告，美特好及其重整工作组于1月20日向法院申请破产重整，法院在四天后即1月24日作出受理裁定。从预重整到正式受理，整个过程仅用了一个多月时间。
01 重整时间线：从预重整到正式受理
美特好的重整之路早有铺垫。2025年12月20日，美特好向太原市中级人民法院提交预重整申请，法院备案后向太原市人民政府发出成立工作组的建议。
四天后，太原市人民政府于2025年12月24日成立美特好重整工作组。这一“府院联动”机制为后续重整工作打下基础。
2026年1月3日，美特好重整工作组委托神农投资（山西）有限责任公司对美特好进行托管运营，同时开展了审计评估、债权登记等相关工作。当天，美特好即宣布5家门店休业重整，并计划于1月25日首批15家门店焕新营业。
02 托管运营：国资背景的神农投资接手
神农投资作为托管方，并非普通企业。公开信息显示，神农投资是山西一家省管国企，控股股东为神农科技集团有限公司，股权穿透后实控人为山西省国资委。
国资入场托管，相当于为美特好提供了“信用背书”。
根据公告，神农投资托管美特好本质是“受官方委托管日常+带钱救急”。其核心职责之一是作为“专职管家”，管理美特好门店运营、采购等日常事项，并带来“救命钱”维持美特好正常经营。
03 管理人职责：法院指定的“全权负责人”
太原市中级人民法院指定美特好重整工作组为管理人后，该工作组即成为美特好破产重整的“总负责人”。管理人与法院的关系十分明确：管理人由法院指定，依法履行职责，并需定期向法院汇报工作进展。
管理人的核心工作是依法全面接管美特好的一切财产和事务，包括厂房、设备、货款等财产，以及公司印章、会计账簿、合同文书等资料。
美特好必须全力配合接管，不得藏匿财产、毁坏账本或阻拦管理人接手。
根据法律规定，管理人处理重大事项如处置债务人核心资产、变更企业经营范围等，必须事先获得法院批准。法院则对整个重整程序进行监督，确保公平公正。
04 债权人权益：申报期限与清偿顺序
根据管理人公告，债权人应于2026年3月31日前向管理人申报债权。公告同时公布了四部联系电话，分为咨询答疑和债权申报两类，由不同律师负责接待。
在债权清偿顺序上，管理人需“一碗水端平”，分清不同债权的“优先级”。两类关键债权值得关注：一是国企投入的资金，属于“共益债务”，相当于“救急钱”，优先级高，需优先兑付；二是消费者办的储值卡欠款，属于“优先普通债权”，比一般欠款优先级高。
05 储值卡处理：半额使用方案
作为消费者最关心的问题，储值卡处理方式已有明确方案。管理人公告明确，原美特好储值卡使用办法按照2026年1月12日发布的公告继续执行。
而根据1月12日公布的细则，自2026年1月25日起，原美特好储值卡可在托管门店继续使用，具体规则为每笔消费金额的50%可使用储值卡支付，剩余50%需使用现金或其他支付方式。
这一折中方案既保障了持卡消费者的权益，又为企业缓解了现金流压力。
06 背景探析：从年售82亿到12亿预付卡危机
美特好成立于1993年，是山西本土零售龙头企业。山西省零售行业协会公布的2024年山西零售业50强榜单显示，美特好连锁超市排名第二，年销售额为82.93亿元。另据中国连锁经营协会数据，截至2024年底美特好共有129家门店。
导致美特好陷入困境的直接导火索是2025年四季度的调改、闭店引发的预付卡挤兑风波。
2025年10月，美特好超市在未提前30日告知消费者的情况下，同时关闭14家不合规的老旧门店。没有预告的闭店，引发预付卡消费者的兑付潮。
美特好集团董事长储德群在访谈中公开承认：“我们卖了大量的预付卡，来购物的全是在刷卡，这个现象已经有三个多月了，卡的挤兑金额累计有11、12个亿，顾客都来买东西，来不及上货，货物就都卖空了”。
对于资金用途，储德群解释称，此前投资建设物流，没有和大资本对接，挪用了这笔预付卡的钱，还占用了一些供应商的货款。
07 重整前景：司法重整下的多方博弈
美特好此次进入的是破产重整程序，而非破产清算。二者的关键区别在于，重整旨在帮助企业“起死回生”，而清算则是将企业资产分配后退出市场。
破产管理人的一项关键任务是寻找战略投资人。管理人要秉持市场化和法治化的原则，筛选、核查投资人，明确核心条款，并写入重整计划草案。
草案生效有两个硬要求：先经债权人会议表决通过，再报法院裁定批准生效。
从行业角度看，美特好的困境并非孤例。近年来，传统商超普遍面临转型压力，大卖场业态客流下滑、成本高企，家乐福、永辉等头部企业均出现闭店或收缩。美特好若能借助此次司法重整实现业务重组和模式创新，或许能真正“焕新归来”。
美特好破产重整案是“府院联动”的典型范例。法院如同“裁判员”，监督整个过程，确保公平公正；重整工作组像“项目部”，负责协调各方力量；管理人则是“主刀医生”，具体执行重整计划。所有参与者都必须依法行事，遵守《企业破产法》和相关法律法规。
对于区域零售企业而言，现金流是生命线，稳健经营优于盲目扩张。美特好的案例警示同行应定期做压力测试，预留3-6个月应急资金，避免类似危机发生。
首批15家门店今日焕新营业后的市场反响，将是检验这次重整成败的第一个重要信号。
本文综合整理自网络公开报道
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