随着特朗普政府的保护主义言论不断升级，华尔街正面临一种全新的结构性风险：欧洲投资者可能发起的“买家罢工”。作为美股市场最重要的海外资金来源，欧洲投资者持有价值约10.4万亿美元的美国股票，其情绪的逆转正威胁着支撑美股长期牛市的基石。
据华尔街见闻文章，随着特朗普因格陵兰岛问题向盟友发出强硬威胁，美欧之间长期基于共同价值观的纽带正面临断裂。华尔街日报记者Greg Ip分析，这实际上是美国与欧洲的“脱钩”。
尽管特朗普近期对欧洲的口头攻击有所缓和，但市场焦虑并未消散。欧洲最大的资产管理公司Amundi SA首席投资官Vincent Mortier透露，客户希望分散投资、减少对美敞口的趋势始于2025年4月，并于本周有所加速。这种资本流向的转变反映了市场对美国政府好战态度及美元资产武器化的深层担忧。
这一趋势的市场影响不容小觑。据Scotiabank策略师统计，欧洲投资者持有的美股占所有外国持有量的49%，这是一个足以撼动市场的庞大比例。任何持续的撤资行为都可能对美国股票、债券及美元汇率造成长期压力。事实上，受特朗普关税威胁影响，标普500指数在周二已下跌2.1%，显示出市场对政策风险的高度敏感。
美国商务部长Howard Lutnick在达沃斯重申本届政府认为全球化是“失败的政策”，这一立场与华尔街的现实形成了鲜明冲突。多年来，正是外国投资者——尤其是欧洲买家——对美股不知疲倦的胃口，推动了基准指数屡创新高。如今，随着“欧美脱钩”的风险从地缘政治蔓延至金融领域，投资者正被迫重新评估其资产配置逻辑。
资金流向逆转与美股表现滞后
尽管欧洲不可能采取一致的官方行动抛售美国资产，但来自伦敦、柏林到马德里的基金经理们正面临客户日益增加的减持咨询。Scotiabank投资组合与量化策略师Hugo Ste-Marie指出，如果这种多元化趋势加速，随着时间的推移，美国金融资产将面临沉重压力。
促使这一转变的不仅仅是政治风险，还有投资回报的现实考量。多年来，美股一直跑赢发达市场同行，但这一格局自特朗普就职以来已发生逆转。随着美元走软及欧洲政府增加支出，去年Stoxx 600指数以美元计价上涨了32%，韩国Kospi指数飙升80%，加拿大S&P/TSX综指上涨28%，而同期美国基准指数仅上涨16%。
JonesTrading Institutional Services LLC首席市场策略师Michael O’Rourke表示，对于欧洲投资者而言，既然已经在美股拥有大量敞口，而其他市场机会更多，减少美股配置已成为合理的战术选择。
避险情绪驱动资产配置
对于许多机构投资者而言，特朗普政府将金融相互依存关系“武器化”的行为，使得分散投资成为当务之急。管理着超过500亿欧元的Tikehau Capital SCA资本市场策略主管Raphael Thuin指出，鉴于美元疲软和地缘政治风险，多元化配置已成为大多数机构投资者的首要考量。他预计，随着投资者为新周期重新定位，今年流向欧洲资产的资金可能会加速。
这种情绪在瑞士私人银行Julius Baer & Co.也得到了印证。该行股票策略主管Mathieu Racheter警告称，当前的环境并不适合完全暴露于美国股票或资产，尤其是美元资产。尽管目前ETF流量数据尚未显示外国投资者需求发生剧烈变化，但Edmond de Rothschild Asset Management首席投资官Benjamin Melman认为，不能排除长期来看美国资产权重被下调的可能性。
尽管全面的“欧洲撤资”尚未发生，但具体的撤资迹象已经显现，尤其是在受到直接地缘政治冲击的地区。格陵兰岛的SISA Pension管理着约70亿丹麦克朗的资产，其董事会一直在讨论剥离美国资产的事宜，该基金目前约有50%的敞口在美国。与此同时，包括AkademikerPension在内的丹麦养老基金正在退出美国国债持仓。
加拿大的经历也为当前的欧洲局势提供了先例。去年，在特朗普威胁要动用“经济力量”将加拿大变成第51个州后，加拿大曾要求养老基金经理减少美股持仓。加拿大总理Mark Carney在达沃斯表示，特朗普将各国的相互依存关系变成了武器，迫使那些过去依赖与美国金融一体化的国家重新考虑其立场。
对国际秩序的信任危机
这场争端的核心在于投资者对基于规则的国际秩序失去信心。金融咨询公司Paice的首席执行官Lars Christensen指出，问题源于美国似乎正在放弃其此前支持的国际规则，这意味着投资者无法再像过去那样信任美元或美国投资。
他在社交媒体平台X上写道，这并非关于欧洲是否要对抗美国，而是关于投资的审慎性——即如何降低风险。对于华尔街而言，即便目前欧洲买家的罢工威胁尚处于早期阶段，但在美股估值处于历史高位的背景下，这无疑为市场增加了一个不容忽视的下行风险。
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