27家医药企业赚翻了：国药一致、药明康德、甘李药业...|制剂|医药企业|原料药|国药一致|复星医药|甘李药业|紫杉醇|药明康德

作者 | 亿路

编辑 | 郑瑶

同花顺问财数据显示，截至目前，A股已经公布业绩报告/预告的83家医药企业中，有27家医药企业实现了业绩预增长，其中化学制药和医疗服务企业最多（5家）；其次是原料药、医疗设备企业，均有4家；中药企业有3家。

整体来看，头部企业规模效应明显，中小药企弹性更强。多数企业的净利润预告区间波动较小，业绩确定性较强；而部分CXO企业的区间波动较大。

医疗服务企业

净利润预增幅普遍100%以上

医疗服务企业中，昭衍新药、药明康德等企业的净利润预增幅普遍100%以上，部分企业甚至突破300%。这一板块增长主要源于海外订单回暖、生物资产增值（如实验猴）和规模效应。

其中，昭衍新药预计2025年净利润约达到2.33亿元-3.49亿元，同比增长约214%-371%。生物资产市场价格上涨叠加自身自然生长增值，双重因素驱动其公允价值正向变动。

药明康德预计2025年全年实现归属于股东净利润约191.51亿元，同比增长约102.65%，其中包含了出售联营公司部分股权以及剥离部分业务所获得的投资收益。业绩增长主要是其持续聚焦“一体化、端到端”CRDMO （合同研究、开发与生产）业务模式，不断拓展新能力、建设新产能，持续优化生产工艺和提高经营效率，推动业务持续稳健增长。

药明康德最主要的营收来源包括化学业务、测试业务、生物学业务以及其他业务，其中最主要的是化学业务，2025年上半年这一板块的营收增加33.51%，毛利率为43.58%，其认为这主要得益于生产工艺持续优化以及临床后期和商业化项目增长带来的产能效率不断提升。

中药企业

集采放量与渠道优化激活利润弹性

中药板块中，特一药业、沃华医药等企业的净利润增幅超150%，核心驱动是院内集采放量与院外渠道拓展，叠加成本优化带来的利润增加。

特一药业业绩预告显示，2025年净利润同比增长241.55%-339.13%，在核心产品销量回升、营销渠道优化等因素共同推动下，其营业收入及综合毛利率均呈现较好恢复。

特一药业主要营收产品包括化学药制剂和中成药，2025年上半年，中成药营收增长迅速，同比增长257.13%，毛利率同比增长23.94%。其旗下产品涵盖中成药、化学药制剂和化学原料药等多种类、多剂型产品，在呼吸系统类、皮肤类、心脑血管类、消化系统类、降糖类、祛风除湿类等方面的药物丰富。

沃华医药2025年实现营收约8.17亿元，同比增长6.96%；实现归属于上市公司股东净利润9571.53万元，同比增长162.93%。其中，主要产品线中，心脑血管系统药品营业收入约5.69亿元，同比增长12.31%；肌肉骨骼系统药品营业收入约1.83亿元，同比下降2.03%；抗病毒类呼吸系统药品营业收入2609.23万元，同比增长18.46%。

2025年，其心脑血管和肌肉骨骼系统药物毛利率分别达83.43%、57.72%，其主导产品包括沃华®心可舒片、骨疏康胶囊/颗粒、荷丹片/胶囊、脑血疏口服液等。

化药企业

产能释放与创新剂型增长迅速

化学制药/原料药中，多数企业净利润增幅在100%-150%区间，上海谊众则凭借创新剂型的医保放量，创下近9倍的增幅。

上海谊众预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为6000万元到7000万元；与上年同期相比，增长760.18%到903.54%。其核心产品注射用紫杉醇聚合物胶束于2025年正式纳入国家医保目录，作为国内首个2.2类创新型紫杉醇胶束，其在肺癌化疗领域的需求支撑下，市场准入与用药量同步扩容，直接带动全年业绩爆发。

肺癌是全球最大的癌种，发病率、死亡率排名第一，也是我国发病率最高的癌种，肺癌的药物需求市场空间较大。紫杉醇为肿瘤化疗治疗的基础药物，自普通紫杉醇注射液上市以来的近30年间，因其优良的抗肿瘤疗效，以及通过剂型创新不断提高安全性和疗效，紫杉醇制剂已经成为国内肿瘤化疗最大品种，市场销售稳步上升。

反观宏源药业，2025年净利润同比增长119.57%-166.20%，其及各子公司主要从事有机化学原料、医药中间体、原料药、新能源及医药制剂的研发、生产和销售。主要产品包括乙二醛、乙醛酸、鸟嘌呤、六氟磷酸锂以及医药制剂等。