2026年开年，被称为“工业维生素”的稀土迎来价值重估的高光时刻，市场价格开启持续上涨模式，核心品种涨幅亮眼，行业景气度全面拉满。与之相伴的是，此前受价格低迷拖累的稀土行业龙头企业迎来业绩大反转，从亏损泥潭中强势走出，一季度净利润预计同比、环比双增，业绩拐点明确。这场由供需失衡、政策加持、新兴需求爆发共同推动的稀土行情，不仅让价格站上高位，更重塑了行业格局，手握资源、技术与产能的龙头企业，正成为这场产业红利的最大受益者。
稀土价格的涨势，从开年起便一路高歌猛进。据包头稀土产品交易所最新数据，1月26日氧化镨钕均价报68.88万元/吨，单日上涨1.64万元/吨，金属镨钕均价82.09万元/吨，单日上涨1.08万元/吨，两大核心品种开年以来涨幅已超11%，价格中枢较去年同期大幅上移。尽管部分中重稀土品种如氧化铽、氧化镝出现短期小幅回调，但在节前备货需求的拉动下，镨钕系产品刚需采购活跃，短期市场上行趋势明确。机构普遍预判，2026年氧化镨钕价格中枢将抬升至60-80万元/吨区间，较去年中枢实现翻倍增长，稀土价格的高位运行将成为常态。
这场稀土价格的狂飙，并非短期市场炒作，而是供需双轮驱动+政策刚性管控的必然结果，多重因素叠加造就了当下的供需失衡格局，也为价格上涨筑牢了基本面支撑。
从供给端来看，全球稀土供应的刚性收缩已成既定事实，内外双重约束让稀缺性持续凸显。国内层面，稀土作为国家战略性矿产资源，开采与冶炼分离总量管控持续加码，2026年稀土开采配额增速仅为5.9%，其中中重稀土开采配额更是连续五年冻结在1.92万吨/年，无任何增加计划。环保核查的持续严格，更是让技术落后、污染超标的中小矿山和加工企业加速出清，行业资源与产能不断向合规龙头集中，即便市场需求激增，供给增量也被牢牢锁定。海外层面则雪上加霜，2025年12月31日缅甸稀土禁采令正式生效，这一此前占全球中重稀土供应41%的渠道彻底中断，每月约2000吨的稀土矿供应缺口无法填补；2026年1月1日越南稀土原矿出口禁令落地，进一步加剧了全球原料短缺。更关键的是，全球92%的稀土冶炼分离产能集中在中国，美国、澳大利亚等国虽有稀土资源，却缺乏成熟的冶炼技术，矿石仍需运往中国加工，且海外新建项目扩产周期长达5-8年，短期内根本无法撼动中国在稀土产业链的主导地位。中信证券研报指出，2026年全球中重稀土供应缺口将达1.6万-2万吨，约占总需求的15%-20%，供需缺口的持续扩大，成为稀土价格上涨的核心推手。
需求端的全面爆发，则为稀土价格上涨添上了“燃料”，传统领域刚需打底，新兴领域增量暴击，稀土的工业需求迎来“量级增长”。新能源汽车、风电、工业电机作为稀土永磁的三大核心需求领域，合计占比超70%，2026年需求均实现高速增长。其中新能源汽车成为绝对“压舱石”，每台新能源汽车的稀土磁材用量是传统燃油车的10多倍，2026年全球新能源汽车销量预计达2365万辆，仅这一领域的稀土永磁需求就将达8.8万吨；海上风电装机量持续攀升，直驱永磁风机的普及推高稀土需求，2026年风电领域稀土需求预计达4.4万吨；工业电机、变频空调等节能减排领域需求也保持两位数增长，形成坚实的刚需支撑。更具想象空间的是，人形机器人、低空经济等新兴领域成为稀土需求的“第二增长曲线”，2026年人形机器人迈入规模化量产阶段，全年产量预计突破10万台，单台稀土永磁用量达2-4公斤，仅这一领域就将新增2000吨以上稀土需求；电动垂直起降飞行器（eVTOL）等低空经济装备，单台稀土磁体用量可达50公斤，成为新的需求增量。传统需求与新兴需求的双重爆发，让稀土的工业属性与战略属性愈发凸显，也让价格上涨有了持续的需求支撑。
价格的持续走高，叠加供给端的资源掌控、需求端的市场扩容，直接推动稀土行业龙头企业实现业绩大反转，扭亏为盈，行业盈利格局迎来根本性改善。此前，稀土行业曾因价格低迷、成本高企陷入阶段性亏损，而如今在价格中枢上移、精矿成本可控、产能集中释放的多重利好下，龙头企业的利润弹性充分释放，业绩拐点清晰可见。
作为轻稀土龙头的北方稀土，成为此次业绩反转的典型代表。公司2025年已逐步摆脱亏损状态，四季度净利润实现环比大增，2026年一季度业绩高景气延续，预计净利润达6.5-7.7亿元，同比增长50%-80%，环比也实现5%-20%的增长，全年净利润中性预期达30-35亿元，增速30%-50%。这一业绩表现的背后，是北方稀土的硬核竞争力：一方面，公司精矿成本保持可控，2026年一季度精矿价格环比仅上涨2.4%，远低于稀土产品价格涨幅，利润空间持续扩大；另一方面，公司5万吨高性能钕铁硼速凝合金项目2026年全面达产，能满足150万辆新能源车或500万台人形机器人的磁材需求，产能释放与下游需求精准匹配。中重稀土龙头中国稀土则凭借稀缺的资源储备优势，成为中重稀土价格上涨的最大受益者，公司掌控着镝、铽等关键中重稀土资源，在全球中重稀土供应缺口扩大的背景下，市场话语权持续提升，业绩也实现由亏转盈，营收与净利润均迎来双增长。
龙头企业的扭亏为盈，并非单纯依赖价格上涨，更源于技术升级+产业链一体化构建的核心护城河。国内稀土企业在技术研发上持续突破，晶界扩散技术的普及，将重稀土添加量从5-10%降至0.5%以下，还能用廉价的铈替代部分高价钕、镨，大幅降低生产成本；包头稀土研究院研发的“稀土固态储氢-氢回收系统”，在钕铁硼生产中实现氢气回收循环利用，进一步压缩成本。同时，龙头企业实现了从资源开采、冶炼分离到磁材加工的全产业链布局，上下游协同效应显著，既能享受上游稀土原料涨价的红利，又能通过下游磁材加工锁定高端需求，形成了“资源保障-技术升级-需求增长”的良性循环。
稀土价格的上涨与龙头企业的业绩反转，也推动着行业格局的深度重塑，龙头企业的市场话语权持续提升，行业寡头格局逐步形成。在政策管控与环保高压下，稀土行业的行业集中度不断提升，资源、产能、技术持续向龙头企业集中，未来五年内，约15%-20%无法承担环保技改成本的中小企业将退出市场，行业逐步向“4+2”（中铝集团、中国稀土集团、北方稀土、南方稀土及两家重要参与者）的寡头格局靠拢。这种格局的重塑，让行业告别了此前的无序竞争，龙头企业得以主导市场定价，同时也能集中资源进行技术研发与产能升级，推动稀土产业从“卖资源”向“卖技术、卖高端材料”转型。如今，中国稀土出口结构已实现优化，高纯度、高牌号的稀土金属及磁材占比显著提升，低端混合碳酸稀土出口量持续下降，稀土的战略价值真正与市场需求匹配。
站在当前节点，稀土行业的高景气度远未结束，供需缺口的持续扩大将成为长期趋势，龙头企业也将持续享受行业红利。中信证券预测，2026-2028年全球氧化镨钕供需缺口将分别达0.9万吨、1.3万吨、2.1万吨，2030年全球稀土供需缺口更是将扩大至14万吨。供给端的刚性管控难以放松，海外产能短期无法弥补缺口；需求端的新能源汽车、风电等传统领域仍将保持增长，人形机器人、低空经济、军工等新兴领域的需求则刚刚开启，稀土的需求天花板持续上移。在此背景下，稀土价格将维持稳中有进的走势，而手握优质资源、具备技术优势、实现全产业链布局的龙头企业，将凭借成本控制能力、产能释放节奏与下游需求绑定优势，充分释放利润弹性，业绩增长的确定性持续增强。
当然，稀土行业的发展也并非毫无风险，人形机器人产业化进展不及预期、低空经济发展放缓、海外稀土开发扩张超预期、稀土价格短期冲高后的回调，都可能成为行业发展的潜在变数。但从长期来看，稀土作为支撑高端制造与新能源产业发展的核心战略资源，其不可替代性与稀缺性愈发凸显，在全球“双碳”目标与中国高端制造升级的大背景下，稀土产业的价值重估才刚刚开始。
从价格低迷到持续狂飙，从行业亏损到龙头扭亏为盈，稀土行业的这场反转，是基本面改善的必然结果，也是产业价值回归的体现。随着供需缺口的持续扩大、新兴需求的不断爆发、行业格局的不断优化，稀土产业正迈入高质量发展的新时代，而那些掌握资源、技术与产能的行业龙头，也将在这场产业红利中，迎来业绩与估值的戴维斯双击，书写稀土产业的新传奇。
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