探底回升，沪指翻红|etf|储能|光伏|创业板|沪指|贵金属板块|锂电

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摘要

1、开年以来，在流动性宽松、盈利预期边际改善、人民币升值、热点产业催化等因素的驱动下，A股一度表现强势，此后震荡回稳，但回撤不大。展望后市，今年是“十五五”规划开局之年，我们认为政策方面对消费和内需的提振叠加AI等科技领域的高景气将有望继续助力市场上行。我们建议投资者或可关注中证A500ETF（159338）等一键打包各行业龙头的宽基产品，同时或可考虑科技+红利的哑铃型配置作为卫星策略。

2、今日算力硬件相关板块涨幅居前，展望后市，我们认为在（1）AI基础设施的指引乐观和（2）应用端逐步落地的背景下，AI的高景气料将延续，光模块市场在今年仍有望保持高增速，国产替代需求也将助力国内算力硬件供应商的业绩增长。我们推荐投资者或可同时关注全球及国产算力产业链，通过通信ETF（515880）、半导体设备ETF（159516）等产品捕捉相关机会。

3、今日锂电产业链有所回调，而光伏产业链则有所修复。锂电方面，受车端销量偏弱+原材料价格上涨+部分企业业绩表现不及预期等因素影响，板块情绪有所走弱。但储能需求依旧向好，预计进入二季度之后或迎来修复。光伏方面，中美商业航天竞赛加速，“算力上天”也已成行业共识，作为地外飞行器重要的能源供应方式，太空光伏有望受益于全球太空竞赛热潮。感兴趣的投资者可关注20cm的创业板新能源ETF（159387），固态+储能含量约60%，光伏设备含量约25%；也可关注光伏50ETF（159864），一键布局光伏【硅料+硅片+电池+组件+设备】全产业链投资机会。

正文

市场今日探底回升，三大指数集体翻红，创业板指一度涨超1%。沪深两市成交额2.89万亿，较上一个交易日缩量3532亿。从板块上看，算力硬件涨幅居前，电池产业链下挫。截至收盘，沪指涨0.18%，深成指涨0.09%，创业板指涨0.71%，中证A500指数涨0.08%。

来源：财联社

开年以来，在流动性宽松、盈利预期边际改善、人民币升值、热点产业催化等因素的驱动下，A股一度表现强势，此后震荡回稳，但回撤不大。展望后市，今年是“十五五”规划开局之年，我们认为政策方面对消费和内需的提振叠加AI等科技领域的高景气将有望继续助力市场上行。我们建议投资者或可关注中证A500ETF（159338）等一键打包各行业龙头的宽基产品，同时或可考虑科技+红利的哑铃型配置作为卫星策略。

今日算力硬件相关板块涨幅居前，展望后市，我们认为在（1）AI基础设施的指引乐观和（2）应用端逐步落地的背景下，AI的高景气料将延续，光模块市场在今年仍有望保持高增速，国产替代需求也将助力国内算力硬件供应商的业绩增长。我们推荐投资者或可同时关注全球及国产算力产业链，通过通信ETF（515880）、半导体设备ETF（159516）等产品捕捉相关机会。

来源：wind

海外云厂商在AI领域的资本开支及指引仍保持乐观，我们有理由相信明年的资本开支增长仍将得以延续（见下图）。值得注意的是，根据过去两年的经验，市场往往在年初大幅低估云厂商的全年资本开支增速，导致预期差。在资本开支延续增长的基准情形下，我们仍看好通信ETF（515880）等深度参与海外算力产业链的A股相关标的，该产品的光模块+服务器占比超66%，是投资者一键配置AI算力基础设施板块的高效工具。

来源：高盛

从应用段来看，我们认为AI Agent或处于爆发前夕。海外和国内厂商相继推出了基于用户本地PC部署的终端Agent，并加速向多智能体演进，打通本地开发与办公流程。国内互联网大厂如腾讯、百度等料将于春节期间发放大量现金红包以加大其AI应用的推广力度。应用端的扩张或将对上游基础设施的投资形成正反馈，进一步推动需求上行。（提及具体公司仅为说明行业观点，不构成投资建议）

此外，我们继续长期看好国产替代的广阔前景。一方面，尽管近期美国批准NVIDIA H200及同级AMD MI、Intel Gaudi对华出口，但更先进的Blackwell等芯片仍然禁售；另一方面，国产算力在中小模型、推理侧等应用场景正不断缩小和海外先进制程的差距。面向“十五五”，政策层面或将加大对算力硬件领域的投资，如上海近日称将适度超前建设一批智算基础设施，加快沪产芯片规模化部署；构建自主可控的智算产业，构建“国芯国模国云”体系。感兴趣的投资者或可通过半导体设备ETF（159516）等产品布局相关机会。（详见）

今日太空光伏概念午后拉升，光伏50ETF（159864）上涨0.82%。

什么是太空光伏？

太空光伏是指在太空环境中（如卫星轨道、空间站、深空探测器上）将太阳能转化为电能的整套技术系统。宇航电源系统因使用环境极为特殊，往往面临着极端的温度变化、压力和强辐射，因此对于电源有很高的要求，目前光伏是太空卫星等航天器的主要供能方式。

- 低轨卫星：ITU规则下低轨资源先到先得，太空资源已经成为大国博弈的新战场。根据中华网，2025年12月中国向国际电信联盟（ITU）提交了共计20.3万颗卫星的频率与轨道资源申请，旨在抢占宝贵的轨道资源。作为地外飞行器重要的能源供应方式，太空光伏有望受益于全球商业航天热潮。马斯克表示SpaceX和特斯拉正在提升太阳能产能，目标是每年达到100GW。

- 太空算力：太空算力是指将计算数据中心部署于太空轨道以解决能源和空间限制的方案。将大规模高性能计算数据中心部署于太空轨道，利用太阳能资源和真空超低温环境进行高效供电与冷却的AI数据中心解决方案。地面算力运营成本攀升，太空算力优势有所凸显，有望给光伏板块带来更大的增量。

从技术路线上来看，太空光伏电池主要的选择包括砷化镓、晶硅、钙钛矿。

- 砷化镓：是目前主流的太空光伏选择，抗辐射强、转换效率高、寿命长，综合性能较为出色，但受限于锗和镓产能、原材料价格昂贵、量产能力有限等因素，适用于高价值通信卫星等领域。

- 晶硅：由于抗辐射强、可薄片化生产、生产成本较低、使用寿命较短等优点，产业化进展更快，适配低轨卫星领域，有望率先实现应用。

- 钙钛矿：理论接近砷化镓、能质比高、抗辐射能力强于晶硅，但是由于缺乏实际的实证数据以及产业链相对不够成熟，短期的大规模应用仍然有待观察，未来有望成为中长期低轨卫星选择。

感兴趣的投资者可关注光伏50ETF（159864），一键布局光伏【硅料+硅片+电池+组件+设备】全产业链投资机会。

今日锂电产业链有所回调，新能源车ETF（159806）下跌1.42%。

受车端销量偏弱+原材料价格上涨+电池厂2月排产不及预期+部分企业业绩表现不及预期等因素影响，板块情绪有所走弱。中下游企业和客户成本压力有所提升，排产和签单速度有所放缓，但上游原材料停产检修持续推动价格上涨，短期来看板块陷入博弈阶段。但预计短期内碳酸锂涨价或相对强势，主要原因系锂电池将从二季度开始减少出口退税，一季度锂电池出口有所抢装，海外客户价格承受能力更强。预计进入二季度之后，随着车端销量逐步企稳、储能需求依旧向好，锂电产业链或迎来修复。

此外，固态电池方面，近期政策表述上面固态电池的重要性有所提升，锂电设备企业业绩预告也有不错的表现，同时头部电池厂近期可能有项目招标，板块催化渐起。此外，卫星运行过程中进入地球阴影区，需要储能系统提供电力，低轨卫星每90分钟就要经历30分钟“极夜”，这30分钟有赖于高能量密度电池需求，如果电池能量密度不够则卫星会非常笨重，发射成本飙升。因此，高性能固态电池或将在空间站/火星探测器等关键项目中进行应用。

感兴趣的投资者可关注20cm的创业板新能源ETF（159387），固态+储能含量约60%，光伏设备含量约25%。

今天就这样，白了个白~