一、核心结论速览
算力金属已成为矿业新主线，铜（AI血管）> 镓锗（半导体核心）> 锂（储能+AI电源）> 稀土（永磁算力）> 锡/铟/钼（算力配套） 是优先级排序。最受益公司集中在资源端龙头+高端材料加工，具备资源壁垒+订单锁定+产能释放三重保障，2026年净利润增速普遍达40%-80%。
二、分金属品种受益公司详解
（一）铜：AI算力的“导电血液”（需求增速40.56%）
单台AI服务器用铜15-20kg（传统3倍），每GW算力耗铜6万吨，英伟达GB200整机20%是铜。
公司
核心优势
算力金属布局
订单情况
2026年业绩预测
紫金矿业(601899)
全球铜资源储量第一，低成本优势明显
阿根廷3Q26投产铜矿，锁定英伟达铜缆订单；年产能65万吨（+12%）
与英伟达签订GB200服务器铜缆长单，与国家电网签订电网用铜长单，金额超200亿元
净利润350亿元（+25%），目标价50元（+33%）
中矿资源(002738)
多金属平台，赞比亚铜矿2026年7月投产
铜锂锗镓协同，赞比亚Kitumba铜矿设计产能6万吨/年
与海外芯片厂签订铜材长期供货协议
铜业务贡献净利润5亿元（+100%）
铜陵有色(000630)
铜冠铜箔通过英伟达认证
高端铜箔占比30%，AI服务器PCB板核心供应商
英伟达高端铜箔订单排至2026年二季度
铜箔业务净利润8亿元（+80%）
江西铜业(600362)
国内最大铜生产商，产量占全国18%
AI算力领域占总营收15%，同比增85%
向华为、阿里、张北数据中心供应铜材，订单金额超50亿元
净利润120亿元（+35%）
核心关注：紫金矿业（买入，目标价50元）、中矿资源（买入，目标价120元）为核心配置，铜陵有色、江西铜业为弹性配置。
（二）镓锗：半导体算力的“核心引擎”（需求增速超20%）
镓用于氮化镓芯片（算力提升3倍，功耗降50%），锗用于锗化硅芯片（AI雷达核心），中国控制全球95%镓、60%锗产能。
公司
核心优势
算力金属布局
订单情况
2026年业绩预测
中矿资源(002738)
纳米比亚Tsumeb尾渣含锗746吨
锗镓项目2026年达产，年产值12.4亿元（锗9.4亿元）
与海外芯片厂签订锗镓长期供货协议，订单排至2027年
锗镓业务贡献净利润8亿元（+200%）
云南锗业(002428)
光纤级四氯化锗全球市占率超30%
高纯锗产能居前，2026年新增锗基芯片材料产能
与华为、中兴签订5G基站锗器件订单，与英伟达签订AI雷达锗芯片材料订单，金额超10亿元
净利润8亿元（+60%），目标价80元（+50%）
中国铝业(601600)
镓为铝冶炼副产品，产能最大
全球镓产能占比超50%，受益出口管制溢价
海外买家溢价采购镓，长单锁定2026年60%产能
镓业务贡献净利润15亿元（+150%）
驰宏锌锗(600497)
锗资源储量丰富，伴生锗回收技术领先
锗锭年产能60吨，高纯锗产能10吨
与国内光模块厂商签订锗材料长单，订单排至2026年底
锗业务贡献净利润3亿元（+80%）
核心关注：中矿资源、云南锗业为首选，中国铝业、驰宏锌锗为补充配置。
（三）锂：储能+AI电源的“能量核心”（储能需求占比30%+）
AI数据中心备用电源、储能配套爆发，锂需求增速超20%，2026年供给缺口20万吨。
公司
核心优势
算力金属布局
订单情况
2026年业绩预测
赣锋锂业(002460)
全球锂资源龙头，全产业链布局
锂盐产能30万吨（+20%），切入AI数据中心储能
与特斯拉、宁德时代签订2026-2028年锂盐长单，锁定70%产能，金额超500亿元
净利润120亿元（+50%），目标价100元（+35%）
中矿资源(002738)
锂资源自给率高，成本优势明显
锂盐产能8万吨，2026年增长50%
与宁德时代签订锂盐长单，订单排至2027年
锂业务贡献净利润15亿元（+70%）
天齐锂业(002466)
澳洲锂矿资源优质，加工技术领先
锂盐产能25万吨，电池级氢氧化锂占比60%
与海外储能巨头签订长单，锁定2026年50%产能
净利润100亿元（+45%）
核心关注：赣锋锂业、中矿资源为核心配置，天齐锂业为弹性配置。
AI服务器、机器人、新能源汽车对稀土永磁需求激增，单车用稀土永磁2公斤，服务器用永磁材料增长3倍。
公司
核心优势
算力金属布局
订单情况
2026年业绩预测
北方稀土(600111)
全球轻稀土龙头，占全球供应量60%+
稀土永磁材料产能10万吨，2026年增长25%
与英伟达、比亚迪签订2026年稀土永磁材料长单，金额超150亿元
净利润80亿元（+55%），目标价70元（+40%）
中国稀土(000831)
中重稀土资源优势，高端磁材占比高
中重稀土分离产能5万吨，永磁材料产能3万吨
与国内AI服务器厂商签订永磁材料长单
净利润40亿元（+60%）
中科三环(000970)
全球第二大稀土永磁生产商
高端永磁材料占比70%，AI服务器专用磁材产能2万吨
与谷歌、亚马逊签订数据中心永磁材料订单
净利润25亿元（+50%）
核心关注：北方稀土为首选，中国稀土、中科三环为补充配置。
（五）其他算力金属：配套核心材料
锡（AI焊接+PCB）：锡业股份（000960）—全球锡资源龙头，AI服务器PCB用锡增长40%，订单排至2026年洛阳钼业（603993）—全球第二大钼生产商，钼靶材切入半导体供应链。底，净利润35亿元（+45%）。
铟（光模块核心）：豫光金铅（600531）—7N级高纯铟技术领先，磷化铟衬底40%产能缺口，净利润12亿元（+70%）；株冶集团（600961）—铟产能100吨，受益光模块需求爆发。
钼（AI芯片散热+靶材）：金钼股份（601958）—亚洲最大钼业公司，AI芯片散热用钼增长35%，净利润20亿元（+50%）；洛阳钼业（603993）—全球第二大钼生产商，钼靶材切入半导体供应链。
三、核心受益公司TOP5深度解析
1. 中矿资源(002738)：算力金属“全能冠军”
核心逻辑：铜锂锗镓多金属协同，纳米比亚锗镓项目2026年达产后年产值12.4亿元，赞比亚铜矿2026年7月投产（6万吨/年），锂盐产能8万吨（+50%）
订单壁垒：与海外芯片厂签订锗镓长期供货协议，与宁德时代签订锂盐长单，与英伟达签订铜材订单，订单排至2027年
业绩弹性：2026年净利润45亿元（+80%），市盈率30倍，目标价120元（+60%）
2. 紫金矿业(601899)：算力铜“超级供应商”
核心逻辑：全球铜资源储量第一，2026年铜产量65万吨（+12%），阿根廷3Q26投产铜矿锁定英伟达订单，锂业务对冲周期风险
订单壁垒：与英伟达签订GB200服务器铜缆长期供货协议，与国家电网签订电网用铜长单，金额超200亿元
业绩弹性：2026年净利润350亿元（+25%），市盈率21.92倍，目标价50元（+33%）
3. 云南锗业(002428)：AI雷达“核心材料商”
核心逻辑：光纤级四氯化锗全球市占率超30%，高纯锗超8000元/公斤，2026年新增锗基芯片材料产能
订单壁垒：与华为、中兴签订5G基站锗器件订单，与英伟达签订AI雷达锗芯片材料订单，金额超10亿元
业绩弹性：2026年净利润8亿元（+60%），市盈率40倍，目标价80元（+50%）
4. 赣锋锂业(002460)：储能+AI电源“能量龙头”
核心逻辑：锂盐产能30万吨（+20%），储能需求占比快速升至30%以上，锂价修复至40万元/吨
订单壁垒：2026-2028年锂盐长单锁定70%产能，金额超500亿元，保障未来三年业绩稳定
业绩弹性：2026年净利润120亿元（+50%），市盈率15倍，目标价100元（+35%）
5. 北方稀土(600111)：算力永磁“核心供应商”
核心逻辑：拥有包头混合型稀土矿10万吨产能，AI服务器、机器人对稀土永磁需求激增，服务器用永磁材料增长3倍
订单壁垒：与英伟达、比亚迪签订2026年稀土永磁材料长单，金额超150亿元，产能利用率100%
业绩弹性：2026年净利润80亿元（+55%），市盈率25倍，目标价70元（+40%）
四、投资策略与风险提示
（一）最优配置组合
仓位
公司
逻辑
30%
紫金矿业
算力铜核心，资源壁垒+订单锁定+产能释放三重保障
25%
中矿资源
锗镓铜锂多金属协同，算力金属新贵，业绩增速最快
20%
云南锗业
锗资源龙头，AI雷达核心材料，出口管制溢价明显
15%
赣锋锂业
储能+AI电源核心，长单锁定，估值低估
10%
北方稀土
算力永磁龙头，需求爆发，业绩确定性强
（二）操作节奏
建仓期（2-3月）：铜价回调至9000美元/吨以下，镓锗价格回调时逢低布局
加仓期（6-7月）：中矿资源赞比亚铜矿、紫金矿业阿根廷铜矿投产时加仓
减仓期（10-11月）：镓锗出口管制政策到期前，获利了结部分仓位
（三）风险提示
宏观风险：美联储降息不及预期，美元走强，金属价格下跌
需求风险：AI算力建设放缓，数据中心投资不及预期
供给风险：铜矿罢工结束，锂矿新增产能超预期释放
政策风险：镓锗出口管制政策放松，海外产能加速扩张
以上基于公开资料整理，不作为投资依据，有些位置已经很高了，请大家谨慎投资。
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