疫情结束以来，全球民航业迅速复苏。
不过，复苏的情况有着巨大的差异。
有的国家，航空公司迅速实现了盈利。
有的国家，航空公司还在盈利的边缘苦苦挣扎。
有的国家，航空公司陷入巨亏当中。
我们看欧美民航业，感觉到我们民航业的业绩水平还有着巨大的差距。
不过与隔壁的印度相比，有时候还是感觉到有些优越感的。
事实上，近几年来，印度民航业的增速非常快。
不过，印度作为全球人口最多的国家，其民航旅客总规模并不算很大。
2024年，印度民航业客运量1.74亿人次，不足中国民航7.3亿人次的四分之一。
那么印度的航空公司业绩怎么样呢？
印度主要有两大航空公司：
低成本航空的龙头：靛蓝航空
载旗航空：印度航空
印度航空市场正遭遇前所未有的“寒冬”。
一边是占据近三分之二市场份额的行业龙头IndiGo利润断崖式下滑，一边是塔塔集团旗下的印度航空深陷创纪录亏损泥潭。
两大航司接连报亏的背后，是运营失序、安全危机与外部环境的多重危机。
一、靛蓝航空：利润暴跌75%
印度民航这几年的爆发，靛蓝航空功不可没。
这家2006年才起步的低成本航司，现在已经是亚洲最大的廉航。
2024年，靛蓝航空：
旅客运输量1.19亿人次，占印度国内市场68%的份额。
营业收入95.83亿美元。
税前利润9.01亿美元。
表现还是非常优异的。
2023年巴黎航展上，靛蓝一口气订了500架A320neo，价值550亿美元，创下商业航空史上最大单笔订单。
加上之前的订单，总共订了1330架空客飞机。
交付完成后，靛蓝会成为全球拥有空客客机最多的公司。
目前运营431架飞机，其中A320系列为373架。
还有5架B787、2架B777飞机。
作为印度航空市场的绝对霸主，靛蓝航空的业绩表现向来被视为行业风向标。
然而近日其公布的季度财报，却交出了一份令人瞠目结舌的答卷：
2024年第四季度：
靛蓝航空利润仅为61.3亿卢比（合4.65亿人民币），较去年同期的244.2亿卢比（18.5亿人民币）暴跌75%，创下阶段性最差表现之一。
这场亏损风暴的导火索，是去年12月初的大规模航班取消危机。
因飞行员名册规划不当，IndiGo在短短数日内取消了超过4200个航班，占其每日计划航班量的23%，导致机场陷入混乱，大量乘客滞留，引发舆论哗然与监管追责 。
此次运营中断直接给靛蓝航空造成57.7亿卢比（约6300万美元）的损失，成为利润下滑的核心推手之一 。
屋漏偏逢连夜雨，印度新颁布的劳动法又给了IndiGo致命一击。
靛蓝航空，四季度合计遭受146.7亿卢比一次性打击，除航班取消成本外，其余89亿卢比均源于新劳动法带来的合规成本与员工福利支出 。
新法规将合同工纳入正式员工福利体系，叠加飞行值班时间限制调整，不仅推高了人力成本，更打乱了其长期依赖的高频运营模式 。
成本压力还在持续蔓延。
该季度靛蓝航空总成本攀升近10%，其中燃料费用上涨8%，而卢比贬值导致以美元计价的成本进一步高企 。
尽管季度收入实现6.2%的增长至2347.2亿卢比，但国内运力被迫缩减10%，叠加监管罚款与竞争调查的双重压力，这家行业龙头正面临成立以来最严峻的挑战 。
二、印度航空：1500亿卢比巨亏
印度航空是印度载旗航空。
目前拥有188架飞机，其中：
127架A320系列飞机
6架A350
22架B777
33架B787
看来，印度的航司窄体机更愿意选择空客，宽体机更青睐波音。
相较于靛蓝航空的利润下滑，印度航空的处境更为艰难。
这家由塔塔集团与新加坡航空共同控股的航司，正面临创纪录的1500亿卢比（约16亿美元）年度亏损，原本计划在2026年3月31日前实现收支平衡的目标彻底泡汤 。
2025年6月12日的波音787-8客机坠毁事故，成为压垮印度航空的关键稻草。
这架从艾哈迈达巴德起飞的航班，在升空后不到一分钟便坠毁于居民区，造成机上241人遇难、地面19人死亡，仅1人幸存，成为波音787机型史上首次致命空难 。
初步调查显示，飞机发动机燃油开关同步切换至“切断”位导致熄火，但未发现机械故障，最终报告或对航司运营管理提出批评。
空难引发的连锁反应持续发酵：
航班暂停、机队全面检修、消费者信心崩塌，叠加2025年4月巴基斯坦关闭领空带来的航线调整成本，印度航空陷入运营绝境 。
由于巴基斯坦领空封锁，印度航司被迫绕行更长航线，燃油消耗与飞行时长大幅增加，进一步推高了运营成本 。
管理层动荡更让复苏前景蒙上阴影。
据悉，塔塔集团因对转型进度不满，已启动印度航空CEO坎贝尔·威尔逊的替代者搜寻工作，尽管其合同要到2027年年中才到期 。
塔塔集团董事长已与英美多家大型航司高管展开接触，领导力更迭的不确定性，让这家航司的改革之路雪上加霜 。
三、行业警钟：扩张≠稳健，安全才是生命线
靛蓝航空的管理失序与印度航空的系统性危机，看似原因不同，实则指向同一核心问题：
在高速扩张与地缘政治风险交织的时代，航空公司的安全健康稳健远比市场份额更重要。
靛蓝航空曾以“低成本+高准点率”赢得市场，却因人力问题失控一夜崩盘。
印度航空虽背靠塔塔财团，却在安全管理和应急响应上暴露致命短板。
而今，随着2026年梦想客机空难最终调查报告即将发布，若报告直指航空公司责任，印度航空或将面临更严厉的监管处罚与法律追责。
印度两大航司同时陷入巨亏泥潭，不仅是财务数字的下滑，更是对整个印度国家航空体系的一次压力测试。
旅客的信任、监管的审视、国际市场的观望……每一步都如履薄冰。
印度民航高速扩张背后的危机，值得中国民航警惕。
我们既要学习欧美航司的成功经验，也要从印度航司的遭遇中汲取教训。
这样才能一步一个脚印，走得更稳健。
祝，中国民航越来越好！
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