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出品|中访网

审核|李晓燕

作为A股上市银行中率先披露2025年业绩快报的机构之一，招商银行（600036.SH）全年营收、净利润实现微增，在行业整体盈利承压的背景下，守住了资产质量基本盘，总资产规模保持股份制银行领先增速，展现出穿越周期的稳健底色。尽管净利润增速在已披露数据的8家银行中排名靠后，非息收入波动、合规处罚等问题亟待解决，但该行正通过夯实资产根基、优化业务结构，为业绩重振积蓄动能。

2025年，招商银行全年实现营业收入3375.32亿元，同比微增0.01%，较2024年-0.48%的增速实现转正；归母净利润1501.81亿元，同比增长1.21%，延续盈利正增长态势。从纵向维度看，该行营收端成功扭转下滑局面，净利润增速虽较2024年的1.22%略有回落，但在银行业整体盈利增速放缓的周期中，仍实现千亿级净利润规模的稳步增长，凸显盈利韧性。横向对比已发布业绩快报的8家A股上市银行，该行归母净利润增速位列第七，低于杭州银行、浦发银行等城商行及股份制银行，业绩增长速度确实面临一定压力，这也是其在行业竞争中需要突破的关键课题。

回溯近年数据，招商银行净利润增速呈阶段性放缓态势，2022年至2025年分别为15.08%、6.22%、1.22%、1.21%，增速换挡背后，既有行业共性因素影响，也有自身业务结构调整的阶段性特征。从业绩驱动因素看，2025年非利息净收入1219.39亿元，同比下降3.38%，成为营收增长乏力的主要原因。结合三季报数据可知，公允价值变动损益大幅波动是核心拖累项，前三季度该项指标为-88.27亿元，较上年同期30.99亿元大幅下滑，叠加投资收益与公允价值变动损益合计额同比下降22.82%，对整体盈利形成一定冲击。不过，非息收入的短期波动更多受资本市场行情影响，具有较强的周期性，并非核心业务竞争力弱化的体现，随着资本市场逐步回暖，该项业务有望迎来修复。

在资产质量这一银行经营的核心指标上，招商银行交出了稳健答卷，展现出扎实的风险管控功底。2025年末，该行不良贷款率0.94%，较上年末微降0.01个百分点，在已披露数据的8家银行中，延续了低不良率的优势，且行业内超八成机构实现不良率下降或持平，印证了招商银行在信贷风险管控上的行业领先水平。同期拨备覆盖率391.79%，虽较上年末下降20.19个百分点，但仍远超120%-150%的监管标准，风险抵补能力充足。值得注意的是，拨备覆盖率下降并非招商银行个例，除浦发银行外，其余6家银行均出现不同程度下滑，苏农银行、杭州银行降幅更是超39个百分点，这一行业共性趋势，本质上是银行在盈利承压背景下，通过适度释放拨备平滑利润、增强服务实体经济能力的战术选择，符合监管倡导的逆周期调节导向，且高拨备覆盖率为后续利润释放预留了充足空间。

资产规模的稳步扩张，为招商银行后续业绩增长筑牢根基。2025年末，该行总资产同比增长7.56%，在已披露数据的4家股份制银行中增速居首，显著高于中信银行、兴业银行等同业，尽管略低于城商行及农商行的扩张速度，且较2024年10.19%的增速有所放缓，但在行业资本约束趋紧、信贷投放结构优化的背景下，这一增速更具可持续性。同时，该行贷款和垫款总额同比增长5.37%，保持稳步增长态势，信贷资源持续向实体经济倾斜，为后续利息净收入增长提供支撑，也彰显了金融央企服务实体的责任担当。

需要正视的是，2025年末至2026年初，招商银行因贷前调查不尽职、贷后管理不到位、不良资产处置管理不规范等问题，累计被监管处罚4次，罚款合计超170万元，反映出部分分支机构在合规管理上存在薄弱环节。不过，从处罚金额和违规情节来看，均属于行业常见的规范性处罚，且招商银行近年来持续构建“堡垒式”风险与内控合规体系，通过三道防线管理模式、数字化合规监测、常态化合规培训等举措强化内控，此前客户投诉量已实现大幅下降，后续随着合规整改的落地，内控水平有望进一步提升。

当前，银行业正处于利率市场化深化、资本约束趋紧、业务结构转型的关键阶段，招商银行作为零售银行标杆，业绩增速放缓既是行业周期的客观反映，也是转型过程中的阶段性现象。对于未来重振业绩，该行具备多重核心优势：一是零售业务根基深厚，财富管理、信用卡等核心业务的客户黏性和品牌优势显著，是非息收入长期增长的压舱石；二是资产质量优异，低不良率、高拨备覆盖率的组合，为应对风险、释放利润提供充足缓冲；三是资产规模稳步扩张，股份制银行领先的增速为业务布局提供广阔空间。

短期来看，招商银行需聚焦三大方向实现突破：一是优化投资业务结构，降低公允价值变动损益波动对盈利的影响，同时发力财富管理、资产托管等轻资本业务，提升非息收入稳定性；二是持续强化合规管理，针对贷款“三查”、不良资产处置等薄弱环节推进专项整改，筑牢内控防线；三是深耕实体经济，优化信贷投放结构，在绿色金融、普惠金融等领域加大布局，实现规模与效益的协同增长。

长远来看，招商银行千亿级净利润的基本盘稳固，资产质量、品牌口碑等核心竞争力未发生根本变化，随着资本市场回暖、业务结构优化、合规管理升级，其业绩增速有望逐步回升，重回高质量增长轨道。