（一）2025年回顾

2025年全年白羽鸭苗均价1.94元/羽，多数时段处于孵化亏损状态，行业处于高压力运行周期。年内最高点在8月，均价3.26元/羽；最低点在6月，均价仅0.65元/羽，首尾价差达2.61元/羽，波动幅度创近年新高。

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分季度来看，一季度综合均值1.79元/羽，环比（较2024年四季度）跌幅51.68%，呈“涨后回落”态势；二季度均值1.18元/羽，环比跌幅33.0%，创年内低位；三季度均值2.36元/羽，环比涨幅99.15%，核心上涨时段；四季度均值2.41元/羽，环比涨幅2.12%，行情趋于平稳。

年内价格走势拆解：分四个阶段波动

第一阶段：1-3月震荡回落，亏损初现（供需失衡期）

1月下旬随着疫病后养殖规避情绪减弱、冷藏企业回归盈利，苗价逐步攀升至2.40元/羽；2月受益于春节后补栏需求，均价环比上涨46.05%，但饲料价格压缩苗价上涨空间；3月受冷藏库存积压、鸭毛支撑减退影响，苗价持续走弱，孵化亏损至-1.14元/羽。此阶段核心矛盾是“供应充足与需求疲软”，日均出苗量从1028.75万羽增至1227.74万羽，而下游屠宰企业亏损压制补栏需求。

第二阶段：4-6月持续下探，创年内新低（深度亏损期）

4-6月均价从1.69元/羽跌至0.65元/羽，累计跌幅61.54%。4月虽有“五一”节日带动屠宰盈利回升，投放积极性提高，但主产区流感高发导致养户补栏谨慎，苗价仅微涨3.05%；5月温度升高、养殖密度下降，下游库存承压导致补栏积极性低迷，苗价跌幅29.59%；6月供需双重利空，日均出苗量虽减至1155万羽，但养户补栏积极性差、屠宰企业亏损扩大，鸭苗价格再度下滑，自有种鸭孵化理论盈利均值-1.85元/羽，创年内亏损峰值。

第三阶段：7-8月盈利窗口显现（供需共振期）

7-8月均价从1.79元/羽飙升至3.26元/羽，累计涨幅82.12%，孵化端扭亏为盈。7月受前期种鸭淘汰、高温导致种鸭性能下降影响，日均出苗量减至905万羽，降幅21.65%，叠加市场看好8月屠宰产量下降，苗价从0.30元/羽快速拉涨至4.00元/羽；8月前半月延续涨势，后半月因开学备货结束、冷藏厂恐高控成本，苗价回落至1.90元/羽，但全月均价仍实现82.12%的环比涨幅，自有种鸭孵化盈利达0.87元/羽。

第四阶段：9-12月震荡企稳，小幅回升（谨慎修复期）

9月受冷藏端深度亏损、严控投放成本影响，苗价从跌至1.80元/羽，外购孵化盈利均值-0.84元/羽；10月中旬-12月，鸭毛价格连涨填补屠宰亏损、主产区补贴增加，叠加苗量供应恢复缓慢，苗价逐步探涨至2.90元/羽，孵化盈利面逐步扩大，此阶段市场情绪趋于谨慎，虽有利好支撑，但产业链深度亏损问题未根本解决，苗价上涨空间受限。

全年来看，上半年供需失衡导致苗价持续下行、陷入深度亏损；7月后供应收缩叠加需求释放，推动行情反转、出现阶段性盈利窗口；10月后利好支撑但产业链矛盾未根本解决，行情趋于平稳、谨慎修复。

（二）2026年走势展望

2026年白羽鸭苗全年均价预计在2.80元/羽，整体呈“上半年震荡筑底、三季度冲高、四季度回落”节奏，价格弹性略强于2025年。年内最高点预计出现在9月中旬4.20元/羽；次高点在4月下旬3.50元/羽；最低点1月上旬0.80元/羽，次低点12月下旬1.00元/羽。结合节假日、养殖周期及产业节奏，分季度走势如下：

第一季度：震荡筑底，中下旬小幅修复

预计0.90-2.80元/羽区间。供应端，日均苗量约1050-1250万羽，1月上旬，规避春节暂停投放，中下旬有留存的库存蛋出苗量集中释放，短期供大于求格局难改。需求端，春节后冷藏端库存消化偏慢，常态化控成本，1月苗价或下探至0.80元/羽左右的年内低点。2月中旬后，出苗高峰值逐步回归至常规量，叠加部分养户提前布局清明出栏，补栏需求小幅释放，苗价有望回升至2.50-2.80元/羽区间，一季度末基本回到成本线以上。

第二季度：先扬后抑，旺季支撑有限

预计在2.60-3.80元/羽区间， 4月补栏（对应端午出栏）的积极性提升，气温适宜养殖成绩好，养户接苗意愿增强，苗价有望冲至3.50元/羽的次高点。5-7月，随着苗量供大于求压力重现，苗价预期回落至200-2.50元/羽。

第三季度：消费旺季驱动，价格冲高至年内峰值

预计在3.00-4.20元/羽区间。7月上旬种鸭产能下降，苗量供应偏紧，且暑期休闲食品消费启动，鸭脖、鸭翅等副产品走货加快，冷藏端盈利修复，开始增加投放，苗价稳步回升至3.00元/羽左右。8月中秋、国庆双节备货启动，养户集中补栏中秋出栏的毛鸭，推动苗价快速上行。9月中旬中秋前补栏收尾阶段，苗价预计达4.20元/羽年内最高点。

第四季度：淡季回落，年末小幅翘尾

预计在1.00-3.50元/羽区间。10-11月消费淡季，休闲食品订单减少，预期限价，苗价回落。12月下旬（停苗期前），苗价下探至次低点。

整体来看，2026年鸭苗价格上半年依赖产能去化修复底部，上下游依旧压力较大，全年产能增量预期有限。以上为Mysteel农产品团队基于当前供需面、替代品、饲料原料等角度做出的整年预测，随行情及影响因素会做更新调整，短期预测请及时关注2026年各周报、月报。

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