周月秋表示，即便在当前行业转型期，“专业创造价值，信任成就梦想”依然是资管行业的发展初心。
2026年1月28日，由《金融理财》杂志社、易趣财经传媒主办的“金貔貅·第十六届中国金融创新与发展论坛暨2025年度“金貔貅奖”颁奖盛典在北京成功召开。论坛以“竞合赋能，驭势破局”为主题，共探180万亿资管市场在生态重塑期的高质量发展路径。
中国工商银行原首席经济学家、中国现代金融学会秘书长周月秋受邀发表主题演讲，其打破行业常规视角，从普通投资者立场出发，深入解析资管行业新格局、新机遇与新挑战，提出兼具实操性与前瞻性的发展建议，重申“专业创造价值，信任成就梦想”的行业初心，为行业高质量发展提供重要指引。
立足投资者视角洞察资管行业新格局
资管行业讨论竞合关系时，往往聚焦于资产管理人、中介机构，却很少从普通投资者视角切入，而投资者需求正是驱动行业发展的核心动力。周月秋结合自身25年前就任工商银行托管部总经理时提出的“专业创造价值，信任成就梦想”愿景，表示专业与信任在资管行业中始终占据重要地位，即便在当前行业转型期，仍是破解竞合难题、推动行业发展的关键。
周月秋引用证券协会统计数据表示，去年三季度资管总规模达179万亿余元，中国已成为全球第二大财富市场，但2025年市场环境向好的背景下，行业增速较2024年放缓至8.21%。这一变化与投资者对真实收益追求密切相关。周月秋补充道，公募基金去年权益类基金规模占比提升至25.9%，主动权益型基金平均回报达31.9%，95%的基金实现正回报，同时仍有5%的基金处于负回报状态，充分反映出投资者对专业能力转化为可见收益的迫切需求。
周月秋认为，资管行业新格局下，投资者核心关注三个方面。一是专业能力如何转化为可感知的价值。资管行业常用阿尔法投资、贝塔投资等专业术语，普通投资者难以理解，投资者朴素的需求是资产管理人将专业管理能力转化为清晰的收益归因，在定期信息披露中明确投资逻辑，让投资者清晰了解资金流向。周月秋引用中金公司研究部报告数据表示，去年采用AI辅助投研的机构，组合收益较传统模型平均提高3%至5%，印证了投资者对专业服务升级的需求。
二是信任如何降低投资者决策成本。市场波动是常态，投资者不仅希望资产管理人熨平波动，更期待通过有效的沟通、风险预警机制，减少信息不对称。周月秋举例表示，有头部资管机构将监管规则内化到业务流程中，合规成本降低15%；有机构通过APP推送持仓风险提示，使得投资者长期持有率提升20%，2025年权益市场回调期间，该机构客户赎回量仅为行业平均水平的三分之一。周月秋强调，透明的沟通是建立和强化信任的关键。
三是长期资金如何重塑行业生态周月秋指出，保险资金、社保资金等长期资金大规模入市，正深刻改变行业发展生态。周月秋引用金融监管总局数据表示，去年保险资金权益资产投资比例上限提升至50%，财政部数据也反映出社保资金在相关领域的布局力度不断加大。周月秋补充道，社保基金在科技自主、新能源领域的投资均超过1000亿元，与AI时代产业发展趋势高度契合，充分体现出长期资金引领新产业发展的重要作用。同时，公募基金与社保基金正逐步强化3年以上长周期考核，追求稳定年化收益率，进一步推动行业向长期化发展。
锚定确定性机遇挖掘资管行业新动能
中央金融工作会议提出金融强国建设目标，资管行业被赋予服务实体经济的重要使命，政策红利持续释放；技术创新加速渗透，AI、区块链等技术推动行业效率革命；居民财富规模不断扩大，财富管理需求持续升级，这些时代背景为资管行业带来了诸多确定性机遇，也为行业破解发展难题、实现高质量发展注入新动能。
周月秋结合行业数据，指出资管行业存在三大明确机遇。
第一是政策红利带来的市场扩容机遇。围绕金融强国建设与服务实体经济的核心目标，行业迎来诸多政策支持，相关领域市场空间持续扩大。周月秋指出，到去年三季度末，绿色债券规模超过2万亿，REITs市场规模超过2000亿，养老金融产品同比增长20%。投资者更关心资管机构如何理解政策红利，将政策导向转化为优质投资标的，进而转化为实际投资收益。周月秋引用万德数据补充道，去年ESG主题基金规模同比增长45%，投资者净收购量占比达60%，充分反映出投资者对政策红利相关投资标的的强烈诉求。
第二是技术创新驱动的效率革命机遇。周月秋表示，AI不仅是重要投资标的，而且已渗透到资管投研、风控、运营全链条，推动行业效率大幅提升。除了AI辅助投研能使组合收益平均提高3%至5%，区块链技术也在资金清算领域发挥重要作用，部分机构采用区块链方式后，资金清算效率从T+1提升至T+0.5；人工智能应用于报告生成，将原本需要数天的工作，缩短至1小时即可完成。此外，量化基金虽市场看法不一，但收益率排名始终位居前列，这些现象都表明投资者对技术赋能带来的服务体验提升有明显感知。
第三是居民财富管理需求升级带来的机遇。周月秋引用相关报道数据表示，去年中国社会总财富达790万亿余元，其中私人财富占比54.4%，约为430万亿，非存款类资产占比达40%，高净值人群对跨境资产配置的需求同比增长30%。这些数据反映出，越来越多的投资者希望资产管理人提供一键式、一站式资产配置服务，甚至涵盖跨境资产配置。周月秋补充道，部分机构整合境内外基金、银行、保险等资源，有效提升客户复购率；相关数据还显示，去年全生命周期产品规模同比增长35%，该领域投资者平均持有期限延长至18个月，充分体现出需求升级带来的行业机遇。
直面行业新挑战资管发展的三大建议
当前，收益率下行、利差收窄成为行业常态，监管趋严导致合规成本上升、风控难度加大，部分长期资金入市存在短投现象，这些时代背景下的行业痛点，共同构成资管行业发展面临的新挑战，也对机构坚守专业与信任底线提出更高要求。
周月秋强调，新的格局孕育新的机遇，但资管行业面对机遇并非高枕无忧，行业发展欣欣向荣的同时，必须直面各类挑战，而坚守专业与信任底线，是应对所有挑战的核心前提。
周月秋指出，行业面临的首要挑战是收益率下行与利差收窄，核心考验在于资产管理人如何建立低波动投资策略，帮助投资者减少非理性赎回，实现资产稳健增值。
第二个挑战是合规成本上升与风控难度加大。周月秋引用相关数据表示，去年资管机构因合规问题被罚金额达1.5亿元，同比增长30%，反映出监管趋严的态势。周月秋补充道，证券协会数据显示，去年合规评级为A级的机构，客户打分达85分，远高于行业平均60分，这表明合规文化已成为机构赢得投资者信任的重要支撑，如何将合规文化融入内部管理，成为机构应对这一挑战的关键。
第三个挑战是长期资金入市的深度与广度不足。周月秋表示，社保资金、保险资金等长期资金大规模入市，为行业发展带来积极影响，但部分机构存在“长钱短投”现象。去年部分保险资管机构因考核周期较短，权益投资比例远低于50%的政策上限，进而错失新能源、新技术板块的投资机遇。与之形成对比的是，公募基金与社保基金推行长周期考核、淡化短期排名后，有效降低了年化波动率，实现了更稳健的发展，这也为机构应对长期资金运用挑战提供了借鉴。
与此同时，行业发展不再是单一机构的单打独斗，而是需要资产管理人、投资者、中介机构等多方协同，践行价值共生理念，共同推动行业进步。周月秋站认为，必须切实考虑普通投资者的核心关注，为此提出他认为非常朴素的发展建议，助力行业理顺竞合关系、实现高质量发展。
周月秋建议，一是强化专业互动，做好投资者培育工作。资产管理人应定期举办投资者培育沙龙，发布通俗易懂的业绩披露报告，让投资者更好地理解投资逻辑与收益来源。周月秋特别强调，自己主张“投资者培育”而非“投资者教育”，因为“教育”易使资管机构与投资者形成对立，而“培育”更能体现双方协同共生的关系，助力建立更紧密的信任纽带。
二是强化竞合关系，推动行业协同发展。资管行业各类机构应立足自身资源禀赋，发挥自身优势，在竞争中提升专业能力，在合作中实现优势互补，共同完善行业生态，满足投资者多元化需求。
三是共创社会价值，实现经济价值与社会价值双赢。资管机构应将ESG理念融入投资全流程，聚焦绿色、医疗、健康、养老等重点领域，在追求投资收益的同时，积极创造社会价值，践行行业社会责任，推动行业与社会协同发展。
周月秋在演讲结尾重申，资管行业高质量发展，本质上是由资产管理人和投资者共同讲述专业与信任的故事。周月秋回归自身25年前提出的愿景，表示即便在当前行业转型期，“专业创造价值，信任成就梦想”依然是资管行业的发展初心，立足投资者需求，理顺竞合关系，共同推动资管行业实现更高质量的发展，为金融强国建设贡献行业力量。
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