5万亿产业，10万亿生态！
1月29日，由中国宇航学会牵头编制的《中国商业航天产业发展远景报告》向我们勾勒了一幅关于商业航天的宏伟蓝图。
报告中指出，到2030年，我国商业航天核心产业规模有望突破5万亿元，并带动形成10万亿级产业生态。
对应2026年刚开年发射场上的忙碌，让人格外信服。1月19日，长征十二号运载火箭成功将卫星互联网低轨19组卫星送入预定轨道。
此前不久，长征八号、力鸿一号、谷神星一号等密集发射；之后天龙三号、星云一号等也将迎来飞行试验，发射计划排得满满当当。
换言之，我国商业航天，正在与时间赛跑！
扎堆IPO
商业航天的速度，不光在发射场，更体现在了融资市场。
过去，我国商业航天还多处于“想象”阶段。只因它既不像新能源汽车有清晰的产业节奏，也不像半导体有明确的国产替代路径，更不像互联网能够快速实现产业闭环。
可如今，情况已然大不相同。从上游运载火箭制造，到中游卫星制造，再到下游运营服务与应用，我国商业航天产业链架构已初具规模。
就在1月29日，中国航天科技集团表示将计划推动太空旅游、太空数字基础设施、太空资源开发、太空交通管理等新领域发展，航天应用日益丰富。
众多企业借此崭露头角，实现超越。
迄今为止，国内已经有多家商业航天公司启动了上市进程。
其中，蓝箭航天、星河动力、星际荣耀、中科宇航、天兵科技等10多家企业基本启动甚至完成了上市辅导。与此同时，华大北斗、福信富通也选择奔赴香港市场，力争“A+H”的双线并行。
这些企业多集中在产业链上游，像蓝箭航天、星际荣耀、中科航宇等都属于火箭制造企业。
一方面，火箭制造是商业航天产业链中技术壁垒最高的环节，资金需求量自然也大，上市给它们提供了融资渠道。
2025年我国商业航天行业融资额达到186亿元，同比增了32%。2026年随着相关公司密集上市，融资额将再上一个台阶。
另一方面，火箭发射成本高昂一直是制约我国商业航天规模化的核心瓶颈。火箭可回收复用技术能让发射总成本下降40%-60%。
目前我国发射的火箭仍是一次性的，主流火箭的运载成本合到每公斤8-10万元，而国外“猎鹰9号”通过火箭可回收复用技术，已将成本降到约每公斤2500美元（人民币约1.8万元），甚至还在继续下探。
马斯克表示，2026年希望能实现火箭完全可重复使用，届时太空进入成本约合到每公斤1500元人民币以下。
目前，国内众多商业火箭公司正在积极研发可回收复用技术。
例如，箭元科技研制的“钱塘号”火箭，一子级设计可重复使用20次。公司董事长还表示，“钱塘号”预计将在2026年年底执行首次飞行及回收任务，“我们的目标是把每公斤的发射成本控制在2万元左右”。
还有蓝箭航天朱雀三号总设计师也表示，力争今年实现火箭返回与部分再次飞行。
如果说本轮商业航天IPO热潮是一个时代的序幕，那么它宣告的是，中国的商业航天已不再是散落的技术突破和孤立的资本叙事，而是一盘关于基建竞赛的“大棋”。
太空抢位赛
如今，太空“圈地运动”已进入白热化。
2025年底，我国正式向国际电信联盟新增申请20.3万颗卫星，覆盖14个卫星星座，是近年来全球规模最大的一次卫星申报。
同时，SpaceX也在加快星链部署，新增申请了7500颗第二代星链卫星。而在此之前，马斯克旗下星链在轨卫星已近9400颗，这样一来SpaceX全球在轨卫星总数将达到1.7万颗。
要知道，低轨轨道与频谱作为不可再生的稀缺战略资源。根据测算，近地轨道（距地球表面200公里-2000公里）最多只能容纳约17.5万颗卫星。
而当下的现状是：距地球表面500-600公里的黄金轨道称得上卫星通信的最优解，已经被马斯克的星链占去70%以上。
L、S、C等优质频段的轨道资源，也基本被海外几个国家瓜分殆尽，卫星接近饱和。
刨去至今已经被使用的轨道资源，全球各国向国际电信联盟（ITU）申报的卫星总量远超这一上限。
而且，并不是申请之后就万事大吉了。
ITU规定，宽带卫星互联网申请后7年内发射第一颗卫星，否则丧失频率优先权；9年内要发射申报数量的10%，12年内发射申报数量的50%，14年内需要完成全部部署。
换言之，时间不等人。
2025年，我国航天全年发射次数为92次，其中商业航天完成发射50次，占比超过50%，均创下历史新高。
可对比之下，2025年SpaceX的总发射次数达到约170次，是我国的近2倍。同时，截至2025年底，仅猎鹰9号就已累计完成的火箭发射超过300次。
太空资源的争夺，不只关乎太空战略布局，更将深切影响到我们未来的日常生活。理想状态下，太空育种、生物医药研发、极端天气通讯等应用都能实现。
也就是说，接下来我国火箭发射数量以及商业航天规模将迅速扩大。
举例来说，根据中国科普网，GW星座需在2029年底发射约1300颗卫星，千帆星座更是计划在2030年完成约15000颗卫星的发射。
近年来，我国商业航天规模呈现快速增长趋势，预计到2028年有望突破4万亿元，那么2030年核心产业规模达到5万亿元也并非无稽之谈。
用《经济学人》杂志的话来说，这场20万颗卫星的申报，表面是技术竞赛，实质是21世纪制天权的开局落子。
国产厂商，如何兑现业绩
不过，落脚到具体商业航天公司身上，颇有些提前交卷的意味。
目前，大多数商业航天公司还处于技术突破阶段，业绩尚未开始释放，甚至承担着亏损压力。
2025年前三季度，航天发展亏损4.89亿元，2023年以来公司累计亏损超过40亿元，好在亏损正在收窄。
同期，天银机电、中国卫通、航天电子等倒是没有亏损，但营收或净利润处于下滑趋势当中。像中国卫通2025年前三季度净利润同比缩减40.58%，天银机电净利润同样下滑了56.1%。
中国卫星、华力创通等算是行业中少数业绩增速较快的公司。
2025年前三季度，中国卫星营收同比增长85.28%，净利润更是同比增长200.48%；华力创通同期营收和净利润增速也分别高达26.32%和132.6%。
可若仔细一看它们的净利润金额，便可发现端倪。中国卫星2025年前三季度净利润仅0.15亿元，华力创通甚至1000万元都不到，增速高只不过是上期基数小罢了。
这就使得不少商业航天公司市盈率狂飙到几百甚至数千倍，不得不发布风险提示公告。
因此，眼下商业航天的热度，正催生出一个显眼的矛盾：一边是公司市值在争抢中快速攀升，另一边则是业绩兑现的不确定性。
不过值得注意的是，我国在全球有着独特的产业优势。中国是目前全球少数能够在材料、电子零部件、整星集成等环节实现高度本土化、规模化制造的国家。
这就意味着，一旦上游火箭发射需求上升，下游应用需求释放，相关企业能够斩获可观的订单。
那时，真正有竞争力的企业，往往是那些平台型的、抗周期的供应商们。
谁是上游“卖铲人”，谁具备发射平台属性、绑定低轨星座建设，谁将更容易获得订单。这些订单，在企业进行战略布局时，就已经标好了价码。
结语
2025-2030年，5年，5万亿产业，10万亿生态。
这不仅是中国商业航天的KPI，更是一场争夺定义权与入场券的太空拉力赛。
时间宝贵，国产厂商扎堆IPO、积极发射试验、推进需求释放、抓紧业绩兑现，正为这场竞赛写下最务实，也最具野心的时代注脚。
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