提起李嘉诚，谁不是先想起“华人首富”的标签？
从潮州逃难到香港，靠着舅舅庄静庵的扶持起步，一手打造长和系商业帝国。
可谁能想到，这位叱咤风云的商业大佬，如今却陷入了前所未有的绝境。
去年3月，他拟出售全球43个港口的消息就闹得沸沸扬扬，被全网质疑。
本以为他能慢慢化解争议，没想到如今三大噩耗接踵而至，每一个都往他的心窝上戳。
叱咤商界几十年的李嘉诚，这次还能扛得住吗？
港口交易遇阻
港口业务是长和系核心的基础设施板块，也是李嘉诚海外商业布局的重要组成部分，其旗下和记港口曾在全球 23 个国家运营 43 个港口资产，巴拿马运河两端的巴尔博亚港和克里斯托瓦尔港更是其中的核心资产。
这两座港口占据着全球航运咽喉要道的地理位置，自 1997 年长和系获得特许经营权后，便持续运营近 30 年，2021 年还依据合同中的自动续约条款，将经营权延长至 2047 年，成为长和系稳定的收益来源之一。
2025 年 3 月，长和系发布公告，拟将旗下 43 个海外港口资产整体出售给由贝莱德牵头的国际财团，交易涉及金额达 228 亿美元，巴拿马的两座核心港口也包含其中。这一交易消息发布后，迅速引发多方关注，不仅国际航运市场产生波动，相关监管部门也启动了审查程序。
中国国家市场监督管理总局于 2025 年 3 月 28 日发布公告，依法对该笔港口交易开展审查，成为交易推进的重要节点。
为推动交易落地，长和系随后做出调整，邀请中资中远海运集团加入买方财团，试图通过引入中资力量平衡各方利益，同时还考虑将 43 个港口资产分拆出售，降低交易的推进难度。
即便如此，这笔交易仍未能按计划推进，2025 年 7 月，长和系宣布与财团的独家商期届满，交易进入新的协商阶段，且明确表示在未获得所有监管机构批准前，不会开展任何实质性交易。
截至 2025 年底，这笔备受关注的全球港口资产交易，始终未能达成最终协议，长和系的海外港口变现计划陷入停滞。
而在交易协商的同时，巴拿马当地对长和系运营港口的质疑也在不断升级。2025 年 1 月，巴拿马审计长办公室就已对长和系旗下巴拿马港口公司展开审计。
随后巴拿马总检察长公开表示，该公司获得的港口特许经营权合同存在违宪嫌疑，巴拿马总审计长更是指出，这份合同让巴拿马损失超过 10 亿美元税收，且 2021 年的续约程序未获得适当批准，相关部门还对授权合同的官员提起了诉讼。一系列质疑为后续的法律裁决埋下了伏笔，也让长和系在巴拿马的港口运营陷入被动。
核心资产遭收回
2026 年 1 月 29 日，巴拿马最高法院通过社交媒体发布正式裁决，认定长和系旗下巴拿马港口公司运营巴尔博亚港和克里斯托瓦尔港的特许经营合同违反巴拿马宪法，这份具有最高法律效力的裁决，直接让长和系失去了对两座核心港口的运营权。
按照巴拿马的法律规定，长和系针对这一裁决无法提起上诉，仅能申请法院做出相关澄清，这也意味着其通过法律途径挽回局面的可能性微乎其微。
裁决发布后，巴拿马政府迅速展开后续动作，巴拿马总统穆利诺公开表示，政府已与丹麦马士基公司旗下子公司进行接触，商讨由马士基暂时接管两座港口运营的相关事宜。这一举措意味着长和系在巴拿马港口的运营将被全面替代，近 30 年的运营布局彻底落空。
对于长和系而言，失去的不仅是两座港口的经营权，更是巴拿马运河这一全球航运要道的市场入口，其全球港口的布局节奏被彻底打乱，后续在国际航运领域的业务拓展也将受到直接影响。
面对这一裁决，多方迅速做出回应。长和系旗下巴拿马港口公司第一时间发布声明，指出该裁决有违诚信及背弃合约精神，明确表示将保留所有法律追诉的权利。
香港特区政府于 1 月 30 日发布公告，表达了对这一裁决的强烈不满及坚决反对，强调巴拿马政府应尊重合约精神，为在当地依法运营的企业提供公平、公正的营商环境，保障香港企业的合法投资权益。
中国外交部发言人也在例行记者会上回应此事，明确表示中方将采取一切必要措施，坚决维护中方企业的正当合法权益。
即便有多方发声支持，长和系在巴拿马的港口业务仍已回天乏术。业内分析认为，长和系若想挽回损失，仅能通过国际仲裁的方式寻求解决，但国际仲裁程序耗时漫长、流程复杂，且最终结果存在极大的不确定性，难以在短期内为长和系挽回实际损失。
这场突如其来的司法裁决，成为压在长和系身上的第一重压力，也拉开了后续一系列不利消息的序幕。
48 小时内三连击
巴拿马最高法院的裁决发布后，不到 48 小时的时间里，三大不利消息接连出现，让长和系陷入多重困境。长和系在巴拿马的两座港口运营中，累计投入了超过 18 亿美元的资金，这些资金主要用于港口的基建升级、科技设备投入以及当地的人才培养，投入规模是巴拿马其他港口投资额的数倍之多。
这笔巨额投资是长和系对巴拿马港口市场的长期布局，目的是通过完善的港口设施提升运营效率，巩固其在当地的市场地位，而随着港口经营权被无偿收回，这笔超过 18 亿美元的投资也难以收回，成为长和系的直接经济损失。
资本市场也迅速对这一裁决做出反应，1 月 30 日长和系旗下核心上市公司长和（00001.HK）股价大幅跳水，盘中最大跌幅超过 5.7%，创下近期股价的最大跌幅，尽管尾盘跌幅有所收窄，但最终仍以 4.6% 的跌幅收盘，报收 63.25 港元 / 股，单日市值蒸发逾 4 亿港元。
值得注意的是，2026 年开年以来长和股价一直处于走高状态，年度涨跌幅一度达到 19.45%，此次股价暴跌直接打破了其股价的上升趋势，也让市场对长和系的发展信心受到冲击。
股价的波动还引发了连锁反应，瑞银等国际投行此前已对长和系的盈利预期做出下调，将 2025 至 2026 财年的盈利预测下调 12% 至 15%，并给予长和 “中性” 评级，目标价定为 43 港元，远低于当前股价。
巴拿马港口的裁决结果发布后，市场对长和系的盈利预期进一步走低，投资者的信心出现动摇，这不仅会影响长和系后续的股价表现，还将对其融资、投资等资本运作产生直接影响，增加了企业的资金压力和运营成本。
三重损失的叠加，让长和系面临着前所未有的挑战，而此前推进受阻的全球 43 个港口资产出售交易，也因这一裁决变得更加复杂。
原本有意向参与交易的财团，势必会重新评估港口资产的价值和风险，长和系想要通过出售资产实现资金回笼的计划，变得更加难以推进。多重压力之下，长和系的后续发展方向成为市场关注的焦点。
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