2024年5月，永辉老板张轩松带着团队跑去许昌拜师于东来，回来就搞了场轰轰烈烈的“胖改”。结果呢？2025年预亏21.4个亿，连续第五年亏损，五年累计亏了116亿。
其实永辉这事，不是胖东来模式不行，是它压根没学到精髓，只学了个皮毛就敢砸55亿往里冲。
先说说这21.4亿是咋亏出来的。永辉在公告里写：2025年深度调改了315家门店，关了381家不符合战略的店。这一改一关，门店调改带来的资产报废和一次性投入就烧了9.1个亿，停业装修期间少赚的毛利又是3个亿。
你算算，光这两项就12个亿没了。
永辉这“胖改”，最大的问题就是把胖东来当成了一套可以复制粘贴的装修模板。
你看它怎么改的：卖场布局学了，货架标签学了，服务态度学了，员工薪资涨了20%－30%，血压计、宠物寄存这些便民设施也配上了。甚至连胖东来的自有品牌商品都引进来了，专门搞了个专区陈列。
表面上看，确实像那么回事。郑州盛华里店调改后首日销售额188万，是调改前日均销售额的13.9倍，客流量增长5.3倍。2025年春节期间，调改门店的烘焙品类销售额同比增长超520%，熟食销售额飙升超387%。这数据一出来，永辉上下都觉得自己找到了救命稻草。
但是，这热闹劲儿没持续多久。有附近居民反馈，开业当天确实人山人海，排队抢购，但后来就恢复正常了。更要命的是，不少顾客发现调改后的永辉“越改越贵”。为啥？因为永辉只学了胖东来的“形”，没学到“神”。
胖东来的成功，核心在于三样东西：一个是高薪酬带来的员工主人翁意识，一个是区域深耕带来的供应链绝对话语权，一个是长期主义积累的顾客信任。
永辉学了啥？它提升了工资，但保留了高压考核，员工抱怨“钱涨了，心更累”。它引入了胖东来的爆品，但没有区域直采支撑，物流成本高企，断货频发。它砍掉了68.2%的商品，但全国供应链无法适配地方口味，消费者直呼“越改越贵”。
你说这叫学习吗？这叫东施效颦。
再说说供应链这事。胖东来为啥能做到裸价直采？因为它在区域内有绝对的话语权，供应商愿意给它最低价，甚至愿意为它定制产品。
永辉呢？它砍了七成SKU，引入了大量胖东来的自有品牌和爆品，但问题是，它的全国供应链体系根本适配不了这套玩法。
举个例子，永辉在合肥的一家调改店，鲜食比例从5%猛增至20%－30%。鲜食这东西，对供应链的要求极高，得有稳定的货源、高效的物流、精准的库存管理。而永辉没有这些，结果就是断货频发，顾客来了买不到想要的东西，慢慢就不来了。
而且永辉为了提升毛利率，把商品价格往上调。顾客一看，嘿，这不是学胖东来吗，怎么价格反而贵了？这就是供应链没跟上的后果。胖东来能做到“让利”，是因为它成本控制得好，永辉做不到，只能靠提价补利润，这不是背离初心吗？
永辉在公告里说，部分调改店已经显现积极信号：满6个月的门店坪效达3295元／㎡，毛利率升至22.1%，客流平均增长80%，福州福新店等稳态店实现盈利。这听起来不错，但问题是，这些只是局部试点的成功，难以复制为全域复苏的动力。
永辉在全国有近千家门店，调改了315家，占比不到三分之一。剩下的门店呢？还在用旧模式经营，还在亏损。局部试点成功，说明方向没错，但要把这套模式复制到全国，得有强大的供应链支撑、得有足够的资金投入、得有时间来培养顾客信任。
永辉现在啥都没有，只有一腔孤勇。
更要命的是，永辉的调改模式高度依赖核心商圈的流量红利。那些调改成功的店，基本都在核心商圈，客流本身就有保障。但永辉大部分门店都在社区，客流分散，竞争激烈。你把核心商圈的成功经验复制到社区店，能行吗？大概率不行。
知名战略定位专家詹军豪说：“永辉的问题不是改得不够狠，而是改得太着急。它用20个月想走完别人20年的路，把一种基于‘人本主义’的长期主义简化为可复制的装修模板与薪酬数字。但零售的本质不是空间美学，而是信任积累。”
这话说到点子上了。永辉这次转型，最大的问题就是太着急。它看到胖东来的成功，就想快速复制，但它忽略了一个最基本的事实：胖东来的成功是20年长期主义积累的结果，不是靠砸钱就能复制的。
还有专家指出，永辉只学了胖东来的“皮毛”，没学到“精髓”。
胖东来的核心是高薪酬、长期主义与区域深耕，永辉只学了装修、服务等表象，加之全国万店基数大，精细化复制难度高、成本高。这就像你看到别人开餐馆赚钱，就照着人家的装修风格开了一家，但菜品、服务、选址都没学到位，能赚钱才怪。
永辉把2026年定为“生死线”，计划年内完成全部调改，推进31.14亿元定增用于216家门店升级。能不能止血，取决于几个关键点：一个是供应链裸价直采与自有品牌占比能不能提升，一个是负债率能不能下降，一个是单店盈利模型能不能固化。
行业普遍预期，2027年或成盈亏平衡拐点。但我得说句实在话，这事悬。永辉现在的问题不是缺钱，是缺时间、缺耐心、缺对零售本质的理解。它想快速复制胖东来的成功，但它忽略了一个最基本的事实：零售没有速成班，别人的模式再好，也得自己长出来。
改店容易，改心难；学形易，铸魂难。永辉这场“胖改”，如果它还是只学表皮，不学精髓，那这55亿就是打水漂，2027年的盈亏平衡拐点也只是一个美好的愿望。
各位大佬觉得呢？
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