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巴尔博亚和克里斯托瓦尔这两个扼守太平洋与大西洋咽喉的港口，一夜之间从商业资产变成了大国博弈的棋子。

巴拿马最高法院于当地时间1月29日晚作出一致裁决，认定长江和记实业在巴拿马运河两端港口的特许经营合同违宪。这一判决直接推翻了长和集团近三十年的运营合法性，立即引发市场震动。

长和股价在次日香港交易中一度暴跌5.7%，创下自四月以来的最大跌幅。外交部发言人郭嘉昆在1月30日的例行记者会上回应称，该裁决“有悖于巴拿马方面批准相关特许经营权的法律”，中方将“采取一切必要措施，坚决维护中方企业正当合法权益”。

一、法律裁决：一纸判决推翻28年经营权

巴拿马最高法院的裁决指出，长和子公司巴拿马港口公司经营巴尔博亚港和克里斯托瓦尔港的特许合同所依据的法律及法案违宪。法院经过“广泛审议”后，认定1997年授予、2021年续签的特许经营权违反宪法程序。

这两个港口地理位置极为重要，分别扼守巴拿马运河的太平洋和大西洋入口，处理运河约40%的集装箱吞吐量，实际承载了 全球2%的海上贸易量。长和集团自1997年开始运营这些港口，投资超过 18亿美元用于基础设施与技术升级。

巴拿马审计长办公室指控合同存在多项问题：未支付费用、会计错误、港口内未经授权的“幽灵”子特许权，以及缺乏审计长办公室的必要批准。审计长Anel Flores估计，原始合同造成政府损失约12亿美元，2021年延长进一步导致3亿美元额外损失。

二、裁决背后的真实原因：地缘政治博弈

这一法律裁决表面上是纠正行政程序瑕疵，实质上是 地缘政治博弈的必然结果。特朗普政府去年一月上台后，将阻止中方对巴拿马运河施加影响作为其在西半球的优先事项之一。

2025年，美国国务卿马可·卢比奥将巴拿马作为其首访目的地，特朗普甚至公开表示应“收回”运河控制权。作为回应，巴拿马于2025年4月退出中国“一带一路”倡议，并启动对长和合同的审计。

美国将长和集团视为“中国代理”，尽管巴拿马政府和运河管理局一再强调中国无实际控制权。特朗普政府将运河控制权视为 “门罗主义”复兴的关键，认为控制运河两端港口可使美国对全球6%的贸易航线施加影响力。

三、长和的应对与商业后果

面对这一裁决，长和集团旗下巴拿马港口公司表示尚未收到正式通知，但认为该裁决“违反相关的法律框架及批准合法的法律，有违诚信及背弃合约精神”。公司强调，近30年的运营创造了 数千个就业机会，为巴拿马经济贡献巨大。

这一裁决严重打击了长和集团的战略布局。去年3月，长和宣布了一项价值约 230亿美元的重大资产出售计划，将其在23个国家43个港口的199个泊位出售给由美国贝莱德集团和地中海航运公司组成的财团。

交易原本已因中国反垄断审查陷入停滞，长和于2025年7月宣布拟邀请中远海运加入买方财团。中国监管机构要求中远海运获得巴拿马港口的控股权，而美方则认为“中国控制巴拿马运河是不可接受的”。

四、未来走向与全球影响

根据裁决结果，巴拿马政府可能收回港口运营权并以公私合营方式接管。市场普遍猜测，巴拿马可能会将 巴尔博亚和克里斯托瓦尔两个港口拆分招标，不再打包给单一运营商。

长和集团可寻求法律澄清或国际仲裁，但无法上诉。分析认为，巴拿马政府可能由国有的“巴拿马运河管理局”暂时接管港口运营，直到新的招标程序完成。

这一事件揭示了全球化下半场的残酷现实： 战略资产的控制权从来都不只是商业问题，而是关乎国家利益和供应链安全的核心议题。当商业合同的稳定性被地缘政治的诉求所压倒，国际商业规则的基石便已松动。

未来数周，长和集团将寻求法律澄清，巴拿马政府则需决定如何重新分配这两处战略资产。美国贝莱德等财团很可能试图“低价接盘”，而中国将继续采取必要措施维护企业权益。

无论结果如何，那个曾经纯粹依靠商业效率和契约精神运行的运河时代，已然落幕。战略基础设施已沦为大国博弈的棋盘，全球企业都不得不重新评估地缘政治风险。

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