来源：中国工业报
中国工业报 吴辰光
西贝能否靠融资扭转颓势还是个未知数。（吴辰光 摄）
身处舆论旋涡的西贝，在资本市场上有了新动作。天眼查APP显示，1月20日，西贝获A轮融资，融资金额未披露；同步完成注册资本变更，从8990.29万元增至1.02亿元，增幅约13.1%。
自2025年9月与网络大V罗永浩就预制菜及定价问题发生争论以来，西贝深陷发展困境，西贝创始人贾国龙在接受媒体采访时表示，累计关闭门店将达102家、波及4000余名员工，7个月内预亏超6亿元。此次融资无疑给西贝注入一剂强心剂。
不过，因罗永浩一句“西贝几乎全是预制菜且价格偏高”便能引发其经营巨震，也暴露了西贝运营模式的深层隐患。在业内专家看来，若不重构商业模式，此次融资仅能实现“输血续命”，难以扭转颓势，西贝后续破局之路仍充满不确定性。
“及时雨”之后的隐忧
天眼查信息显示，完成融资后，西贝新增5个股东，包括台州新荣泰投资有限公司、呼和浩特市集体共创企业管理中心（有限合伙）、杭州舟轩股权投资管理合伙企业（有限合伙）、周澔宇、成都迅达光电有限公司。
股权分配方面，台州新荣泰投资有限公司和呼和浩特市集体共创企业管理中心（有限合伙）的持股比例均为4.42%，杭州舟轩股权投资管理合伙企业（有限合伙）持股比例2.21%，周澔宇持股比例0.44%，成都迅达光电有限公司持股比例0.08%，5个股东持股比例合计11.57%。股权变更后，西贝创始人贾国龙持股比例26.16%；经股权穿透计算，贾国龙仍为西贝实际控制人，直接及间接合计最终受益股份达68.75%。
针对此次融资金额及用途，中国工业报联系西贝方面询问，截至发稿未获回应。
原深创投投资人、国家投资项目管理专家陈敏对中国工业报表示，西贝此次融资的核心目的是稳固现金流，扭转市场被动局面。从投资方构成来看，既有餐饮同行助力挺（比如台州新荣泰投资有限公司的法定代表人为张勇，也是国内老牌高端中餐品牌新荣记的创始人），也有新资本介入（比如杭州舟轩股权投资管理合伙企业（有限合伙）的执行事务合伙人胡晓明，也是现任蚂蚁科技集团股份有限公司董事），有望助力西贝提升中央厨房品控水平，强化数字化运营能力。
中国商业联合会专家委员会委员、北京商业经济学会常务副会长赖阳对中国工业报指出，融资不仅能缓解西贝的资金压力，更能助力其争取行业“品质信用背书”，尤其在品牌遭遇信任危机的当下，投资方的背景（如新荣记）或能助力西贝提升品质认可度。
艾媒咨询CEO张毅则告诉中国工业报，在客流量下降、门店亏损情况下，西贝首要需考虑资源修复和现金流问题，融资可谓是一场及时雨。
但对于融资能否真正扭转颓势，专家普遍持谨慎态度。知名经济学者、工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林对中国工业报表示，关键要看这笔融资能否在消耗完前挽回市场信任，否则仅能实现短期“续命”，无法彻底扭转经营局面。
盘古智库高级研究员江瀚对中国工业报分析称，作为成熟餐饮品牌，西贝本应依靠获取稳定现金流实现稳步扩张，但高租金、高人力、高食材成本的“三高”直营模式，在当前消费疲软环境下承压显著，关店、裁员是其结构性收缩的必然结果。他强调，西贝能否迎来转机，关键在于资金是否用于数字化降本、预制菜标准化或轻资产运营试点。若仍沿用维持原有高成本门店运营模式，或将陷入“越融越亏”的恶性循环，难以维系投资者信心。
公开信息显示，此次并非西贝首次融资，此前其曾于2017年10月、2021年7月和2025年1月完成三轮融资，投资方包括静衡投资（前两轮）及新潮传媒集团（第三轮）。
2022年年底，贾国龙在西贝2023年新年贺词中提出明确目标：计划2026年完成IPO上市、成为市值超千亿元的上市公司；到2030年，实现营收超千亿元、登顶行业品牌的战略目标。
对于计划目标是否可以实现？陈敏认为，西贝2026年完成IPO仍有一定可能性，但千亿市值目标难度极大。赖阳则直言，结合西贝当前经营现状与市场环境，千亿营收与上市目标均难以实现；若不能从根本上解决“诚实告知”与“价值匹配”问题，单纯依靠资本推动，很难跨越从百亿级到千亿级的发展鸿沟。
上海财经大学数字经济研究院副院长崔丽丽也对中国工业报表示，西贝从舆论危机中恢复需要时间，消费者信任重构更是中长期过程；结合其产品体系及市场口碑，要实现千亿规模，还需要实现跨越式突破。
运营模式的破局之道
2025年9月10日，罗永浩一条“西贝几乎全是预制菜且价格偏高”的微博，将西贝推向舆论风口。双方经过近一周多轮争论后，以西贝公开道歉告一段落，但品牌信任危机并未消散。
2026年初，一系列事件让西贝再次深陷舆论旋涡：1月15日，贾国龙在接受媒体采访时表示，将一次性关闭全国102家门店，占门店总数的30%。1月16日午间，西贝公关副总裁宋宣离职。
西贝的艰难处境让贾国龙爆发，1月16日下午，其发文称：“今晚10点，我们将就罗永浩对西贝的重大污蔑诽谤一一全面回应。”可当晚，贾国龙在发了一条初步回应的微博后就被平台禁言，罗永浩也一同被禁言。“作为餐饮行业知名品牌，西贝对预制菜概念的‘模糊’说法，给消费者留下负面印象，最终导致无法直面舆论压力。”陈敏说。
江瀚进一步拆解西贝的运营痛点：其一，过度依赖“高端中餐+情感营销”定位，客单价较高，在消费降级趋势下缺乏价格弹性缓冲，抗风险能力薄弱；其二，直营模式导致固定成本刚性极强，一旦客流下滑，利润迅速转负，无法像加盟模式的企业通过加盟商分担风险；其三，供应链透明度不足与宣传模糊，“这种运营模式缺乏冗余设计和舆情应对机制，一旦遭遇信任危机，便暴露系统性脆弱，本质上重营销轻治理的增长逻辑，根基并不稳固。”
赖阳则表示，西贝面临的舆论旋涡与运营隐患，是商业伦理与消费者认知之间的断裂。现代餐饮通过技术研发实现品质稳定性与安全性，是供应链成熟的标志。高品质餐饮的价值构成多元，环境、服务与文化体验是溢价的重要支撑，但必须建立在商业诚实基础上。西贝的战略失误在于面对公众质疑时采取了否认和回避态度。
对于未来发展，江瀚认为，西贝亟需推动“轻资产转型”，适度开放加盟、发展卫星厨房、剥离低效门店，降低固定成本占比。同时，强化供应链透明化与菜品标识规范，主动明示加工方式，重建消费者信任。此外，还可探索“堂食+零售+预制”的三轮驱动模式，利用中央厨房优势开发B端和C端预制产品，抵御业绩波动。
赖阳指出，西贝的破局之道，在于坦诚拥抱工业化并转化为品质护城河，同时通过提升非食品维度的服务体验来夯实高客单价的合法性。崔丽丽也表示，民营企业家过去更多关注企业经营，不太关注与消费者的沟通，在当前社交媒体发声越来越平权的时代，如何从企业品牌发展层面做好与社会沟通是个大课题。
谁为预制菜“正名”
实际上，罗永浩“炮轰”西贝的焦点是预制菜。以现有国家标准来看，中央厨房制作的菜肴不纳入预制菜范围。但多数消费者主观认为，只要不是现做的都是预制菜。
那么，预制菜是否被“妖魔化”了？该如何理性地看待预制菜？
“预制菜目前遭受的非议，很大程度上源于公众对‘工业化等于低端’的刻板印象以及商家对其使用情况的隐瞒。事实上，随着冷链物流与食品科技的进步，高品质的预制工艺能够解决传统后厨品质波动大、食品安全难控的痛点，是餐饮产业升级的必然选择。理性看待预制菜在提升社会效率与保障食品安全方面的积极作用。”赖阳说道。
张毅也认为预制菜被过度“妖魔化”，很多消费者容易将中央厨房制作到门店加热，与预制菜混为一谈，忽视了行业标准化和品控的问题。预制菜并非低质的代名词，核心在于是否符合国家标准，以及在食材新鲜度、加工工艺、储存环节等方面是否有保障。
崔丽丽指出，除了市场规制、行业引导以外，需要餐饮行业在服务过程中转变视角，真正从消费者出发，切中大众关心的问题（比如使用时效、营养成分等），这将会是非常重要的破局点。
1月22日，国务院食品安全委员会办公室（以下简称“国务院食安办”）官方微信发文，为切实维护消费者合法权益，促进产业高质量发展，国务院食安办组织国家卫生健康委、市场监管总局等部门起草了《食品安全国家标准预制菜》《预制菜术语和分类》草案；会同市场监管总局、商务部等部门起草了关于推广餐饮环节菜品加工制作方式自主明示的公告，将于近日向社会公开征求意见。下一步，相关部门将在充分吸纳各方意见建议的基础上，进一步修改完善，按程序发布。
赖阳表示，国务院食安办起草的新规，将从制度层面消除行业信息不对称，推动预制菜产业进入良性竞争。明示制度不会扼杀预制菜，反而会通过市场筛选机制，倒逼优秀企业通过技术创新提升预制菜的还原度与营养价值。实质性保障消费者的知情权与选择权。
在张毅看来，草案仅仅是个基础框架，后续还需行业自律以及消费者监督。唯有多方共同努力，才能扫清笼罩在预制菜头顶的“迷雾”。
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