1月A股呈现结构性行情，指数表现较好，科创50以12.29%的涨幅领跑各类宽基指数，凸显硬科技赛道的成长韧性。资金面来看，在1月宽基ETF大幅流出的背景下，科创50ETF规模在1月末逆势提升，连续多日净流入，显示出市场依旧看好科技成长股。叠加当前科创50市净率分位数约为69%，估值处于合理区间，市场情绪持续回暖，为科创50后续行情提供支撑。

在产业端，科创50半导体行业权重近70%。2026年作为国产替代深水区攻坚之年，半导体领域迎来政策、技术、需求三重共振，国家“十五五”规划聚焦科技自立自强，半导体设备、材料等核心领域提供政策拖底；当前半导体设备成熟制程设备基本实现工艺覆盖，高端领域突破也在加速。商业模式上，半导体板块同步受益于AI算力需求爆发与国产替代结构变化，核心标的业绩兑现预期强烈，进入业绩披露期后可持续观察是否有新的预期差出现。

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