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千亿巨亏与静默离场
万科曾是地产界的现金奶牛，分红豪气冠绝A股，
可谁又能想到，如今却被贴上A股亏损王的标签。
2025年预亏820亿，两年累计亏掉1312亿，日均蒸发六个多亿。
而在此时，执掌万科三十载的郁亮却以“到龄退休”为由静默离场，为何一代房企掌舵者选择在至暗时刻沉默退场？
郁亮马拉松时代狂奔
郁亮执掌万科的那些年，曾带着这家房企跑到行业巅峰：年赚415亿的业绩让万科坐稳地产龙头交椅，他本人也因常跑马拉松被贴上“稳健”标签，“高周转、高杠杆”的扩张哲学成了行业范本，“活下去”的口号更让市场一度深信不疑——靠着这套打法，万科从百亿营收一路狂奔到千亿规模，成了人人羡慕的行业标杆。
高杠杆埋下现金陷阱
可这风光背后，隐患早已悄悄埋下。
2006年到2023年，万科累计赚了2844亿归母净利润，1200亿全分了红，剩下的1900亿一股脑砸进了多元化业务——长租公寓五年净亏90亿，累计超120亿，冰雪业务这些“新赛道”也成了吞金兽，高周转的机器没转起来，反倒成了烧钱的窟窿。
90天巨亏530亿资产清算
窟窿越烧越大，到2025年，万科的亏损终于成了惊雷。
三季度末还只是290亿的窟窿，谁能想到短短90天的第四季度，这数字就疯涨到820亿——90天狂亏530亿，日均近6亿，相当于每天蒸发掉一家中型房企的市值。
这钱亏在哪儿了？
4200亿的存货压在手里，房价一跌就得计提减值；1200亿的投资性房地产，现在也成了烫手山芋，估值跟着往下掉。
销售端更惨，合同销售金额同比暴跌44.6%，房子卖不动，现金流自然断了档。
经营端全面溃败，曾经的“现金奶牛”，如今连挤奶的力气都没了。
静默离职 职场中途退赛
郁亮的离职公告就四个字：“到龄退休”，没一句感谢，连句送别都没有。
要知道王石当年退休时，又是演讲又是纪录片，风光得像场行业盛典。
郁亮以前是马拉松常客，每年新年第一天都要发跑步打卡照，可2026年的新年马拉松，他头一回缺席，社交账号也停更了，动态还停留在半年前的公司年会。
更蹊跷的是，早在他离职前，辛杰、祝九胜这些跟着他多年的核心高管就陆续走了，管理层几乎跑了个干净。
市场上早有猜测，说这哪是“退休”，分明是“技术性撤退”，趁着还能全身而退，赶紧“避险式跑路”。
资金迷局656亿与8.58亿的讽刺
可翻开万科的账本，更扎眼的还在后头。
账面上趴着656.77亿货币资金，看着挺厚实，可细究起来，大半是预售监管资金、项目保证金这些动不了的“死钱”，真正能自由支配的“活钱”扒拉下来只剩8.58亿——这点钱，连个县城的财政备用金都比不上。
另一边，公司背着3600亿有息债，光是一年内要还的短债就有1500亿，手里现金根本不够填，短债缺口高达850亿。
前段时间深铁刚注资23.6亿，可这点钱扔进去，连当期债务的“首付”都不够。
曾经的千亿房企，如今活成了“家大业大却身无分文”的笑话，账上的数字再好看，也掩盖不了兜里比脸还干净的窘迫。
行业寒冬反思黄金时代落幕
万科的困局，说到底是房地产高杠杆、高周转旧模式崩塌的必然。
以前房企靠借钱拿地、快速开发、高价卖房就能躺赚，可现在房价跌了，销量崩了，高杠杆堆出来的规模就成了压垮自己的巨石。
郁亮当年带着万科跑规模，把“活下去”喊成口号，却没真正守住现金流，1900亿砸进多元业务打了水漂，高杠杆扩张的决策，他难辞其咎。
市场上对他的评价早就吵翻了：有人说他是“甩锅跑路”，企业亏成这样拍拍屁股就走，哪有掌舵者的担当；也有人叹气，说这是“时代无奈”，行业寒冬里谁都难扛，换个人来可能也一样。
可不管怎么说，曾经的“马拉松跑者”终究在半道退了赛，留下个千疮百孔的摊子。
这事儿给整个行业提了个醒：现金流才是房企的生命线，规模再大、口号再响，兜里没钱都是白搭。
现在的房地产早就不是闭着眼睛拿地就能赚钱的年代了，得告别对规模的迷信，老老实实做产品、守现金，从拼增量转向做存量。
万科的坠落，不过是地产黄金时代落幕的一个缩影——那些靠杠杆堆起来的“神话”，终究会被现实戳破。
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