大跌超10%！碳酸锂为何突然“崩盘”？|冶炼厂|碳酸锂|磷酸铁|精矿|锂矿|锂需求

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编辑 | 杨兰

审核 | 浦电路交易员

行情走势

2月5日，碳酸锂期货主力合约直接砸穿跌停板，最终报收于132780元/吨，跌幅高达10.68%。

市场分析指出，今日碳酸锂期货全线大跌并触及跌停，是短期情绪、政策干预与季节性资金行为共同驱动的结果，其背后主要有以下几股力量：

首要驱动力来自监管政策的直接“降温”。广州期货交易所近期连续出手，通过上调手续费、限制持仓、提高保证金等一系列措施，旨在抑制市场过度投机。这些政策显著提高了交易成本、压缩了资金操作空间，直接导致前期获利的投机资金快速平仓离场，引发减仓下跌。

其次是宏观情绪与跨市场传导的冲击。近期贵金属、原油等大类资产价格普遍回落，市场整体风险偏好下降。这种谨慎情绪蔓延至商品市场，对碳酸锂这类波动较大的品种形成压力，加剧了市场的抛售氛围。

此外，节前资金季节性避险效应凸显。临近春节长假，机构与投资者普遍倾向于降低仓位、回笼资金以规避不确定性。在监管趋严的背景下，这种避险需求被放大，集中涌现的卖盘进一步压制了价格。

消息面上，短期数据亦扰动市场情绪。智利最新公布的锂盐出口量显著增加，引发市场对短期供应压力的担忧，尽管这属于脉冲式发货而非趋势性转变，但在脆弱情绪下仍放大了恐慌。

综合来看，当前下跌更多是资金面、政策面与情绪面共振所致，而非基本面彻底转向。供应端因检修与季节因素收缩、需求端在电池“抢出口”与储能支撑下仍具韧性，行业库存延续去化趋势。因此，本轮急跌可视为节前情绪释放与监管引导下的技术调整，其下方空间与持续性仍需观察关键支撑位的得失与后续库存数据验证。

基本面数据概览

现货方面：据Mysteel，2月5日优质碳酸锂市场价格区间在146200-149500元/吨，行情较上一个工作日下跌1450元，电池级碳酸锂市场价格区间在145000-149500元/吨，行情较上一个工作日下调1400元，工业级碳酸锂市场价格区间在142000-146500元/吨，行情较上一个工作日下跌1250元。

供应方面，2026 年1月碳酸锂产量 97900 吨，其中电池级碳酸锂 71440 吨，工业级 26460 吨辉石端产量 60100 吨，云母端产量 12880 吨，盐湖端产量 15400 吨，回收端 9480 吨。1月份碳酸锂产量环比 12 月份小幅下滑。

1月份部分冶炼厂节前检修提供减量，枧下窝矿山复产周期预计再度推迟到2026 年年中，且仍有不确定性。2 月份包含春节，春节前后停工以及检修将带来明显减量，实际节奏要观察节后碳酸锂整体复产速度以及新投产项目情况。

成本方面，1月份锂辉石（6%，CIF 中国）月均价 2000 美元/吨，津巴布韦锂辉石精矿（6%，CIF 中国）月底均价 2047.5 美元/吨，澳大利亚锂辉石精矿（CIF 中国）月底均价 2175 美元/吨，国内锂辉石精矿（4%-5%）月底均价 12125 元/吨，锂云母精矿（1.5%-2%）均价 3240 元/吨。

库存方面，1月份碳酸锂厂家库存小幅去库，截至 2026 年 1 月 29 日，碳酸锂总库存 107482 吨，碳酸锂冶炼厂库存 19003 吨，下游库存 40599 吨，其他库存 47880 吨。

需求方面，1 月份磷酸铁锂月度产量 396600 吨，三元材料月度产量 81070 吨，钴酸锂月度开产量10350 吨，锰酸锂月度开产量 11670 吨。1 月三元电池产量 31.44GWh，磷酸铁锂电池产量153.99GWh，其他电池产量 8.57GWh，2 月份三元排产环比-21.95%，磷酸铁锂排产环比减少6.83%，电芯排产环比减 10%。

以上基本面数据参考自中财期货最新月报。

市场观点汇总

国泰君安期货指出，近期碳酸锂价格出现回调，更多是受短期市场情绪和季节性因素的驱动。临近春节，期货市场的投机情绪明显降温，同时，下游不少厂家在前阶段价格相对低位时已完成了春节备货，当前采购节奏有所放缓，致使市场交投整体略显平淡。

不过，支撑碳酸锂价格的深层逻辑一-"供应收缩"和"需求韧性"一一并未发生根本性扭转。供应端正在实质性收紧:一方面，春节前后锂盐厂普遍进入传统的停产检修期，2月份国内碳酸锂产量预计将有比较明显的下降;另一方面，青海、西藏等地的盐湖提锂生产受到冬季低温的显著影响，产能折损较大。而在需求侧，动力电池领域因4月1日电池出口退税政策调整在即，仍存在"抢出口"的预期，支撑着电池企业的生产排产;此外，储能行业在政策支持下持续向好，对碳酸锂的长期需求构成稳固支撑。

因此，尽管处于传统消费淡季，但碳酸锂的社会库存依然保持着去化趋势，这反映出当前供需基本面并未像表面价格显示的那么弱。简单来说，眼下的价格下跌更像是节前市场的"情绪降温"，而“供应短期收缩"与“需求有支撑”"的基本面格局，似乎仍在延续。

东海期货指出，本周金银暴跌引发的宏观风险较大，金属板块整体承压。社会库存持续去库，强现实维持，但春节前备货需求有较大程度释放，对节前行情支撑减弱。预计碳酸锂在高位震荡，耐心等待企稳后逢低布局。

瑞达期货认为，基本面上，原料端锂矿商挺价情绪较强，矿价偏强运行，冶炼厂原料相对充足，观望情绪为主。供给端，冶炼厂厂内原料库存充足加之盘面高价时有部分进行套保操作，生产总体维持稳定，出货情绪随锂价盘面有所波动，国内碳酸锂供给量暂稳，随着假期临近或有一定收敛。需求端，由于锂价大幅波动，回落时下游询价和逢低备货意愿加强，而高价时相对保持谨慎。库存方面，上游去库、下游回升，产业总体库存小幅去化，现货成交较前期有所好转。整体来看，碳酸锂基本面或处于供给暂稳、需求略有所好转阶段。

国投期货表示，碳酸锂反弹震荡。交易所政策影响市场参与度。持续高企的碳酸锂价格可能导致大量套保盘已经平仓，强势现货和多头投机盘居于主流，持仓结构具有脆弱性。市场总体去库速度放缓，主因下游择机补库，冶炼厂也开始出现滞销迹象，贸易商囤货信心松动。碳酸锂期价陷于震荡，短期不确定性极强，注意风险防控。

恒银期货表示，短期来看，碳酸锂价格或在陷入区间调整震荡，宏观情绪与基本面将持续博弈。若宏观冲击缓解，基本面的供需紧平衡将推动价格反弹。中长期而言，储能与动力电池的双轮驱动仍将支撑碳酸锂需求，若供给增量不及预期，价格中枢或逐步上移。但同时也需要注意到，由于碳酸锂价格反弹，2024-2025年大跌期间停产的诸多锂矿项目也有复苏的迹象，如Sigma Lithium已宣布其矿山重启活动按计划进行，预计2026年1月内完成设备和人员重新部署，并已增售10万吨高纯锂精粉。