来源：市场资讯

（来源：不良资产行业观研）

2025年11月26日，华泰证券研究员李健、陈宇轩发布报告《不良消费贷市场处置加速》，以下为报告中摘选的内容。

一、2025年一季度银登中心成交的不良贷款本息483亿，同比增长139%。个人贷款成为银登中心不良转让的主力，占总成交额超七成，其中八成到九成是消费类贷款。

二、不良转让折扣率走低，以及逾期天数缩短，反映放款机构迫切希望不良出表，通过低价走量的去风险诉求强烈。转让价格折扣率22年以来一直维持在7%或以下，较21年初高点18.1%显著回落。头部平台如蚂蚁消金起拍折扣率则维持8%-12%。25年一季度平均折扣率降至4.1%，平均本金回收率6.9%。

三、零售端资产风险持续上行是核心驱动因素。上市银行零售贷款的不良率由21年的约0.7%提升至25年上半年的1.23%；消金公司的不良贷款余额由20年的118.5亿提升至24年的264.5亿。

四、下游不良贷款受让端，地方AMC是主要买家，25年一季度承接占比超7成。全国AMC则加速入局。

五、25年一季度逾期1年内的贷款平均折扣率12.5%，而逾期5年以上的折扣率1.8%，差距7倍。

六、25年挂牌的不良个人贷款平均逾期天数约950天，而21年约1500天。平均未诉比例均值25年75%，而23年仅48%。

七、24年，超过20万亿的消费贷余额中催生了规模超1300亿的不良消费贷款转让，占比0.62%；而在22年，这一比例仅有0.05%，两年上涨超10倍。

八、目前次优级消费贷存量约2.7万亿，潜在不良规模800-1100亿。

以下为报告原文：

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