据投资银行TD Cowen报告显示，由于美国银行退出为Oracle的AI数据中心扩张提供融资，Oracle正在考虑裁员2万至3万人并出售部分业务。
TD Cowen在一份研究报告中表示，此次裁员将为Oracle释放80亿至100亿美元的现金流。Oracle还在考虑出售其医疗保健软件部门Cerner，该公司于2022年以283亿美元收购了这一业务。
这些措施的出台是因为多家美国银行已经退出了与Oracle相关的数据中心项目贷款。报告指出："股权和债务投资者都对Oracle为此次建设融资的能力提出了质疑。"
融资挑战源于Oracle基础设施承诺的规模，TD Cowen估计需要1560亿美元的资本支出。Oracle暂未立即回应置评请求。
银行退出推高借贷成本
银行的退出使Oracle的借贷成本急剧上升。TD Cowen表示，自9月以来，放贷方对Oracle数据中心项目融资收取的利率溢价大约翻了一番，将借贷成本推高到通常只有非投资级公司才会面临的水平。
更高的成本已经使交易停滞。报告称："多个正在与私人运营商谈判的Oracle数据中心租赁项目难以获得融资，进而阻止了Oracle通过租赁方式获得数据中心容量。"没有融资，私人数据中心运营商就无法建设Oracle所需的设施，这在公司的基础设施推广中造成了瓶颈。
Oracle已经大量利用债务市场，在短短两个月内筹集了约580亿美元：380亿美元用于德克萨斯州和威斯康星州的设施，200亿美元用于新墨西哥州。但这仅占公司最终所需资金的一小部分，而美国银行越来越不愿意提供更多资金。
亚洲银行在美国放贷方撤退的地方介入，仍愿意以溢价利率放贷，因为它们寻求接触AI基础设施增长。这为Oracle的国际扩张提供了另一条路径，但并未解决公司在美国的产能挑战。TD Cowen补充说，美国的融资限制引发了关于Oracle如果无法获得客户期望的数据中心容量是否能够增长收入的根本性问题。
多策略应对资本需求
面对这些限制，Oracle正在采取多种策略来减少其资本需求。TD Cowen表示，公司已开始要求新客户支付40%的预付款，实际上是要求客户帮助为基础设施建设提供资金。公司还在探索"自带芯片"(BYOC)安排，即客户将提供自己的硬件，将资本需求从Oracle的账簿中转移出去。
TD Cowen表示，BYOC和减员的某种组合代表了最可能的前进道路，因为BYOC将直接解决资本支出挑战，而裁员将改善现金流。但这两种选择都存在风险。BYOC可能需要重新谈判假定Oracle提供硬件的现有合同，而大规模裁员可能影响公司执行其基础设施计划的能力。
潜在的减员将是Oracle近年来最大规模的。该公司在2025年底作为16亿美元重组计划的一部分裁员约1万人。自收购医疗保健技术公司Cerner以来，Oracle还多次减少该公司的员工人数，包括在2023年因退伍军人事务合同问题而进行的裁员。
融资压力已经在重塑Oracle的客户关系。报告称，OpenAI已将其近期产能需求转移到微软和亚马逊，这与几个月前形成了显著变化，当时Oracle专门为OpenAI工作负载在德克萨斯州、威斯康星州、密歇根州和新墨西哥州租赁了约5.2GW的美国数据中心容量。
更广泛地说，Oracle的数据中心采购已经大幅放缓。TD Cowen表示，Oracle在拥有主要长期美国数据中心路线图的公司名单中"明显缺席"，指出"融资困难导致增量数据中心采购的减速"。通常会与Oracle签署大型交易的私人运营商现在选择观望，"因为市场正在消化当前Oracle的融资需求"，银行表示。
行业分析师观点分歧
行业分析师对企业应如何严肃看待Oracle的情况存在分歧。
Greyhound Research首席分析师Sanchit Vir Gogia将银行的分歧视为一个关键的警告信号。他说："美国和亚洲银行之间的情绪差异不仅仅是一个小细节；这是Oracle超大规模野心中金融摩擦的第一个严重迹象。"他补充说，3000亿美元的OpenAI交易可能看起来令人印象深刻，但"仔细观察，它建立在没有保证收入和大量资本支出要求的积压订单之上"。
Gogia认为企业需要从根本上重新思考如何看待Oracle云合同。他说："CIO需要将Oracle的云建设视为共享基础设施风险，而不是服务协议。如果他们无法为其融资，就无法建设。如果无法建设，你就无法运行工作负载。"
IDC亚太区云和数据中心研究副总裁Franco Chiam持更为温和的观点。他建议潜在的Cerner出售"可能表明其核心服务（AI驱动基础设施）的整合，而不是为了融资/止血而进行的抛售"。他指出，Oracle的基础业务仍然强劲，根据公司最新的财报，截至11月30日的三个月中，云基础设施收入同比增长66%，GPU相关基础设施增长177%。
尽管如此，即使是Chiam也承认企业需要保护自己。两位分析师都同意，公司应该实施多云、多供应商平台以减少对任何单一提供商的依赖，尽管他们在客户需要多急迫地采取行动方面存在分歧。
Q&A
Q1：Oracle为什么要裁员3万人？
A：Oracle考虑裁员2万至3万人主要是为了释放80亿至100亿美元的现金流，用于AI数据中心扩张融资。由于美国银行退出为Oracle的数据中心项目提供贷款，公司面临严重的融资困难。
Q2：Oracle的融资困境有多严重？
A：Oracle需要1560亿美元的资本支出来完成基础设施建设，但美国银行已大幅提高贷款利率，借贷成本推高到非投资级公司的水平。公司虽已筹集580亿美元，但这只是所需资金的一小部分。
Q3：企业客户应该如何应对Oracle的融资问题？
A：分析师建议企业应该实施多云、多供应商平台策略，减少对单一提供商的依赖。同时要将Oracle的云建设视为共享基础设施风险，而不是简单的服务协议，做好风险防范。
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