2026年2月6日，多名直接参与俄罗斯财政与金融决策的官员，已经向总统普京发出内部警告：俄罗斯正走向一场大规模经济危机，最快将在2026年第二季度全面爆发。这不是西方的“唱衰”，而是来自克里姆林宫内部的判断。

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据知情人士披露，俄罗斯财政收入正在明显下滑，预算赤字持续扩大，即便继续加税也难以填补缺口。同时，为维持对乌战争而强行推动的企业融资，正在把银行系统拖入高风险区间。高利率、坏账激增、企业偿债能力下降，三重压力正在同时发作。

一名不愿具名的莫斯科企业主直言，危机可能在三到四个月内显性化。他指出，官方公布的6%通胀率“严重失真”，真实生活成本上涨速度明显更快，而俄罗斯央行却仍将基准利率维持在16%的高位，企业和居民都在被高利率“抽血”。

这场危机的核心导火索之一，是石油收入的下坠。油价走低叠加西方国家针对俄罗斯“影子油轮舰队”的拦截行动，使得能源出口受阻，直接冲击国家财政。俄方学者私下承认，这不仅是经济问题，更是政治风险——如果无法回应外部封锁，克里姆林宫的威慑力将被质疑。

过去两年，俄罗斯经济表面上保持增长，靠的是战争驱动型支出。但这种增长正在迅速透支未来。2025年，俄罗斯GDP增速已骤降至约1%，28个民用工业部门中有20个出现萎缩，大量企业开始无力偿还债务。

俄罗斯央行内部评估显示，银行体系中不良贷款规模已超过10万亿卢布，相当于约1300亿美元。更严重的是，根据克里姆林宫背景的宏观研究机构标准，俄罗斯已经满足“银行危机”的正式判定条件——超过10%的银行资产被归类为不良贷款。

为防止财政指标失控，克里姆林宫正紧急寻找新的收入来源，目标规模高达1.2万亿卢布。这一数字，相当于在原本已规划的年度财政赤字基础上，再额外扩大0.5个百分点。问题在于，在经济放缓、企业承压、民众购买力下降的背景下，这笔钱从哪里来，没人给得出答案。

这意味着一个现实正在浮现：战争支撑下的增长模式正在失效，而新的增长引擎尚未出现。如果银行系统承压继续扩大，财政和金融风险叠加，俄罗斯可能面临的不只是经济下行，而是一次结构性震荡。