近日蔚来这份盈利预告，直接把市场炸了一下。
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熬了这么久，蔚来自成立以来头一回，要在单季度实现盈利了。2025 年四季度经调整经营利润预计 1-7 亿，就算按会计准则严格算，经营利润也能摸到 2-7 亿。
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对比去年同期简直是天差地别——2024 年 Q4 还亏着 55 亿，一年时间直接从巨亏翻红，这跨度够吓人。
能翻过来其实就三件事，没什么玄乎的：交付量持续涨，规模效应终于从概念变成真金白银；车型结构调对了，高毛利车扛大梁，毛利率跟着往上走；研发、制造、运营全在抠成本，费用控制的效果慢慢释放出来了。
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不是玩财技，两种口径利润都转正，说明是经营层面真的改善了。
一直被扣着“烧钱” 帽子的蔚来，总算踩中了盈利拐点。新势力的淘汰赛早就进入下半场，光卖车不行，能赚钱才是硬通货，蔚来这一步，算是踩准了节奏。
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当然这只是预告，最终能不能稳稳落地，还得等年底实际交付和财报兑现。但至少，这家车企终于跨过了单季盈利的门槛，意义不用多说。
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北京市炜衡（福州）律师事务所 赖成龙律师
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15960183947 黄主编
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