卡游到底有多赚钱？24年泡泡玛特净利润是34.0亿，卡游则是44.66亿。
为啥卖小卡片就能比卖“塑料茅台”的泡泡玛特多赚10亿？这不是泡泡玛特不够优秀，而是卡游实在太秀了。它怎么个秀法？我们先看卡游和泡泡玛特这类生意。
卡游把自己归到泛娱乐玩具行业，涵盖集换式卡牌、积木、人偶、毛绒玩具等。而2019年到2024年，集换式卡牌的市场规模按复合年增长率56.6%增长，是中国泛娱乐玩具行业里增长最快的细分领域。
同时，在集换式卡牌行业中，卡游占据71.1%的市场份额，是绝对的龙头，身后跟着宝可梦、万智牌、游戏王等知名厂牌。可以说，卡游的增长离不开集换式卡牌行业的整体爆发，反过来，卡牌行业的增长也离不开卡游的带动。
泛娱乐玩具本质上卖的是什么？是IP。尤其集换式卡牌，说白了就是“买IP送纸”，没有IP加持，它就是一张废纸。
2024年，卡游光IP授权费就投了7.68亿，占同期收入的7.6%；反观泡泡玛特，设计及授权费只有3.9亿，仅占收入的3%。
卡游的爆火，始于2018年拿到奥特曼的授权，奥特曼卡包靠着毛细血管级的销售网络，渗透到各个学校周边；2020年拿下小马宝莉授权，成功突破女性市场，拿到了第二增长曲线。
之后，蛋仔派对、火影忍者、斗罗大陆、哈利波特等头部IP纷纷收入囊中，到24年底，卡游共手握全球69个头部IP，外加1个自有IP，堪称IP界的“搬运工”。而泡泡玛特的IP阵容，主要以自有IP和独占小众IP为主，这种IP运营难度天生就比卡游大得多。
不过这还不是卡游最赚钱的核心，我说过，集换式卡牌没有IP就是废纸，可卡游真正的摇钱树，恰恰就是这一张张“废纸”。
大家可以算一笔账：泡泡玛特生产一个盲盒，需要各个零部件单独开模，生产工艺复杂；但卡牌就是一张印刷精美的卡纸，主要原材料就是纸张和油墨，不用开模就能批量生产，成本低到占总收入的20%都不到。
我们按24年的数据算一算：卡游直接材料成本是19亿3770万元，全年共卖出48亿包卡牌，平均下来每包卡牌的成本只有4毛钱。
没错，就是我们平时看到的2块、5块、10块一包的卡包，平均成本才4毛钱。这哪是在印卡，分明是在“哗哗印钱”！
当然，卡游的成功也离不开其他因素。比如它特别懂得让利于经销商和加盟商，通过217家经销商、39家大型零售商、351家加盟商运营的卡游中心，把销售网络深入到学校周边的文具店、玩具店，精准抓住低龄消费群体。
再比如定价策略，低至2元一包的价格，更符合低年龄层、低收入人群的消费力——有小朋友就说“泡泡玛特太贵了，我玩不起”，但卡游的价格，让大多数孩子都能买得起。
我们也在小学门口随机采访了几位小朋友，听听他们怎么说。有小朋友说“我是买网上的卡卖给别人赚差价，专业赚差价，我卖他们8块一包、10元包，我这卖5块”；还有小朋友说“有人收购，我也在闲鱼上挂着卖”；也有小朋友坦言“觉得这个挺费钱的，但还是想玩”。
看完这些小朋友的话，不知道大家是什么感受。最大的感受是：集换式卡牌这门生意，看似是玩IP、玩模式、玩商业运作，但到最后，玩的还是人性——抓住了孩子的喜好，也抓住了人与人之间的攀比、交易心理，这才是卡游能比泡泡玛特多赚10亿、闷声发大财的核心秘诀。
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