2025年市场回顾
图1 结晶葡萄糖价格走势图
2025年结晶葡萄糖价格持续偏弱。近五年结晶葡萄糖整体价格虽有起伏，但整体也呈现逐年走低趋势，价格走弱受需求，供应、原料等多方面影响。2021年到2023年结晶葡萄糖价格基本维持在4000元/吨左右震荡。主要是因为2020年下半年开始，市场价格随着原料玉米价格的大幅上涨而出现了急剧上升，尤其是在2021年前后一个月时间，价格拉涨幅近千元每吨；2021年之后市场随着原料的下跌而进入下行通道，但始终处于高位运行状态。一直到2023年下半年开始，结晶葡萄糖进入快速下滑状态，价格最高下滑400元/吨，主要是因为原料玉米明显下滑，成本走低。下滑一直持续到2024年四季度2024年四季度原料玉米反弹，出口市场也明显好转，国内新能源需求较前期明显好转，导致结晶葡萄糖签单走货增多，企业库存大幅下滑，支撑价格连续反弹。
进入2025年，结晶葡萄糖出口情况下滑，国内需求一般，加之市场新投产能陆续投入市场，导致结晶葡萄糖供应量明显增加，企业走货压力增加。价格下滑一直持续新粮上市前，整体幅度在350-400元/吨。1-3月份受原料玉米价格持续升高，加之企业供应前期未发订单，整体库存压力不大下，价格跟随成本上调有一定走高，上涨幅度在50-100元/吨。但3月份之后前期订单陆续发完，下游需求情况不佳，加之线投产产能供应，市场心态走弱，厂家开始压缩利润积极签单，价格陆续下滑。且进入10月份，新粮上市，玉米价格下滑，成本走低，企业走货也有一定压力下，市场成交又出现一定商谈空间，下跌一直持续到11月份玉米止跌反弹，并且在下滑也难以刺激需求下，大厂挺价下滑缓慢。截止到12月底，结晶葡萄糖低价已经降至成本线附近，企业难以继续下滑，基本稳定为主。
2025年结晶葡萄糖出厂均价为3366元/吨，较2024年均价3513元/吨，下滑147元/吨，下滑幅度达到4.2%。
图2 麦芽糖浆价格走势图
2021到2023年麦芽糖浆价格一直高位震荡，中间虽有一定波动，但基本均未知在3000元/吨左右，高价一直持续到2024年，由于玉米下滑明显，导致价格开始震荡下滑。
2025年麦芽糖浆出货价格呈现先跌后涨后跌走势。主要是一季度春节后下游糖果、糕点、啤酒等均需求淡季，企业走货情况不佳，对价格也形成一定压制。二季度原料玉米持续上涨，糖浆亏损增加，价格难以下滑，甚至出现回弹，整体价格上行。但整体上行有限，导致亏损一直持续到10月份新粮玉米上市价格下滑后，麦芽糖浆成本走低，开始转亏为盈。四季度下游食品需求情况不佳，企业走货不畅，成本下滑后，企业成交开始松动并呈现一定走低。
据Mysteel统计，2025年麦芽糖浆出厂均价为2574元/吨，较2024年均价2794元/吨下滑220元/吨，下滑幅度达到7.88%。
图3 F55果葡糖浆价格走势图
F55果葡糖浆在2021年年初达到了3700元/吨的高位；2021年之后，果葡糖浆整体市场供大于求，行业价格一直处于盈亏平衡线附近，价格高位震荡为主，直到2024年，价格自高位陆续回落。
进入2025年，国内果葡糖浆整体价格变动并不明显，上涨下跌幅度较小。5月份之前果葡糖浆价格一直震荡偏弱，春节前市场备货较好，对价格起到一定支撑，但春节过后，市场需求淡季，企业成交商谈空间逐步扩大，弱势一直持续到5月份，下游开始逐步好转，企业亏损情况下，低价减少。但进入10月份，原料玉米连续下滑，企业走货也进入淡季，整体压力较大下，成交商谈空间增大，弱势情况一直持续到12月底。
据Mysteel统计，2025年F55果葡糖浆出厂均价为2689元/吨，较2024年均价2998元/吨下滑309元/吨，下滑幅度达到10.32%。
图4 麦芽糊精价格走势图
麦芽糊精因主要应用于调味品、固体饮料等行业，因此它的淡旺季多与果葡糖浆相反，在年初、年尾时间段需求较好。麦芽糊精在2021年走出了深“V”行情。到22年，虽然原料仍高位震荡，但市场供应量较大，部分新厂投产，导致麦芽糊精竞争压力增加，压制糊精价格自高位下滑，原料高位下，价格下滑有限，高价一直持续到2024年。原料玉米价格持续走低，麦芽糊精价格也出现明显下跌。
2025年麦芽糊精出货价格一直震荡走低。一方面是由于国内需求情况不佳，下游逐步萎缩及被替代，即使上半年原料玉米持续上涨下，也并未带动价格上行，仍是成交可谈，下半年原料玉米进入下行通道，成本走低下，也压制了麦芽糊精价格，导致前三季度麦芽糊精价格一直震荡下行。四季度玉米价格止跌反弹，麦芽糊精低价无盈利下，继续下滑谨慎，主流稳定，并且出口市场好转，对企业出货和价格也起到一定支撑。
据Mysteel统计，2025年麦芽糊精出厂均价为3677元/吨，较2024年均价4085元/吨，下滑408元/吨，下滑幅度达到9.99%。
2026年展望
图5 2026年淀粉糖各产品价格走势预测图
2025年淀粉糖整体价格一直处于震荡偏弱运行，平均价格低于2024年，主要是因为行业产能较大，厂家盈利不断压缩，尤其下半年原料玉米走低，导致淀粉糖价格连续走低。进入2026年，原料玉米整体变化幅度不大下，市场跟随价格变动或将较小，产品开工和市场需求将对价格的影响增加。随着近几年市场扩产较多，行业心态较弱，企业走货压力逐步增加下，2026年淀粉糖价格仍有压力，价格或将持续走弱。
2026年春节备货在1月份开始，加之玉米价格震荡偏强下，淀粉糖整体走货好转，或将对价格形成一定支撑，价格小幅走高，市场低价减少，进入2月份备货逐步结束，企业成交商谈空间或将增大。春节后3-5月份属于淀粉糖整体行业的淡季，食品、饮料、啤酒等需求均不佳。春节后企业陆续开工，市场供应增加下，将对价格形成加大压力，淀粉糖价格弱势将持续到5月份左右。
结晶葡萄糖方面，5月份之前市场价格难有较好支撑，持续偏弱，加之原料玉米价格偏强，结晶葡萄糖厂家亏损增加下，或将对价格形成支撑，大厂在深加工整体偏强态势下，或将有一定挺价行为。但9月份之前结晶葡萄糖下游难有较好表现，7、8月份高温使得下游化工行业开工率降低，食品也处于需求淡季，市场走货压力较大，价格难有较大上涨，属于小幅提涨状态。进入9月份中秋食品备货，四季度需求也处于全年较好时期，将对企业价格形成支撑。10月份之后，新粮上市，原料价格或将走弱下，结晶葡萄糖后期仍有走弱预期。
麦芽糖浆方面，5、6月份开始啤酒糖浆需求进入旺季，对糖浆出货将有一定带动，加之前期持续亏损，市场6.7月份行业或将有停机行为，将对价格形成支撑。进入9月份，中秋、国庆备货，糖果、糕点等需求增加，企业走货略有好转，麦芽糖浆价格或将进入年内高点，四季度价格仍要关注新产季粮食的价格走势。
果葡糖浆方面，自6-8月份，均属于饮料消费旺季，近两年由于果葡糖浆投产较多，行业过剩压力越来越大，旺季对于企业支撑逐步走弱，预计6-8月份市场价格难以推动上涨，但市场低价减少，行业均价或将上涨。9月份之后，需求转淡，企业走货压力增加，价格重回低位。
麦芽糊精方面，麦芽糊精进入2026年下游消费仍维持稳定，难有新的需求增长情况，国内外经济形势一般，出口稳定，但2025年糊精新增产能或将对价格形成一定压制。预计2026年麦芽糊精价格仍将低位运行，行业过剩状态下，价格跟随成本变动较多。
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