怎么有的中介赚得盆满钵满，有的中介却亏到哭？
看完我爱我家近期发的业绩预告，感觉有点懵。
谁能想到，这家曾经的中介巨头，2025年居然亏得一塌糊涂。
预告里写得明明白白，预计归属于母公司股东的净亏损，高达7000万到9000万。
这反差也太离谱了。
就在一年前，2024年，我爱我家还被整个行业吹成“复苏标杆”。
当年净利润7341万，同比暴涨108%还多，扣非净利润也终于转正，一副要逆风翻盘的架势。
结果呢？翻身仗只打了一年，直接跌回亏损深渊。
更诡异的是，2025年前三季度，它明明还赚了4232.7万，归母净利润同比涨了快4倍，扣非净利润也有5424万。
怎么一到第四季度，就直接由盈转亏，全年反倒亏了近一个亿？
难道第四季度全员白干，还倒贴钱？
我翻了我爱我家的业绩预告原文，总算摸清了底细。
其实不是第四季度业务崩了，更多是“账面上”的亏损，当然也有实打实的行业压力。
首先是自家房子估值跌了，也就是投资性房地产公允价值变动，预计亏5000万。
简单说，就是公司在昆明、上海自持的一些房产，因为市场下行，估值降了，财报上得算亏损，虽不影响现金流，但实打实拉低了净利润。
然后是应收账款减值，预计提4000万。新房业务不好做，有些钱收不回来，只能提前算亏损，这也是行业大环境的锅。
还有个固定支出，2024年装修好的总部大楼，2025年开始计提折旧，一年要花3000万。这三项加起来，就有1.2亿，直接把前三季度的利润吞光，还倒贴了不少。
除此之外，二手房价格下跌，也让佣金收入少了不少。虽说我爱我家在北上杭的市场份额没跌，但房子卖得便宜了，佣金自然缩水。
这里必须说一句，别以为中介平台都能赚大钱，我爱我家的惨状，和贝壳比起来，简直是天上地下。
同样是2025年，贝壳赚得盆满钵满。
前三季度，贝壳归母净利润就有29.06亿，总营收723.91亿，光是一个季度的利润，就比我爱我家全年的亏损多几十倍。
贝壳为啥能赚？人家早就不靠二手房佣金死磕了。
2025年三季度，它的非房业务占比已经到45%，家装、房屋租赁都开始盈利，家装业务净利润率涨到32%，租赁业务同比增长45.3%，多一条腿走路，抗风险能力自然强。
而且贝壳的平台模式太能打了，全国市场份额接近30%，核心城市比如北京、上海，占比直接超50%，有些区域甚至达到70%以上。
垄断了大量房源，自然有话语权，就算行业下行，也能靠规模和多元业务稳住盈利。
我爱我家的亏，其实是中介行业大多数玩家的缩影，而贝壳的赚，更像是行业畸形发展的一个信号。
2025年，中介行业看似还行，二手房成交量同比涨了11%，但分化特别严重。
核心城市比如上海、深圳，二手房成交能冲高，但三四线城市惨不忍睹，房价跌、成交冷，中小中介倒闭的一抓一大把。
而且行业的危机，不只是成交问题，更是模式问题。
像我爱我家这种重资产模式，自营门店多、员工多，成本居高不下，一旦遇到市场波动，很容易亏损。
而贝壳的轻资产加盟模式，把成本转移给加盟商，自己赚平台费和服务费，风险小、利润高，但也慢慢垄断了行业。
更让人担心的是贝壳一家独大的隐忧，现在的贝壳，早就不是当年那个打破信息孤岛的“屠龙少年”了。
有不少网友爆料，贝壳偷偷抬高中介费，北京、上海的中介费，从2%涨到3%，新房渠道费更是涨到5%-8%，这些成本最后还是转嫁给购房者和开发商。
还有诸多媒体爆料，贝壳搞“二选一”，逼着业主签独家委托，不然就限流，非贝壳系中介的生存空间被挤压。
不仅如此，在市场如此艰难的时候，贝壳还鼓励经纪人双向压价，曾发海报表示，如果中介能让好房源降价≥5%就奖励贝壳币，以此作为激励。
可能有人会说，贝壳能赚钱，总比整个行业都亏好。但行业的健康发展，从来不是靠一家独大，而是靠良性竞争。
现在贝壳的垄断，或多或少会影响中小中介的生存空间，服务质量只会越来越差，最后整个行业可能会陷入僵化。
不得不说，我爱我家的亏损，给所有中介敲了个警钟：
中介行业早就过了躺赚的年代，重资产、单一业务的模式，迟早会被市场淘汰。
未来，中介行业只会越来越卷，要么像贝壳一样，转型多元业务、做轻资产平台，要么就深耕细分市场、做特色服务。
无论怎么选，都不能忘了初心，服务好买卖双方，才是立足之本。
至于我爱我家，能不能熬过这波亏损，重新翻身，不好说。
但可以肯定的是，如果它还是守着老模式，不转型、不创新，下次亏损，可能就不是7000万那么简单了。
毕竟，没有任何一家企业，能靠“吃老本”活下去，中介行业更是如此。
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