汽车零部件巨头拆分自救博世预计行业2027年回暖|博世|拆分|汽车零部件|电动汽车|知名企业|舍弗勒|采埃孚|麦格纳

经济观察报记者刘晓林 2025年以来，全球汽车零部件行业深陷转型阵痛，在电动化转型投入高、传统业务萎缩的双重压力下，欧美电动汽车市场的增速放缓让激进布局电动化的企业持续承压。

继博世、安波福之后，大陆、舍弗勒、采埃孚等头部企业纷纷启动“拆分自救”模式，通过剥离非核心业务、重组组织架构来缓解盈利压力，并实现业务重心向智能电动业务转型。而在这些拆分、出售、重组的计划中，多多少少都有中国企业的身影，增加在中国的新业务投资也成为这些百年巨头“世纪转型”的共同特征。

日前，博世、大陆、安波福等汽车零部件企业相继发布2025年财报，在整体经济环境疲软以及日益严峻的市场条件下，汽车零部件行业仍未迎来复苏节点。“拆分”的效果也不尽相同，以博世为例，2025年其在智能辅助驾驶解决方案、相关传感器技术以及中央车辆计算平台方面获得了价值100亿欧元的客户订单，其中组织效率提升、获得研发主导权的中国智能业务增长成为“压舱石”。

2026年初，一边拆分重组、一边优化成本、一边布局新业务的转型节奏仍在继续，大陆、采埃孚、佛瑞亚等汽车零部件企业的拆分战略正在推进中。据博世预计，整个行业到2027年才可能出现实质性回暖。

拆分进行时

2025年，“业务架构重组”成为汽车零部件头部企业应对转型困局的共同选择，“拆分”是核心策略。基于各自的业务痛点，不同企业选择了差异化的拆分路径，且多数拆分动作在近三年内集中落地，已形成行业性趋势。

博世和安波福是较早实施拆分的先锋。其中，博世遵循“从‘大而全’到‘专而强’”的思路，以收缩非核心业务、强化主业的战略，在2024年完成了旗下汽车业务的重组，成立“博世智能出行集团”，实现多个业务板块的跨域整合，构建全栈式解决方案能力。同时，通过加强中国研发和全球输出能力，提升市场响应速度。

安波福的拆分则是“从母体独立，聚焦新赛道”。2022年，安波福从德尔福科技拆分独立，专注于自动驾驶、车联网业务，试图脱离传统零部件业务拖累。2026年1月27日，安波福宣布，将在4月1日实现电气分配系统（EDS）业务的正式拆分，并于同日在纽约证券交易所独立上市。不过，安波福拆分后的转型压力未明显减轻，2025年三季度净亏损达3.55亿美元，包含6.48亿美元非现金商誉减值支出。

作为拆分动作最密集的企业之一，大陆集团在2025年彻底告别了汽车子集团、轮胎子集团、康迪泰克子集团（聚焦工业领域材料解决方案与汽车零部件配套）三大业务板块的集团架构。通过“汽车子集团欧摩威（AUMOVIO）分拆上市+康迪泰克（ContiTech）独立推进+研发岗位优化”的三步组合动作，大陆以盈利能力为标尺，即将完成“聚焦核心、剥离非优”的转型动作。

2025年4月，大陆宣布分拆汽车子集团，独立后更名为AUMOVIO 欧摩威，并于2025年9月正式独立上市。欧摩威聚焦“软件定义汽车”业务，覆盖自动驾驶及出行、架构与网联方案、安全与动态控制、用户体验四大事业部。

拆分欧摩威的同时，大陆集团对康迪泰克部门（聚焦工业领域材料解决方案与汽车零部件配套）的拆分计划也在推进中，拆分后的康迪泰克80%营收来自工业业务。最新消息显示，出售流程已经启动，康迪泰克的拆分将在今年一季度完成。这意味着，2026年大陆集团将重新成为一家专注于轮胎业务的制造商，回归140多年前的最初定位。

成本缩减的举措同步进行，在2025年裁减3000个传统业务研发人员的基础上，2026年1月欧摩威再度宣布裁掉4000个研发岗位，以压缩燃油车相关技术的研发投入。从三大业务的特点——汽车业务亟需转型投入但竞争激烈、康迪泰克利润下滑拖累集团、轮胎业务稳定且高利润——可以看出，大陆集团的拆分思路是，聚焦优质主业的同时，通过资本市场消纳新业务风险，加快转型。

事实上，汽车零部件头部企业的拆分思路基本相同，都是剥离非核心、聚焦主业降本的“减法”。

与大陆集团有着资本关联的舍弗勒则选择“舍油保电”，继2023年拆分电驱动业务与传统轴承业务后，2025年，舍弗勒出售了原纬湃科技（Vitesco Technologies）旗下涡轮增压器中国区业务，购买方为成都西菱动力。通过出售进一步收缩燃油车相关资产，舍弗勒集中资源投向电驱动桥、氢能燃料电池轴承等核心领域。值得一提的是，纬湃科技是舍弗勒2023年从大陆集团手中接盘的其首次拆分的业务板块。

相比之下，采埃孚为“止血”而出售智能化核心业务的做法充满被动。2025年12月，为缓解104.62亿欧元净债务压力，采埃孚以15亿欧元的价格，将高级驾驶辅助系统（ADAS）业务出售给三星电子旗下哈曼公司，该业务因为研发投入高、盈利周期长，已成为财务负担。这笔交易预计2026年下半年完成。不过，在工会介入和首席执行官柯皓哲提前下台的激烈震荡下，采埃孚在2025年叫停了电驱传动技术事业部的拆分，与中国意向买家富士通的交易也折戟。替代方案是在2030年前裁减该部门7600个岗位、2027年前压缩人力成本5亿欧元的内部重组。

同样为了解决债务负担，法国汽车零部件企业佛瑞亚不得不在2025年年底启动了优质业务——内饰业务部门的出售流程，目前已有多家潜在买家进入尽职调查阶段，预计出售交易在2026年二季度完成。虽然佛瑞亚的内饰业务位居全球市场前三，但毛利率偏低，与电动化趋势难以匹配。出售所得资金将投放于开发智能座舱系统和可持续材料。

转型“换挡期”继续

盈利压力是零部件企业“做减法”的主要原因，2025年前三季度财报显示，舍弗勒和安波福深陷亏损，采埃孚债台高筑。截至目前，博世、大陆和安波福都公布了2025年财报，虽业绩基本保持稳定，但内外交困的行业形势未得到根本改变。

博世2025财年呈现“营收微增、利润承压”的态势。初步数据显示，集团销售额微增至910亿欧元（2024年为903亿欧元），调整汇率影响后实际增幅4.2%，但息税前利润率仅约2%，低于预期。利润下滑背后，是整体经济环境疲软、销量下滑导致的利润率收窄，叠加关税成本上升，以及为结构性调整和相关人员措施计提的大额准备金。基于当前市场环境评估，博世预计将最早于2027年达成7%的利润率目标。

安波福业绩则出现好转，2025年营收为204亿美元，同比增长2%，调整后净利润达17.26亿美元，除欧洲外，其他区域市场都实现了微增。

大陆集团公布的2025财年第四季度及全年的初步财报显示，拆分欧摩威后，集团整体及轮胎业务部门均成功实现了预先设定的销售额和利润率目标，全年销售额约为197亿欧元，调整后息税前利润率约为10.2%，与2024年的销售额（除去欧摩威）201亿欧元基本持平。其中轮胎部门调整后息税前利润率高达约13.6%，而康迪泰克事业部则盈利未达预期。这一业绩表现也成为大陆集团拆分计划的又一合理性支撑。日前，大陆集团刚完成CEO的交替，新任掌门人将继续拆分和重组战略。

对于当下行业形势，作为行业领军者的博世持审慎态度。“业绩数据反映出当下的经济现实——2025年对博世而言是艰难的一年。”博世集团董事会主席史蒂凡·哈通在谈及公司发布的初步数据时表示。博世正全面优化物料成本结构，深化人工智能应用以提升生产效率，并以更审慎的态度评估每项投资。

“成本优化与竞争力提升是博世确保长期成功的关键举措。”博世集团董事会成员及首席财务官Markus Forschner表示。博世强调，必须加大力度优化人力成本与精简组织架构。特别是在移动出行领域，电动化结构性转型叠加全球汽车行业激烈的价格竞争，已导致博世智能出行业务每年面临约25亿欧元的成本缺口（相较于业务预期利润率）。

拆分与整合的双重动作，贯穿博世2025财年的经营周期，其业绩数据既反映行业共性压力，也体现战略调整的初步成效。

目前来看，“拆分”的效果尚未在业绩中明显呈现。但值得注意的是，虽然全球零部件巨头的架构和人员调整主要集中在欧洲本土，但效率的提升更清楚地显现在中国市场。2025年，博世将ADAS硬件开发权从德国收回中国本地，苏州研发中心从数据采集到算法迭代的速度远超德国总部；拆分“缩短决策链、强化本土化响应”的价值已在市场端体现。

哈通认为，“在软件定义出行这一关键领域，其市场动能将经历先抑后扬的过程，尤其会在下一个十年显著加速”。 2025年，博世在智能驾驶领域获得了100亿欧元的客户订单。在近期的美国消费电子展上，博世进一步展示了AI赋能的高性能计算平台，为其智能座舱发展奠定基础。截至2027年末，博世计划在人工智能领域累计投资 25 亿欧元。

博世方面披露，2025财年在中国实现销售额1498亿人民币（约184.6亿欧元），同比增长4.9%。目前博世仍在加大在华研发与生产投入，南昌轻型电驱动系统生产基地、济南转向系统新厂、无锡全球研发中心等投入，彰显出中国市场在其全球布局中的关键地位。

除博世外，法雷奥也明确表示中国市场仍有提升空间，计划未来3年重点关注中国、印度和北美市场；麦格纳则与广汽集团官宣整车组装合作项目，此前还确定为小鹏汽车做海外代工，借与中国车企合作提振代工业务。中国市场的稳健增长，为全球零部件企业提供了重要的转型缓冲与增长动力。值得注意的是，包括博世和麦格纳在内，都表示帮助中国车企出海已经是其重要的战略增长业务。

相较于中国和其他区域市场，欧洲市场成为博世的担忧所在，哈通认为，德法等国仍有民众对技术进步持怀疑态度，这或将削弱商业繁荣。此外，由于多国政策转向、欧洲竞争加剧等因素，全球电动车市场正经历明显降温，因此，行业预测2026年北美、欧洲和亚太区主要市场的纯电动汽车购买意愿均有所下降。

博世方面预计，直到2027年，汽车零部件市场才可能出现实质性回暖。而从博世与其他巨头的拆分实践来看，单纯“剥离业务”无法解决根本问题，能否在拆分后实现资源聚焦、技术突破和本土化响应的协同，才是决定企业能否存活的关键。

（作者刘晓林）

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