国家正在悄悄做一件持续了15个月的大事。 这件事不经常上热搜，却和每个人的钱包、和整个国家的经济安全息息相关。 2026年2月7日，国家外汇管理局公布了一组最新数据。 数据显示，到2026年1月底，我们国家的外汇储备规模达到了33991亿美元。 这比2025年12月底的时候，又多了412亿美元。
这个数字有什么特别呢？ 特别之处在于，我们的外汇储备规模已经连续6个月稳稳地站在3.3万亿美元以上了。 这是自2015年12月以来的最高水平。 外汇管理局解释说，2026年1月，因为主要经济体的政策变化和市场预期，美元指数下跌了，全球主要金融资产的价格总体在上涨。 汇率折算和资产价格变化这些因素加在一起，共同推动了外汇储备规模往上走。
民生银行的首席经济学家温彬给出了更具体的分析。 他说，1月份美元延续了弱势，这里面有好几个原因叠在一起。 首先，特朗普在委内瑞拉、伊朗、格陵兰岛等多个地方开展或威胁进行军事打击，这加剧了地缘政治风险，让美元的信用风险变得很高。 其次，特朗普本人暗示过对美元贬值持开放态度，这个信号引发了市场的抛售潮。另外，美联储的委员们释放了一些“鹰派”信号，加上市场预期沃什会当选下一任美联储主席，这些因素共同导致美国国债收益率震荡上行，全球资产价格整体都在涨。
东方金诚的首席宏观分析师王青也发表了看法。 他认为，我们国家经济运行稳中有进，发展的韧性很强，这给外汇储备规模保持基本稳定提供了最有力的支撑。 在外部的波动越来越大的环境下，规模适度充裕的外汇储备，就像一块“压舱石”。 它既能帮助保持人民币汇率处于合理均衡的水平，也能抵御各种潜在的外部冲击。
如果说外汇储备的稳定是在预期之内，那么另一项数据的持续变化，则更引人深思。 同样是在2026年1月末，中国人民银行的黄金储备报7419万盎司。 这个数字，比上一个月增加了4万盎司。 看起来增加得不多，但意义非凡。 因为这是央行从2024年11月重新开始买黄金以来，连续第15个月增持了。
不过，如果我们仔细观察增持的“量”，会发现一个有趣的现象。 今年1月这4万盎司的增量，是连续第11个月处于一个很低的水平。 为什么在金价高涨的时候，央行买得反而更“抠门”了呢？ 王青对此进行了分析。 他指出，2026年1月，国际金价延续了快速上涨的势头，价格屡创历史新高。 这本身就是央行增持规模偏小的一个直接原因。 在价格高位，选择小步慢走，是一种更谨慎、更讲求成本控制的策略。
但更关键的是行动本身所释放的信号。王青认为，央行在国际金价不断创历史新高的过程中，依然选择持续地、小幅地买入黄金，这明确释放了优化国际储备资产结构的信号。 当前，全球的政治和经济形势出现了很多新的变化，国际金价有可能在相当长的一段时间里，都处在一种“易涨难跌”的状态。 这意味着，从优化我们国家国际储备结构的角度来看，增加黄金的必要性正在上升。
那么，我们国家的黄金储备，现在到底处在一个什么水平呢？ 数据显示，经过这15个月的积累，我们的黄金储备大约有2307吨。 这个数量在全球能排到前列。 但是，如果看黄金在整个外汇储备中的占比，情况就不同了。 目前，黄金在我们国家的外汇储备中，占比大约在8%到9%之间。 这个比例，和全球央行平均大约15%的占比比起来，还有明显的差距。 这也从另一个角度解释了，为什么增持可能是一个长期的方向。
黄金市场的表现，为央行的操作提供了一个极其喧嚣的背景板。 2026年1月，黄金市场用“史诗级”来形容毫不为过。 它先是上演了让人目瞪口呆的暴涨，紧接着又出现了剧烈的暴跌。 进入2月，震荡非但没有平息，反而更加剧烈。 尽管中间有过两天大幅下跌，但在整体上涨的趋势下，期货和现货黄金的价格又双双回到了每盎司4900美元之上。
具体来看，截至报道发布的本周，COMEX黄金期货收在了每盎司4988.6美元，伦敦金的现货价格收在每盎司4666.61美元。 它们在一周之内，分别上涨了1.65%和1.77%。 这种剧烈的上下波动，让市场的参与者们心跳加速，也让专业机构之间的观点产生了巨大的分歧。
华尔街的巨头们对黄金的未来走向，看法截然不同。 摩根大通的分析师表现出了坚定的乐观。 他们认为，从中期走势来看，依然坚定地看涨黄金。 他们的理由是，2026年各国央行和投资者的黄金需求规模，将足够推动金价在2026年年底前，上升到每盎司6300美元。
而花旗银行的分析师则持有不同的观点。 他们预计，2026年下半年，如果地缘政治风险得到缓和，美国经济能够实现一种既不冷也不热的“金发姑娘”式的理想增长，同时美联储的独立性得到市场的确认，那么，投资组合中对冲风险的需求就会下降。 这些因素综合起来，可能会对黄金价格构成显著的中期下行压力。
华尔街另一位知名的分析师，Fundstrat Global Advisors的联合创始人兼研究主管汤姆·李，说得更为直接。 他直言，如果历史可以作为参考的话，根据他们公司的数据研究，黄金价格可能已经“见顶”了。 这种观点的对立，恰恰反映了当前黄金市场所面临的高度不确定性。
在这种市场噪音中，央行的行动显得格外清晰和稳定。 它没有因为金价暴涨而狂热追高，也没有因为暴跌和看空声音而停止。 连续15个月，像一个节奏稳定的节拍器，持续执行着增持计划。 这种操作，背后是基于对国家储备资产长远结构的深思熟虑，而非短期的市场波动。
外汇储备的稳定和黄金储备的持续增加，这两件事放在一起看，勾勒出一幅更完整的图景。 一边是超过3.3万亿美元的庞大外汇储备，主要构成可能是美元债券等资产，它代表着流动性和稳定性。 另一边是不断缓慢增加的黄金储备，它不产生利息，但代表着终极的信用和安全。 两者的组合，是在复杂国际金融环境下的一种平衡艺术。
黄金作为一种特殊的资产，它的价值跨越了国家和时代。 当全球主要储备货币的信用因为各种原因受到质疑时，黄金的“硬通货”属性就会凸显出来。 央行增持黄金，可以理解为是在为国家的金融体系增加一层实物资产的保护。 这层保护，在应对极端金融风险，比如严重的制裁或货币体系动荡时，可能至关重要。
同时，这个过程也并非一蹴而就。 我们看到，增持的速度是克制的。 这显示出管理者在权衡多种因素：包括金价成本、市场影响、以及对整体储备收益率的影响。 毕竟，外汇储备的管理首要目标是安全、流动，然后才是增值。 在价格高位时控制节奏，是一种理性的市场操作。
市场的反应和金价的波动，是千千万万交易员、投资者和机构用真金白银投票的结果。 而央行的操作，则是基于更长周期、更宏观层面的国家战略考量。 两者在同一时空下交织，一个喧嚣，一个静默，共同构成了当前全球资产配置时代变迁的一个缩影。 金价未来是涨是跌，专家们依然争论不休，但央行用过去15个月的实际行动，已经写下了它对当下世界的一个判断。
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